智谱

智谱2025年财报显示，营收7.24亿元，同比增长131.9%，综合毛利率41%。MaaS API平台 ARR暴增60倍，云端/API业务毛利率大幅提升，API调用价格上涨但仍保持高需求。智谱计划从本地化项目转向云端API和Agent业务，但面临客户资源分配和总拥有成本的挑战。

香港股市上的AI大模型公司智谱和MiniMax在短短几天内市值飙升，市值已经超过了一些传统互联网大厂。这两家公司成立于几年前，但在短时间内迅速崛起，吸引了大量投资者的关注。它们的成功背后既有外部环境的支持，如海外巨头的融资热潮和一级市场的活跃，也有自身独特的竞争优势。然而，随着市场的热度逐渐冷却，这些公司的泡沫风险也在增加。尽管它们在技术和理念上有一定的创新，但盈利能力和可持续性仍面临严峻考验。

智谱新一代大模型GLM-5正式发布，摩尔线程旗舰级AI训推一体全功能GPU MTT S5000完成Day-0全流程适配与验证。MTT S5000凭借单卡AI算力最高可达1PFLOPS、80GB大显存、显存带宽达1.6TB/s等硬件参数，实现了对国际顶尖GPU的对标与超越，并在精度、算力、效率等方面取得重大突破。此外，MTT S5000还具备出色的算力性能和实际场景表现，能够满足大规模模型训练和推理的需求。

物联网企业面临新的增长挑战：如何让设备成为智能体的第一选择？文章提出，随着大模型的发展，智能体需要解决的问题不仅仅是“谁更聪明”，而是如何更快、更稳、更可信地将智能体的需求转化为实际操作。为此，物联网企业应构建“设备SEO”机制，使设备能够被智能体识别、调用和信任。具体措施包括： 1. **可发现**：通过标准化接口和文档，让设备向智能体展示其能力和参数。 2. **可调用**：采用标准化协议和原子化能力，确保设备易于被智能体调用和控制。 3. **可信任**：通过权限管理和日志记录，增强设备的安全性和可靠性，赢得智能体的信任。 最终目标是让设备成为智能体网络的一部分，实现无缝协同工作，从而推动物联网行业的快速发展。

今天我们来拆解对比下智谱和MiniMax招股书透露的财务基本面，来看看二者在资方、商业化变现路径、成本支出中有哪些不同，顺便探析下现如今国产大模型整体的发展状况。