围观,中外元器件分销巨头的大号优衣库

2016-03-25 15:44:17 来源:EEFOCUS
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前言:当你看到以下两张表格,不要吃惊,这就是公开的秘密。在中国大陆,上市和不上市,完全是天上和地下的区别。大联大在台湾的市值,现在就只是一个科通,或者两个润欣;安富利嘛,也只是三个科通而已!!


风景各自妖娆
2015年,三架马车拉动资本眼球,科通芯城,力源信息,润欣科技三家纯分销性质的本土企业掀起狂飙,靓丽风景远远超越了国际分销三巨头。我们先来看看他们2015年的报表:


1、科通芯城
截至2015年12月31日,总商品交易额(GMV)为人民币139亿元,按年增长65.5%;录得总收入人民币9453.4百万元,按年增长38.0%。其中,67.5%来自自营销售额,21.7%来自第三方平台交易额,10.8%来自供应链融资贷款额。整体而言,GMV的46.8%产生自蓝筹客户,53.2%产生自中小型企业客户。

 

2、力源信息
2015年度,力源本部营业收入4.83亿,较2014年增长20.91%,主要来自智能新硬件、第三方支付等新兴行业的增长;鼎芯无限营业收入5.38亿元,较2014年增长了16.27%,主要得益于安防产品、无线通信、智能电表等产品线的销售增长所致;2015年公司整体毛利率为15.29%,与2014年基本持平。

3、润欣科技
2015年,公司实现营业总收入114,340.07万元,较上年同期增长13.14%;归属于上市公司股东的净利润为4,120.19万元,较上年同期增长7.54%。公司业绩的达成,主要得益于国内物联网行业的平稳增长。公司与此相关的WiFi及网络处理器芯片、移动支付及安全芯片等方面的业务收入增长显著。


4、AAW的辛酸
反观分销AAW三巨头,虽然总体盘子很大,市场占有率很大。但是,无论是毛利,净利,还是市盈率,都无法和本土分销三家公司相比,如下图。回过头来看,中国本土分销上市公司是多么多么多么的幸运,这么小体量的业绩居然撑起了这么大的资本容器。如果安富利来到中国上市,那就是一个3000多亿规模的中石化!这样的“优衣库”,换做谁,都会不顾一切冲进去的。

中外六大分销商2015年营收状况

企业名称

安富利

艾睿

大联大

科通芯城

力源信息

润欣科技

营业收入

279亿美元

228亿美元

162亿美元

139亿元

10.2亿元

11.43亿元

亚太区

42亿美元

30亿美元

162亿美元

/

/

/

中国区

30亿美元

18亿美元

/

/

/

/

市值

58.27亿美元

56.83亿美元

22亿美元

116亿元

42.36亿元

57.02亿元

市盈率

10.7倍

12.02倍

11.5倍

34.5倍

114倍

111倍

毛利

31.91亿美元

29.95亿美元

6.8亿美元

7.65亿元

1.56亿元

1.37亿元

毛利率

11.44%

13.14%

4.3%

8%

15.29%

12%

净利润

5.72亿美元

4.98亿美元

1.91亿美元

3.67亿元

3200万元

4120万元


        
国际顶级代理的秘密        
以下这张图,是一个代理商朋友流传出来的2015年数据。依照我的理解和认识,Gartner还是比较权威的,这份数据应该没有太多的水分。大联大在半导体分销区域,果然具有雄厚的实力;同时,也说明半导体分销的格局在发生微妙的变化。


1、亚洲分销依然坚挺。不管是大联大、文晔、益登,还是日本的丰田通商,Macnica, ,都在强势增长。另外,日系企业增长依靠的是整合,看来中小分销商的命运,还是要紧紧抱大腿。


2、被动才是利润现金牛。虽然安富利和艾睿在半导体领域交出了掌舵权,但是他们的利润反而得到了提升。看来,安富利和艾睿也是聪明至极,抓住了核心资源的核心。半导体的利润已经格外透明,而被动元件的利润则是隐藏极深,这样的肥肉,这样的高汤,还是自己人享用吧!


3、中国本土分销在崛起。随着资本市场对中国本土分销的青睐,加上元器件电商的蓬勃发展,本土设计企业的兴盛,中国分销企业迎来了成为中国版AAW的最好机遇。当然,在目前的风口浪尖上,企业家的格局更重要,整合的道路不会是一马平川。

4、大萧条下的乌拉河。在全球制造业低迷的情况下,大家都在寻找让发动机轰鸣的创新“机油”。随着谷歌,苹果、三星等行业领头羊的介入,VR和人工智能成为了新的风口。加上企业之间的合并重组窗口期来临,乌拉河的流水将有机会再次咆哮起来。

2015全球10大半导体分销商市场份额排名(美元)

排名

2014

排名

2015

公司

收入

2014

收入

2015

增长率

2014-2015

市场份额

2015

1

1

大联大

14,691

16,236

10.5%

14.7%

2

2

安富利

13,715

13,814

0.7%

12.5%

3

3

艾睿

11,279

11,583

2.7%

10.5%

4

4

文晔

3,557

3,580

0.6%

3.2%

30

5

丰田通商

623

3,144

404.3%

2.8%

6

6

Macnica

2,456

3,047

24.1%

2.8%

5

7

富昌

2,803

2,944

5.0%

2.7%

7

8

益登

1,964

2,289

16.6%

2.1%

8

9

优信

1,928

1,771

-8.0%

1.6%

9

10

丸文

1,805

1,694

-6.1%

1.5%

 

其他

54,330

50,360

-7.3%

45.6%

 

合计

109,149

110,461

1.2%

100.0%


2015全球分销半导体销售前10强,数据来源Gartner

 

编后语:要利润还是要规模,永远都是分销商商业模式里矛盾的统一体。不过,这个世界是有潜规则的,也是有先来后到的;繁荣之下,未必就是春华秋实,柴扉之中,也有世外桃源。要么赚面子,要么赚里子,谁也不要客气!

 

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作者简介
吴波
吴波

吴波,毕业于华南理工大学,1999年进入电子行业,曾担任《半导体技术》执行主编,华强北指数总监;现任半导体应用联盟副秘书长。曾接受央视、凤凰卫视、深圳卫视等媒体专访,对电子行业有独到和深入的观察,现担任猎芯网副总经理,负责网站运营和“芯三板”。个人微信:peterapp2016。www.ichunt.com。

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