芯耀
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摘要
高工锂电统计的10家设备企业中，仍有6家营收同比下滑，同时有6家净利润出现回落。但与此同时，行业内已迎来一轮新的扩产潮，订单增长成功带动了头部企业营收的回升。
2025年上半年，锂电设备行业仍带有阶段性调整的印记，高工锂电统计的10家设备企业中，仍有6家营收同比下滑，同时有6家净利润出现回落。
但与此同时，行业内已迎来一轮新的扩产潮。据高工锂电不完全统计，2025年上半年，先导智能、海目星、赢合科技、利元亨等多家头部设备企业披露的新签及在手订单总额已超过300亿元，同比增长幅度高达70%～80%，电池领域新一轮扩产周期已然全面开启。
订单增长成功带动了头部企业营收的回升。其中，营收规模突破60亿元的大族激光和先导智能表现尤为亮眼，分别实现19.8%和14.9%的营收增速；先导智能更在营收回暖的同时，交出净利润增长超六成的成绩单。
01 行业核心矛盾：从供需失衡到结构升级
当下，传统认知中的供需失衡矛盾正在发生质变。随着扩产周期的启动，行业已悄然从全面疲软转向结构性复苏。
需求端的变化尤为显著，成为拉动行业复苏的核心动力。GGII数据显示，2025年上半年中国锂电池总出货量776GWh，同比增长68%。
其中，动力电池出货477GWh，同比增49%；储能电池出货265GWh，同比增128%，两大核心赛道均展现出强劲的增长动力。
值得注意的是，这轮扩产周期中的订单结构正在发生着深刻变化。固态电池、高压实磷酸铁锂、硅碳负极等新技术相关设备需求激增。
需求的持续增长直接催生了头部电池企业的扩产潮。宁德时代、亿纬锂能等龙头企业不仅规划将产能翻倍，更已积极启动设备采购，以满足不断增长的市场需求。
这种扩产动作在设备企业的订单数据中得到了清晰印证：先导智能2025年上半年新签订单总额达124亿元，同比增长近70%；海目星1-6月新增订单约44.21亿元，同比大幅增长117.5%，截至6月末在手订单规模突破100亿元；赢合科技截至一季度末因订单形成的合同负债金额达27.59亿元，创历史峰值；利元亨截至5月末在手订单为49.21亿元。
然而，需求的复苏并未“雨露均沾”。中小型电池企业仍在艰难消化存量产能，这直接导致了设备需求的分化明显。
在市场竞争中，头部电池企业更倾向于与长期合作的设备龙头合作。例如，先导智能通过深化与全球头部客户的战略绑定，实现订单总量同比强势反弹；大族激光紧跟大客户扩产步伐，销售额也获得显著增长。
这种“头部产业链协同”的新范式，使得设备行业的马太效应愈发凸显，强者愈强的格局正在逐步形成。
与此同时，供给端的结构性矛盾在扩产周期中也进一步加剧。核心设备单价下行与原材料成本上升的双重压力依然存在，给设备企业的经营带来了不小的挑战。
但头部企业凭借自身的优势已找到破局之道：先导智能通过技术溢价实现海外业务毛利率达40.27%；利元亨则通过生产流程优化，在营收下滑的情况下实现净利润提升119.33%。
此外，应收账款压力仍在加速行业出清。部分下游企业延长付款周期的做法，使得缺乏资金实力的中小企业现金流持续承压，生存空间不断被挤压。而头部企业凭借更强的议价能力和高效的回款管理，经营性现金流显著改善。
如先导智能上半年经营性现金流净额达23.53亿元，同比增长231.33%，这为其进一步扩产和研发投入提供了坚实的资金基础，也使其在行业结构升级的过程中占据了更有利的位置。
综上所述，行业的核心矛盾已从简单的供需失衡，逐步演变为在结构升级过程中出现的新问题与新挑战。
02 企业应对策略：控本、创新、海外“三板斧”
在行业核心矛盾转变的背景下，不同企业基于自身定位选择了差异化应对路径，既有短期稳经营的务实举措，也有长期谋发展的战略布局。
其中，成本控制仍是生存基础，但方式已从单纯压缩开支转向精益管理。赢合科技优化供应链与采购模式，推行精细化成本核算；利元亨梳理生产流程、精简冗余环节，在原材料采购议价与生产效率提升上取得突破。这些措施为企业在扩产周期中保持盈利稳定性提供了保障。
