芯耀
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2025年12月13日，芯原股份（688521.SH）正式公告终止收购芯来智融97.0070%股权，而芯来智融在收购终止后启动的一系列密集工商变更，为外界窥探其未来发展走向提供了关键线索。
具体来看，2026年2月6日，芯来智融集中完成多项重大工商调整：不仅变更了企业名称，更核心的是将企业类型从有限责任公司变更为非上市股份有限公司（即业内俗称的“股改”），同时完成登记机关升级至上海市市场监督管理局、核心管理团队成员调整等事宜。值得注意的是，股改作为企业登陆资本市场的核心前置环节，叠加此前芯原股份收购终止的背景，难免让市场对芯来智融筹备独立上市的可能性产生诸多猜测。
回溯并购历程，2025年8月芯原股份筹划收购芯来智融并停牌，初衷是弥补自身RISC-V CPU IP领域空白，构建全栈IP能力。芯原股份作为国内半导体IP龙头，拥有GPU、NPU等丰富储备；芯来智融则是RISC-V领域领军企业，产品线覆盖多场景，双方技术协同预期强烈。芯原股份早在2019年就持有芯来智融2.99%股权，此次计划全资控股，而芯来智融已完成6轮融资，股东包含小米系基金，资本认可度较高。
这场曾被看好的双赢并购最终终止，核心系芯来智融管理层及交易对方提出终止请求，双方核心诉求与股东利益存在分歧。业内普遍认为，估值争议与战略差异是关键诱因——当下RISC-V赛道发展势头迅猛，倪光南院士曾指出该架构已与X86、ARM形成三足鼎立格局，2030年相关AI SoC市场规模预计超420亿美元，芯来智融对自身估值抱有更高预期，与芯原股份未能达成一致。
值得关注的是，芯原股份明确表示终止收购不影响自身经营，未来仍以股东身份深化与芯来智融的合作，这为芯来智融独立发展保留了充足空间，实现双方柔性解绑、互利共赢。
芯来智融的股改及配套调整，上市指向性愈发明确。登记机关升级体现其发展定位提升，适配资本市场监管要求；核心成员调整则是为了完善治理结构，补齐上市筹备相关短板。从行业来看，芯来智融具备独立上市的先天优势：作为RISC-V赛道第一梯队企业，拥有核心技术、超300家客户资源，叠加赛道政策与市场双重红利，完全具备冲击IPO的基础，此前多轮融资与龙头合作经验也将提供支撑。
综合来看，芯来智融的一系列工商调整，已释放明确的独立上市信号。
声明：本文仅为信息交流之用，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
