芯耀
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11月以来，锂电各系材料价格涨势持续、且范围扩大：六氟磷酸锂、电解液、磷酸铁、VC/FEC电解液添加剂等价格集体上扬。
但与以往不同，这轮涨价并非由锂价驱动，而是化工链条强势启动。
氟化工、磷化工、石化原料等板块的价格抬升，正重塑新能源材料的成本结构，也揭示出行业定价逻辑从“资源红利”向“工艺红利”的转变，锂也不再是唯一的价格中枢。
11月18-20日，2025（第十五届）高工锂电年会盛大举行，年会设置的“电池材料创新与应用”、“新周期供应链新生态”等核心专场，将直击相关前沿议题。
锂失势：化工成为新的价格中枢
在过去三年中，碳酸锂价格几乎是锂电材料涨跌的唯一风向标。
2022年高点突破60万元/吨，2023年底跌破10万元/吨，全行业随之上扬或坠落。
然而2025年四季度，行业掀开全新定价体系的一角：锂价未动，材料先涨。
截至11月首周（11.3–11.7），碳酸锂围绕8.0万元/吨上下窄幅震荡、重心小幅下移，与化工原料链“抬价”方向相反。
黄磷、无水氢氟酸等“基础化工单元”率先走强，随后推升磷酸铁成本与六氟磷酸锂成本，再传导到电解液成品与电芯BOM。
黄磷—磷酸—磷酸铁成本链在能耗约束（湿法磷酸装置减停产）与阶段性检修下偏紧，黄磷11月以来上涨约2%至2.2万元/吨区间，单日最高涨幅超4%，同时抬升磷酸铁与六氟磷酸锂的成本重心。
叠加下游储能与LFP车型排产韧性，铁锂价格止跌回升，黄磷成本—中游挺价—下游需求兑现的链式传导至此完整。
氟化工板块，上游萤石与无水氢氟酸价格坚挺，多氟多、天赐材料、新宙邦等企业反映原料成本上移明显。
其中11月以来，电解液添加剂VC/FEC接棒涨价，逻辑也逐渐清晰。根据多方机构数据，10月以来电池级碳酸亚乙烯酯（VC）价格从约4.8万元/吨上涨至5.7万元/吨.11月10日单日再上调0.5万元，突破6.6万元/吨，单日涨幅超过8%。近两个月VC累计涨幅约30%，部分现货报价已破7万元。行业普遍认为，这轮上涨主要来自三方面：其一，最主要的驱动来自需求结构的变化。三元体系电池中VC添加比例通常为1%至2%，动力型磷酸铁锂电池为3%至5%，而储能型电池则可达到4%至6%，部分采用二次注液工艺的产品比例更高。
由于VC在电池成本中占比极小，但对电芯循环性能的改善效果显著，下游企业对价格上涨的容忍度较高，价格传导顺畅。
储能需求的爆发，使得VC等功能性化学品的用量显著上升，成为本轮行情的主线。
其二，机构测算显示，若按3.4%的平均添加比例计算，今年VC总需求将超过7万吨，而行业有效产能仅约8万吨，供需进入“紧平衡”。VC的精细化工属性决定其扩产周期较长，新建产线需约12个月，闲置老线复工也需3至4个月。
其三，安全与环保压力抬高生产门槛。以山东亘元为代表的5万吨新产线因安全事故延期开工，意味着新增产能短期供给难以快速释放。负极侧的上涨走势较慢但方向一致，对应的是石油化工板块。石油焦与针状焦在10月下旬出现温和上涨，人造石墨在储能与高倍率电池中的渗透提升，对焦系原料的结构性需求增强。
涨幅虽有限，却印证了“链条共振”的逻辑：当化工原料先行、中间体提价，负极材料的成本端渐渐跟进。整体而言，行业进入“需求强、供给紧”的状态，价格虽已回升，但刚接近盈亏平衡线，后续仍有上行空间。
