与非网 4 月 1 日讯,科创板上市委公布 2020 年第 12 次审议会议公告,将于 4 月 2 日审议深圳市燕麦科技股份有限公司(以下简称“燕麦科技”)的首发申请。

 

据燕麦科技 IPO 招股书显示,该公司主要从事自动化、智能化测试设备的研发与生产,测试设备目前主要应用于柔性线路板(FPC)测试领域,客户覆盖全球前十大 FPC 企业中的前七家,并已经发展成为全球消费电子领先品牌苹果的供应商,所测试 FPC 的终端应用领域主要集中在以苹果公司为主的消费电子领域,自 2015 年开始就已经大规模为苹果供货。据其表示,公司将进一步深耕 FPC 行业的自动化、智能化测试领域,并向上下游包括芯片级、模组级、整机级产品测试领域发展。

 

 

燕麦科技表示,公司长期致力于 FPC 领域的测试设备的研发、设计和生产,通过多年的积累,公司已成为鹏鼎控股、日本旗胜、住友电工、日本藤仓、东山精密、永丰集团等多家全球领先的 FPC 企业供应商,并发展成为全球消费电子领导品牌苹果公司、谷歌等公司的供应商,确立了发行人在 FPC 测试领域的优势地位。

 

从其营收来看,2016 年到 2019 年前三季度分别为 2.23 亿元、2.42 亿元、2.43 亿元、1.81 亿元,相对应的净利润为 9234 万元、3078 万元、6616 万元、6113 万元,其中 2017 年营收与上一年相比有所提升,但净利润却大幅下降 66.66%。

 

从其三大产品线自动化测试设备、测试治具、配件及其他来看,自动化测试设备近几年来一直维持在 80%左右,另外两大业务的占比也维持在 20%左右。

 

从其客户群体来看,燕麦科技 2016-2019 年 1-9 月销售的最终用于检测苹果公司产品 FPC 的测试设备收入占营业收入的比分别为 85.73%、89.74%、89.79%、79.02%。其中,燕麦科技直接来源于苹果公司及其指定的采购订单所对应的销售收入占发行人各期营业收入的比例分别为 45.90%、49.72%、41.31%、27.91%。

 

可以发现,在 2016-2017 年,苹果公司直接采购或指定采购的销售额都比 FPC 厂商自主采购用于苹果公司产品测试的销售额要稿几个百分点,但从 2018 年到 2019 年开始快速下降,截至 2019 年前三季度,FPC 厂商自主采购用于苹果公司产品测试的销售额比例已经已经远远高于苹果公司直接采购或指定采购的比例。但整体用于苹果产品测试的销售额占比并未降低很大,换而言之,其对苹果的依赖依然很大。

 

报告期内公司对前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为 88.01%、84.24%、85.88%和 92.03%,前五大客户主要包括鹏鼎控股、日本旗胜、维信集团、住友电工、日本藤仓等全球领先的 FPC 生产企业。其中报告期内对维信集团的销售收入占比分别为 2.18%、20.03%、27.13%和 44.31%,收入占比持续增加。

 

燕麦科技的客户集中程度还算比较高,且在这些客户群体中存在不少竞争对手,如在 FPC 电测领域,该公司与主要竞争对手金东唐、运泰利在鹏鼎控股、日本旗胜、维信集团等多个客户存在竞争关系。另外博杰股份的 FPC 测试设备已 实现小批量生产,作为新进入者未来也将加剧 FPC 测试领域的竞争。大西电子与公司的竞争主要集中在日本旗胜等日系 FPC 厂商。

 

值得一提的是,当前全球疫情爆发,燕麦科技在招股书中强调:“公司及主要客户、供应商均已复工,公司与客户的订单继续履行。”但依然导致订单量有所降低,同时生产、交付及验收的时间与节奏延迟。其表示,复工生产延迟预计导致公司 2020 年一季度发货额约 2400 万元,同比下降 15.24%,交付延迟预计会减少二季度产品验收和收入确认。

 

不过,由于该公司产品验收有时间周期,所以其第一季度验收确认收入的产品主要来源于上年度已经发货的产品,因此生产、交付及验收时间与节奏延迟对第一季度的业绩影响较小,其预计第一季度实现销售收入 3300 至 3800 万元之间,同比增长 -7.37%至 6.66%之间,预计实现归属于母公司股东的净利润 在 460 至 690 万元之间,同比增长 -18.74%至 21.89%。

 

而交付延迟预计会减少二季度产品验收和收入确认,预计 2020 年上半年公司实现销售收入 8500 至 1030 万元,同比变动幅度为 -9.88%至 9.20%,预计实现归属于母公司股东的净利润为 3200 至 3700 万元,同比变动幅度为 -11.11%至 2.78%。

 

长远角度来看,随着手机市场的饱和,甚至如今年受疫情影响导致手机销量下降,对苹果依赖程度过大的燕麦科技来说不是一件好事。因此对于燕麦科技而言,在立足 FPC 检测设备市场的同时,加速纵向扩张势在必行,而智能化视觉检测也是未来检测行业的发展趋势。随着智能手机市场的饱和度、集中度的进一步提高,横纵联合的市场策略已经成为越来越多手机概念股的重要布局方式。

 

目前,智能化视觉检测设备已经向 5G 领域延伸,燕麦科技已生产出 5G 陶瓷滤波器的外观缺陷检测样机,并已在客户处进行验证。截至本招股说明书签署日,公司已取得客户 5G 陶瓷滤波器的外观缺陷检测设备订单。