储能毛利率32.43%，阳光电源半年报出炉

8月28日晚间，阳光电源（300274）发布2026年上半年报告，上半年实现营收309.12亿元，同比下降28.99%；归母净利润52.59亿元，同比下降32.01%。

此次半年报，阳光电源主要核心数据如下：

• Q1净利润22.91亿元，Q2净利润29.67亿元，Q2环比增长29%；

扣非归母净利润42.75亿元（-42.96%）；

经营活动产生的现金流量净额37.35亿元（+8.75%）；

主营业务毛利率35.92%（+1.56%），主要系公司产品结构优化所致；

财务费用3.68 亿元（+239.94%），主要系欧元及美元贬值导致汇兑损失增加所致；

研发投入达20.95亿元（+2.9%）。

另分行业、产品、地区及毛利率来看，主要数据如下：

分行业来看：储能业务收入为154.56亿元，同比下滑13.18%，占当期总营收的50.00%（去年同期为40.89%）；光伏业务收入为124.19亿元，同比下滑44.83%，营收占比为40.17%（去年同期为51.72%）；其他业务收入为30.38亿元，同比减少5.56%，占比9.83%。

分产品来看：储能系统产品与上述储能业务数据相同；光伏逆变器等电力电子转换设备收入123.88亿元，同比下滑19.17%，占比40.08%；新能源投资开发收入12.58亿元，同比下滑85.02%，占比4.07%；光伏电站发电收入2.96亿元，同比下滑61.05%，占比0.96%；其他产品收入15.14亿元，同比增加21.70%，占比4.90%。

分地区来看：中国大陆（不含港澳台）收入82.22亿元，同比下滑54.71%，占总营收的26.60%；海外地区（含港澳台）收入226.90亿元，同比下降10.59%，营收占比高达73.40%，海外市场仍是最主要的收入来源。

毛利率方面，储能系统毛利率为32.43%，同比下降7.49%；光伏逆变器等电力电子转换设备毛利率为42.72%，同比上升6.98%。

聚焦储能系统业务，报告期内，阳光电源首创的“交直流一体”全液冷储能系统 PowerTitan在全球范围内广泛应用，助力肥西花岗独立储能项目、山东台儿庄二期独立储能项目、宁夏灵州火电厂配储项目、泰州海陵独立储能电站、昆山龙腾特钢用户侧储能电站、芜湖奇瑞首个汽车行业储能电站、山东台阳电网侧储能电站、北欧最大储能项目、缅甸最大光储电站项目等稳定运行。其中，公司 PowerBidder 电力交易辅助决策系统还获得了业内首张储能交易实证评估报告。

新品方面，阳光电源推出行业首个全场景储能变流平台，并发布新一代“1+X”模块化PCS，兼容多种储能介质，覆盖3.45-12.5MW功率段，满载效率98.5%。面向工商业，其推出PowerStack 255CS（125kW/257kWh，实测效率≥88%）及510CS系列，首推定制化构网技术并搭载AI决策系统，产品已实现电压等级、时长、场景全覆盖。面向海外户用，推出All-in-One PowerHarbor光储一体机，储能容量最高可扩展至120kWh。

构网技术方面，阳光电源升级干细胞电网技术，实现风光储全景构网等10多项首创，关键性能达全球领先；依托30MW级实证基地，联合TÜV莱茵完成全球首个大规模全工况构网极限测试，14项核心技术全部验证。构网技术已应用于广西涠洲岛、华电红原安曲、西藏阿里等多个项目，并助力西藏十多个构网电站及南网、国网多地项目落地。

另在AIDC电源业务，阳光电源EnerNeo系列固态变压器（SST）已正式推向市场并开始供货，实现中压交流电直转800V高压直流；先后与东阳光、中联数据签署战略合作暨框架采购协议，携手阿里云成立“绿色Token联合创新中心”，800V HVDC配套产品已完成国内小批量交付。

对于未来，阳光电源在财报中指出，将持续深耕全球市场，加快矿山微电网、AIDC 绿电直连、绿电氢氨醇、零碳园区、电动交通、家庭清洁能源等场景化解决方案落地，加速推进AIDC、电动船舶等新兴产业发展。

注：本文内容仅为储能行业公开信息梳理、产业调研与客观分析，文中提及上市公司仅作为产业链案例参考，不作为任何投资依据，市场有风险，投资需谨慎。