收了恩智浦,高通在芯片行业要“叱咤风云”

2016-11-14 14:30:37 来源:EEFOCUS
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  • 收购恩智浦高通走向新的经济模式:降低费用,增加利润;
  • 制造工厂在手,高通将会控制芯片数量及质量;
  • 减少债务融资,防止股票和红利稀释;


高通决定以470亿美金收购恩智浦,高通以前的主要业务是智能手机芯片设计及制造。随着收购恩智浦成功,它的业务范围会在原来的基础上大范围扩大。恩智浦的产品设计汽车电子、信用卡和终端支付。这些营收将会增加高通原有的产品组合,恩智浦自去年3月份收购飞思卡尔以后一直在该领域处于领先地位。

 

汽车电子为芯片提供了巨大的市场,这将为很多公司提供获得利润的机会。另外,渐增的安全问题是的信用卡安全越来越受重视,也也为芯片厂商提供了机会。考虑这两个市场的前景,高通获得了巨大的增长及扩张的机会。高通表示,他们希望接下来两年会降低5亿美元的费用。大量的收入增加,加上费用减半意味着他们在未来几个月会在金融市场走强。


这场收购帮助高通能很好地控制成本,随着应用领域的扩大,它的财务状况会更好。固定成本有限,对比营收从这些领域的增长,这些扩张的领域会导致成本增长变缓。作为这个市场的大玩家,高婷竟会利用从恩智浦获得的市场赢得更多用户,从而提升自身市场份额和盈利能力。


传统芯片的需求不断下降,高通原始产品的需求量也在下降。新增市场将会弥补它在传统业务中的营收损失。高通过去是外包芯片生产,现在恩智浦有自己的生产厂。这场交易会给高通带来垂直集成并更多地控制产品质量。优越的研发部门也是这场交易的关键因素。


这场交易因为使用现金和债务,因为不会稀释股权。股票市场也已经开始回升。协议预计在年底前完成,预计股价还会继续上升。高通早些季度报告显示,收入在增加,但是净收益在减少。这个信号代表着管理成本在降低,这会提升交易结果。


这场交易的缺点是债务不断上升。高通这笔交易通过借贷融资的计划,也会使用海外现金。业务扩张可能会增加收入,但是增加的债务也可能增加利息支出,增加的资产折旧和摊销费也会增加。后面两种费用不会影响资产负债表,但是会影响每股收益。他们会利用手里的海外现金、债务融资在税收方面受益。这将抵消增加的费用,但是很难。

 

另一个值得注意的因素是,尽管恩智浦是行业老大,但是也面临一些挑战。他们的智能器件芯片缺乏强大的无线连接功能,而这以功能芯片市场需求很大。因此,尽管高通得到了新市场的运营,但是仍然需要恩智浦的基础设施,使得产品达到标准。传统产品的需求正在下降,更新生产系统会避免丢失客户,这意味着公司仍然有工作要做。

 

简而言之,高通收购恩智浦是对投资者来说是个好消息。芯片市场的挑战就是要不断创新,不管更新技术。掌握了更好的芯片技术会使高通站在更好的位置。通过降低成本和税收优惠,高通利润会继续增加。

 

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