与此同时，锂盐产能在过去两年持续扩张，盐湖、矿山与冶炼环节供给宽松，库存管理更精细，使锂价波动趋缓。有色与化工的供给弹性差异，成为后者率先启动的另一原因。
需求端，储能、AI、半导体的“三重共振”成为新的周期引擎。储能装机快速扩张，带动铁锂体系材料消耗量激增。
AI数据中心的液冷需求暴涨，氟化冷却液（HFE、PFPE）成为含氟化工的新增长口；新宙邦和多氟多已投建年产3000吨氢氟醚与2500吨全氟聚醚产线。
半导体环节中，电子级氢氟酸（HF）需求持续上行，多氟多G5级产品已向台积电供货。
三个产业同时消耗氟磷原料，氟磷化工出现跨行业“高负载”，价格的弹性被持续强化。
最终，六氟磷酸锂11月最新报价已经触及12万元/吨，较7月中旬不及5万元/吨的低点累计上涨逾140%。
新型锂盐（但目前仍主要作为添加剂使用）LiFSI的价格也开始回升。随着快充和储能配方的普及，其添加比例已提升至2.2%。
当前LiFSI成交价约10万至11万元/吨，较前期上涨约2万元。
业内人士指出，其渗透率提升仍取决于与六氟磷酸锂的价差：若两者价格长期趋同，LiFSI的利用率可能提升并部分替代LiPF₆，但短期内由于加工费涨幅有限、技术进展缓慢及产能受限，替代效应仍不明显。
2025年接近尾声，锂电价格链条却开始呈现出新的逻辑：从资源周期向化工周期切换，而化工链的弹性小、修复慢，因此成为价格最具韧性的支点。
从储能到算力：需求共振下的化工回潮
2023至2024年，锂电化工行业经历产能过剩与盈利塌陷。六氟磷酸锂价格一度跌破成本线，大量中小厂商退出。
至2025年下半年，产能虽恢复至14万吨，但开工率不足七成。相比锂矿产能的快速扩张，化工产线的重启显得谨慎而迟缓，形成了供需“紧平衡”的结构性回归。
在这样的背景下，一体化化工体系成为企业新的护城河。
天赐材料构建了全球最完整的“6F—磷酸铁—电解液”循环体系。公司拥有11万吨六氟磷酸锂、85万吨电解液、33万吨磷酸铁产能。
同时也前瞻性布局了摩洛哥投资20.3亿元建设的6F、磷酸铁一体化基地。
天赐采用多聚磷酸路线副产硫酸循环，降低外采依赖，实现成本闭环。
天赐还实现了部分核心添加剂自供比例超过80%，全资子公司浙江天硕拥有部分VC产能，用于内部配套。
凭借化工体系整合能力，天赐在本轮价格回升中进一步显示出盈利韧劲。
多氟多则代表了“化工平台型转型”。公司布局六氟磷酸锂、电解液、电子级HF及硼同位素材料，形成跨新能源、半导体、核能三重应用。
其G5级HF已进入台积电供应链，硼同位素产品2025年起供中广核，用于核能与医疗。
多氟多已不只是锂电化工企业，而是特种材料集团，拥有横跨行业的利润对冲能力。
新宙邦通过并购石磊化工进入六氟磷酸锂领域，同时切入AI液冷赛道。公司3000吨/年氢氟醚、2500吨/年全氟聚醚产线已建成，成为液冷介质供应商。
其战略从“电解液供应”延伸至“算力材料生态”，打通能源与AI的共振逻辑。
VC产业链的一体化也值得关注。以华盛锂电为代表，通过子公司祥和新能源自建氯代碳酸乙烯酯（CEC）项目，实现了从CEC到VC的纵向一体化。
CEC是VC的关键中间体，过去VC工厂往往需外购，价格受环氧乙烷、光气、氯源等原料波动影响且受环保约束。
华盛的整合路径在于将这一高波动环节内化生产，形成“成本锁定+质量稳定”的防御型投资。
项目依托原有公用工程设施，实现工艺复用、边际投资下降，体现出精细化工的链式经济性。