技术创新则是企业获取高端订单的核心筹码。在固态电池等新技术驱动下，设备企业的研发投入正快速转化为订单增长。
先导智能作为拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已打通全固态电池量产全线工艺环节，相关设备成功进入欧、美、日、韩及国内头部电池企业、知名车企和新兴电池客户的供应链，与多家领军企业达成深度合作并完成设备交付，获得高度认可及重复订单；
海目星深度参与新一代锂电池技术固态电池设备开发，成为业内首家同时布局“氧化物+锂金属负极”和“硫化物+硅碳负极”两条技术路线的企业；
联赢激光针对固态电池生产需求，研发出多台激光焊接设备、激光清洗机和涂胶机，为行业头部客户研制的首条全固态电池装配线成功交付并配合验证；
利元亨紧跟电池技术革新步伐，为行业头部车企供应的全固态电池整线项目已进入陆续交付阶段，同时与20多家客户保持技术交流，推动更多中试线订单落地。
这种“研发投入-订单转化-技术壁垒”的正向循环，使得技术领先企业在扩产周期中获得更多增量订单。
此外，全球化布局已成为放大扩产红利的关键。国内头部电池企业的海外扩产，带动设备企业加速出海。
大族激光在深化大客户国内合作的同时积极拓展海外业务，深度绑定宁德时代、中创新航等头部客户的国内外扩产项目，通过属地化团队规避贸易壁垒，依托全球百余个办事处、联络点及代理商形成的销售服务网络，持续提升市场竞争力与占有率；
先导智能2025年上半年持续深化与全球头部客户的战略绑定，在巩固欧洲市场优势的同时，积极拓展日韩、东南亚及北美市场，聚焦当地对高效优质高端产能升级的核心需求，通过定制化解决方案与核心装备交付推动产业协同发展；
海目星全球化战略落地成效显著，在欧洲、亚太、北美等战略区域持续深耕，不仅稳固了与原有海外头部客户的深度合作，更成功切入车企及能源等重点领域，客户结构进一步优化，推动订单质量及规模实现突破性提升，上半年海外新签订单（含交付地在海外）金额达18.88亿元，同比增长192.5%，海外订单占比持续攀升；
利元亨一方面紧抓国内新能源厂商出海机遇，依托与国内龙头客户的深度绑定，为其海外基地建设提供有力支持，另一方面持续深化国际化与平台化战略，积极拓展多元化海外服务模式，以满足不同海外客户的差异化供应链需求，不断提升海外市场的覆盖广度和合作深度；
奥普特则积极拓展海外市场项目，业务覆盖动力电池、消费类电池及储能电池等多元领域。
03 未来趋势：行业出清与结构升级的并行推进
高工锂电分析认为，新一轮扩产周期的启动将加速行业“出清与升级并行”的进程，行业格局将进一步优化，价值竞争将逐步取代规模竞争。
短期来看，扩产周期将推动头部企业强者愈强。缺乏技术优势的中小企业不仅难以获得新增订单，更面临成本上升与回款困难的双重压力，加速退出市场。
而头部企业凭借资金、技术和客户优势，通过兼并重组整合资源——先导智能、大族激光等龙头已具备收购技术潜力企业的实力，有望通过整合研发团队与专利资源加速技术迭代。
长期来看，行业将向“价值竞争”转型。随着行业出清与技术升级，具备核心技术、全球化服务能力、多元盈利模式的企业将成为行业主流。
一方面，新型电池设备的研发能力将成为企业的核心竞争力，能够持续推出适配下游技术需求的设备企业，将获得更高的毛利率与市场份额；
另一方面，设备企业将从“单一设备供应商”向“整体解决方案服务商”转型，通过提供设备安装调试、生产线运维、技术咨询等增值服务，拓展盈利来源，增强客户粘性。
此外，全球化交付服务体系的完善将成为企业稳定增长的重要保障，能够快速响应不同地区客户需求、规避区域市场风险的企业，将在行业复苏期实现更稳健的发展。
综合来看，2025年上半年的业绩分化与市场变化已为行业未来走向埋下伏笔：行业正从调整期转向复苏期，头部企业通过“控本保生存、创新筑壁垒、海外找增量”的组合策略，已率先走出阴霾。
未来，那些能将技术优势转化为市场份额、将海外布局转化为持续增长动能的企业，将成为引领锂电设备行业进入高质量发展阶段的核心力量。
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