博通最新收购案透露大信息,撤离硬件领域?

2019-07-05 08:58:03 来源:EEFOCUS
标签:

这次收购让博通的战略目标变得更加清晰了,它将通过收购将业务的重点从硬件上转移开。

博通这次收购赛门铁克的举动启发了我,让我突然想明白了一件事。

我们先来谈一谈博通的消费类业务。我们可以拿博通去年收购CA科技后产生的协同效应来评价它这次收购赛门铁克的行为。但是我认为,这种协同效应并不能揭示“新”博通的战略目标。相反,我认为博通本次收购是继去年收购CA科技后的一个自然而然的后续行动,博通之所以如此,是因为一件大事:自由现金流。

 


就像去年收购CA科技一样,博通这次收购赛门铁克就是一种购买可升值的商业“年金”的行为,说真的,去年我还想不大明白,现在我开始接受这个概念了。

如果你错过了之前人们针对博通-CA科技合并的相关讨论,博通这次收购赛门铁克的行为给你提供了发表高见的机会。

现在正逢假期周,请允许我跟大家解释一下博通收购赛门铁克的动机。

如果大家认可相信Wedbush和Oppenheimer的分析,那么,这笔交易的最终成交价格将落在150亿美元到200亿美元之间。那么,我将以其中值175亿美金做我讨论的起点。现在,赛门铁克自身拥有的稳定自由现金流大约在12亿美元左右,因此,以12亿美金/175亿美金计算,博通的收购行为相当于购买了一个年回报率在7%左右(自由现金流除以收购价格)的现金流,然后博通将拿这笔现金回购自家的股票,以及向股东们支付股息。

当然,博通也可以拿这笔现金偿还债务,任何借贷成本低于7%的债务都相当于免费的,而且还会在债务利率和7%之间产生差额收益。当然,我们知道,这样算有失偏颇,因为这个“自由”现金流是有风险的。这笔交易也有风险,但是鉴于赛门铁克的市值是博通当前市值的10%左右,所以风险是完全可控的。

在实际业务方面,赛门铁克的消费类业务贡献了其营业收入的一半,而且尽管面临激烈的竞争,也保持了相对稳定。虽然,我们可能无法从“销售收入-销售成本”项目上的成本削减上判断出整合是否足以维持业务的稳定或者提高其业务增长,但是,作为一家正在陷入困境的企业,博通的收购可以给它的业务带来一定的好处。

博通可以把赛门铁克的软件(网络、云和端点安全)和其去年收购的CA科技的业务线整合起来,进行交叉销售,同时可以通过资源整合,进行成本的削减,这也是其业绩上行的一个潜力所在。

如果之前人们还看不清楚博通最近这些收购的动机的话,现在应该清楚了。通过收购,博通已经将其重点从硬件业务上转移开来。之所以如此,也许是因为博通对其在硬件市场的地位感到满意。

博通通过收购进行的扩张将以小型软件公司为目标,这些公司的自由现金流相当于一种商业年金(从收购价格和自由现金流上计算,这是一个较高的收益率),这些公司的产品也可以被博通整合到前期收购来的业务线中,从而通过资源整合降低产品成本。

虽然我不大喜欢博通这种扩张策略,但是从其股票稳定性的角度来看确实很有吸引力。市场可能需要一些时间来消化博通这次的收购事件,在我看来,人们应该把目光更多地放在博通上而不是赛门铁克上。
 

与非网编译内容,未经许可, 不得转载!

 

 
关注与非网微信 ( ee-focus )
限量版产业观察、行业动态、技术大餐每日推荐
享受快时代的精品慢阅读
 

 

作者简介
与非网 记者
与非网 记者

电子行业垂直媒体--与非网记者一枚,愿从海量行业资讯中淘得几粒金沙,与你分享!

继续阅读
半导体鳄鱼下的血盆大口:低调的博通,与它背后的男人

去年开年,半导体界被一场收购案闹得沸沸扬扬,博通出价千亿美元主动收购高通,虽然最后美国政府出面制止了这场惊世骇俗的收购,不过由于收购金额之庞大以及高通近几年积攒下来的名声,让这场双通并购案从一开始就引起了全世界的关注。

博通大举进军软件产业:赛门铁克安全业务已收入

通过这一并购交易,博通欲扩大自身的软件业务。博通表示,与赛门铁克的交易预计将于2020财年第一财季完成,并需要获得美国、欧盟和日本监管部门的批准。

107亿美元,博通收购赛门铁克尘埃落定

博通已同意涉资107亿美元的巨额交易,收购赛门铁克的企业业务,该交易将使这家全球最大的专业网络安全供应商从此一分为二。

107亿!博通现金收购赛门铁克企业业务

在美股周四收盘后,博通(Broadcom)正式宣布以107亿美元现金收购赛门铁克(Symantec)企业业务。

博通与赛门铁克重燃谈判?估值或为 100 亿美元

在上月谈判破裂之前,博通始终在就收购整个赛门铁克公司进行后期谈判。自那以来,双方重新点燃了讨论,博通将重点放在了收购赛门铁克为企业服务的业务上,该业务占其50亿美元年收入的大约一半。

更多资讯
与非早报 | 中国北斗卫星导航系统规模已经赶超GPS;《财富》发布“改变世界的企业”榜单:比亚迪位列第三

中国北斗卫星导航系统规模已经赶超GPS;英特尔发布首款人工智能处理器Springhill; 《财富》发布“改变世界的企业”榜单:比亚迪位列第三

干货 | 放大器类型简要总结

我们在学习和生活中都会用到许多三极管放大电路,但是也有好多人傻傻分不清放大器的类型,比如笔者就是这样的人。今天对放大器类型做一个简单总结。

深圳被委以重任,哪些半导体公司将获利好消息?

与非网8月20日讯,中共中央、国务院印发《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》,支持深圳开展区域性国资国企综合改革试验,支持深圳试点深化外汇管理改革;支持深圳建设5G、人工智能、网络空间科学与技术、生命信息与生物医药实验室等重大创新载体;支持在深圳开展数字货币研究与移动支付等创新应用等。此讯一出,深圳本地股接连涨停。

澜起科技公告:公司拟划转 10 亿元至昆山增资

澜起科技发布公告,公司拟从总募集资金专户划转10亿元至新一代内存接口芯片项目募集资金专户,用于支持全资子公司澜起电子科技(昆山)有限公司实施新一代内存接口芯片研发及产业化项目。

日本在光阻剂方面再松口,允许光阻剂出口韩国

与非网8月20日讯,日本韩国贸易战还没打多少天,日本方面再度“松口”,允许光阻剂出口韩国。