这种从中间体向核心材料延伸的纵向整合，不仅保障了供应安全，也提升了盈利稳定性。
类似的策略正在扩散。本轮添加剂行情中，“跨界企业”受到关注，富祥药业利用医药中间体工艺积累，构建EC到VC/FEC的生产链，年产VC超过5000吨。
孚日股份则以家纺业务为基础切入新材料领域，已建成年产1万吨VC和4万吨CEC装置，利用自有液氯与循环利用技术降低生产成本。
以上新能源-化工的联动趋势，与资本市场对化工资产的重估形成呼应。2025年10月，伯克希尔·哈撒韦以97亿美元收购西方石油旗下化工子公司OxyChem——这是巴菲特继2022年收购Alleghany后的最大单笔投资。
OxyChem是北美主要氯碱与PVC生产商，其现金流稳定、周期弹性低，被认为是“能源壁垒型资产”。
这笔交易释放出的全球信号是：高能耗化工资产正从“边缘板块”回到估值核心。
国内亦然，PVC、氟化工、磷化工等行业的扩产周期已进入尾声，结构性修复开始主导行情。
随着储能带动化工需求增长，行业“反内卷”推动价格修复，化工龙头有望迎来盈利集中度提升的上行周期。
另值得关注的是，本轮电解液产业链涨价中，电解液溶剂的价格走势相对平稳，也反映出大宗化工和精细化工的分化。
溶剂价格较9月仅上涨约5%，原因在于其“大宗化工品”属性。
碳酸二甲酯（DMC）、碳酸乙烯酯（EC）、碳酸甲乙酯（EMC）等主要溶剂的上游原料甲醇、二氧化碳等供应弹性高，生产路线成熟，装置通用化程度强，产能过剩较为突出。
溶剂厂商可以通过“满负荷生产+启用新线”迅速响应需求，价格因此缺乏上行惯性。
相较之下，六氟磷酸锂和VC/FEC属于“技术垄断+环保约束+供应脆弱”的功能性化学品，涨价首先出现在这些瓶颈环节。
电解液配方的演变进一步强化了这种结构性分化：高能量密度电池为提升安全性而减少溶剂比例、提高添加剂比例，新体系中溶剂需求弹性下降，而添加剂的单位用量增长更快。
结果是，需求增长对溶剂端的拉动为线性，对功能性组分的拉动则呈指数式，价格传导呈现出明显的“锥形结构”。
无论如何，定价权的松动与转移，往往是行业重构的开始。
过去十年，中国锂电产业凭资源整合成为全球主导；下一个十年，竞争焦点将转向化工与工艺能力。
当化工驱动叠加锂驱动，需求扩散取代单一动力，功能化学品的“慢弹性”正在重塑整个成本体系。
当市场的关注点从矿山转向反应釜，从碳酸锂转向氟化工、磷化工产品，新能源产业的增长故事正在换一套语法。
未来的高利润，或许不再来自谁拥有矿山，而在于谁掌握了化工的精度与产线的稳定性。
随着锂电材料与化工链条的深度绑定，这场以工艺能力为核心的创新竞赛，正成为新能源产业下一个周期的焦点。上述核心议题，都将在2025年11月18-20日于深圳前海华侨城JW万豪酒店举办的2025（第十五届）高工锂电年会上进行集中探讨。年会设置的“电池材料创新与应用”、“新周期供应链新生态”等核心专场，将直击 复合集流体、固态电池、极限制造与降本 等前沿议题。届时，宁德时代 董事长曾毓群博士也将在闭幕式专场发表主题演讲，与产业链同仁共同把脉锂电新周期的发展路径。欢迎报名参与2025（第十五届）高工锂电年会！更多会议信息点击查看：建议收藏！2025（第十五届）高工锂电年会参会攻略20位重磅嘉宾论道高工锂电年会倒计时10天！2025高工锂电年会暨15周年庆典最新议程发布
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