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兆易创新是国内存储器芯片设计龙头，公司董秘李红表示，在国家大力扶持集成电路产业及芯片进口替代加快的趋势下，集成电路行业迎来一轮蓬勃发展期，兆易创新将充分受益于行业景气周期。公司在原有 NOR Flash 市场优势的基础上，增添了 NAND 和 MCU 等新的成长点，并将通过收购北京矽成完善公司存储器版图。
进口替代空间大
兆易创新是中国内地最大的代码型闪存芯片设计企业，也是最大的串行 NOR Flash 设计企业。公司在全球 NOR Flash 的市场占有率为 7%。2013 年，公司通用型 MCU 芯片样品成功投向市场，2014 年、2015 年 MCU 销售同比增速分别高达 930%、748%。
兆易公司高管介绍，公司产品主要包括两大系列三个产品线，分别为闪存芯片和微控制器芯片。闪存芯片主要是 NOR Flash 和 NAND Flash 两类。公司分别于 2007 年、2011 年、2013 年开始研发 NOR Flash、NAND Flash 和 MCU 产品。产品广泛应用于手持移动终端、消费类电子产品、个人电脑等领域。
在 NOR Flash 方面，由于三星、美光等全球闪存芯片巨头逐步淡出 NOR Flash 芯片市场，这为中国芯片设计企业带来了历史性的发展机遇。公司抓住发展机遇，全球市占率从 2012 年的 3%提升到 2015 年的 7%，成为本土最大的 NOR Flash 芯片设计企业。
“NOR Flash 在手机等新行业的应用，令市场规模得以扩大。由于国际巨头纷纷退出中低端 NOR Flash 市场，公司充分受益于 NOR Flash 市场本轮涨价潮。”兆易公司高管介绍。
以 NOR 闪存业务为基础，兆易创新积极向 NAND 闪存及基于 ARM 内核的 32 位微控制器芯片等蓝海领域扩张。NAND Flash 市场虽然处于三星、东芝、海力士、美光四寡头垄断阶段，但公司通过差异化竞争，在串行 NAND Flash 以及小容量并行 NAND、MCP 等产品领域取得一定市场份额。
在 MCU 方面，公司根据物联网应用和车联网需求，推出基于 ARM Cortex-M 系列 32 位通用 MCU 产品。目前瑞萨、NXP、TI、ST 等海外大厂在国际市场占据主导地位，公司则在部分细分领域获得较多机会，持续推出高性能、超低功耗 MCU 产品。2016 年公司 MCU 产品销售收入达 1.97 亿元，同比增长 55.20%，发展势头迅猛。
据介绍，国内市场存在 2000 亿美元的芯片进口替代空间。政策扶持之下，国内芯片公司获得良好的发展环境。智能硬件、工业 4.0、智慧家庭等物联网市场快速发展，对存储器、MCU、通讯、传感器等芯片的需求呈爆发式增长。
招商证券分析师认为，兆易创新将长期受益于国家对半导体产业的扶持和产业向中国内地市场转移的趋势。制程升级和产品成本下降，推动公司毛利率持续提升，将巩固公司 NOR Flash 的优势，并增添 NAND 和 MCU 等新成长点。
行业掀起涨价潮
根据美国半导体行业协会(SIA)发布的报告，今年 4 月全球半导体市场销售额达到 313 亿美元，同比增长 20.9%，创下 2010 年 9 月以来最高同比增幅。业内人士预期，2017 年全球半导体市场销售额有望增长 11.5%。
由于 2016 年上半年较低的基数，以及今年上半年存储器持续涨价，4 月份全球半导体销售额同比增长 20.9%，创近 7 年来新高。从细分领域看，存储器占半导体销售额的 22%-25%，今年一季度存储器价格同比上涨 50%以上。全球半导体产业景气度持续上行，2016 年 -2020 年中国本地 IC 制造产值将以 20%复合增速增长。
兆易创新受益于存储器的多次涨价，一季报业绩增长迅猛。公司一季度营收为 4.52 亿元，同比增长 46.61%；净利润为 0.69 亿元，同比增长 94.20%，扣非后增长 79.88%。
海通证券分析师陈平认为，受益 NOR Flash 涨价与新产品放量，公司一季度业绩亮眼，EMMC 和 SPI NAND 出货量都有所增加。其中，EMMC 采用外购东芝 NAND，公司自研 Controller 的方式。根据市场研究机构 HIS 的数据，一季度 NOR Flash 行业平均价格涨幅达 15%-25%，在产能增加的基础上实现量价齐升。
记者认为，NOR Flash 涨价原因主要来自三个方面：新增晶圆产能有限，Cypress 关闭生产线，以及美光退出 NOR Flash 业务，加剧产能紧张；AMOLED 面板、TDDI、物联网等爆发，带动 NOR Flash 需求大增；市场集中度提升等。
兆易公司高管表示，从去年下半年开始的存储行业芯片涨价潮将持续。根据相关预测，此轮涨价潮将持续到 2017 年底，全年将出现更高的涨幅。上述高管介绍，从客户端情况看，产品需求井喷；从供应端看，晶圆厂生产能力比较固定，同时原材料在涨价。
李红表示，近年来中国大力发展集成电路产业，在政策大力扶持下，集成电路产业迎来了良好的发展机遇，未来较长时间集成电路产业蓬勃发展将持续。
完善存储器业务版图
6 月 10 日，兆易创新公告称，证监会就公司提交的 65 亿元收购北京矽成 100%股权的申请文件，提出了一次审查反馈意见。其中主要涉及：兆易创新仅在上市一个月后便停牌筹划该重组事项，是否存在在上市前就开始着手准备此次重组事项的问题；交易对方业绩承诺补偿的问题，以及关于交易标的方面的问题等。
分析人士认为，收购北京矽成将帮助公司补全存储器版图，打造具有全球影响力的存储器业务。北京矽成的经营实体 ISSI 在 SRAM 和 DRAM 领域具有全球竞争力。2016 年上半年，ISSI 的 SRAM 产品收入在全球市场中位居第二位，仅次于 Cypress；DRAM 产品收入在全球市场中位居第八位。同时，ISSI 在汽车、工业等领域拥有一批优质客户。
兆易创新高管表示，ISSI 的技术和产品为国内市场独有，在全球也不多，具有较高的门槛。通过收购北京矽成，可以完善公司在存储行业的四大类产品线。目前 ISSI 产品在国内市场销售很少，市场扩展空间大。同时，应用领域也可以拓宽，从原有的汽车、工业领域扩展到消费电子领域。
海通证券分析师认为，通过收购，兆易创新将补全存储器业务布局，转变为“FLASH+DRAM”全套存储系统方案解决商，并将借助 ISSI 开拓汽车电子芯片全新市场。收购北京矽成后，兆易创新将成中国第一大汽车电子芯片公司。
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