三星要变天，美光在存储领域会打翻身仗吗？

• 与三星第四季度的财报对比来看，美光在 DRAM 领域取得了巨大的进步；
• 尽管美光产品的平均售价比三星高 8%，但是在 NAND 市场保持了自己的市场份额；
• 在 NAND 领域，美光要继续面对来自三星的竞争，因为它面临恢复 Note 7 的智能手机问题；
• 在 SSD 领域，美光将面临来自 SK 海力士的激烈竞争，因为 SK 海力士要扩大工厂建设以生产更多的 NAND 产品。

2016 年 12 月 21 日，美光发布了它的 2017 年第一季度盈利报告，报告称相对于 2016 年第四季度，2017 年第一季度增长 23%。这些增长的分布是：DRAM 和 NAND 分别增长 18%和 26%，DRAM 平均售价增长 5%。

这个数字听起来似乎不错，但是没有参考就没有比较，尤其是美光的财年在 2016 年 12 月 1 日结束，而主要竞争对手三星和 SK 海力士的财年在 2016 年 12 月 31 日结束，当时还没有数据可以比较。

幸运的是，三星电子给出了 2016 年第四季度的预估营收报告，我们可以拿他作为一个指标去衡量美光的竞争对手。

由于 DRAM 和 NAND 销售额最初预计分别增长 13% 和 28%，在第四季度，三星半导体的营收预期增加 19%，DRAM 平均售价增加 8%。

以下的表格的代表了两个竞争对手。

注意，美光的报告是英镑，而三星的报告是美元。原则上是有所不同，但是都依赖于产品组合。例如：DDR4 DRAM 产品正在过渡到高度混合，它具有更大的核心尺寸和每个晶圆更少的比特数。

很明显，美光在 DRAM 领域的增长接近三星的两倍，在 Gb 的发货量近乎十倍的增加。同样，虽然三星在 2016 年底将产品转移到 3D NAND，但两家在 NAND 领域的营收很相似。尽管美光在 NAND 领域没有做出改变，但是在 GB 的出货量几乎是三星的两倍。再有，三星的数据是从 2016 年第四季度的报告来做的评估。

美光近 10 个季度的营收显示：“我们所有产品的总体毛利率从 2016 年第四季度的 18%增长到了 2017 年第一季度的 25%，这是由于制造成本的降低和 DRAM 产品平均售价的提高。相对于 2016 年第一季度，我们 2017 年第一季度的总体毛利率基本持平。”

尽管毛利率在每一季度都在增长，但是年复合增长没变，这似乎让人很困惑。但是从积极的一面来看，虽然产品过渡到了 3D NAND，但是毛利率却实现了保持。因为一般所有产品形式的过渡都会导致利润下降，直到出货量增加为止。

美光接下来怎么应对？

2016 年中，美光从 AMD 的收购看到巨大的希望。

“美光仍然是存储器芯片的制造大户，Cramer 坦言，收购快速成长且在芯片性能具有优势的 AMD 将会是两家公司的双赢。美光目前有 45 亿美元现金，和 AMD 完成 100 亿美元的交易是可能的。”

“从另一方面来看，我觉得美光可以与别的公司合并，因此可以在未来几年面对中国三大新的 NAND、DRAM 厂商，因为中国在大力提高半导体制造能力。”

未来并购还在进行，美光不能停留在现在的荣誉，毕竟竞争对手不会停下来休息。

美光上个月的报告中，DRAM 的营收占比从 2016 年第四季度的 25%上升到了 2017 年第一季度的 30%。美光的主要设计在移动领域取得的胜利就是拿到了苹果的订单。

然而三星宣称在 2016 年 10 月 20 日发布第一个 8GB LPDDR4 移动 DRAM 包。SK 海力士在 2017 年 1 月 9 日发布了世界上第一个采用其先进的双通道 16GB 芯片的最高密度的 8GB LPDDR4X 移动 DRAM。

移动 DRAM 市场被三大巨头占据，三星占 61.5%，SK 海力士占到 25.1%，美光占 11.4%。

在 NAND 领域，美光产品发展到了第二代 64 层 3D NAND，预计在 2017 年下半年推出。根据下表，美光在 NAND 市场在 2016 年第以季度占有 13.36%的市场份额，到第二季度下降到 10.6%。

更糟糕的是,SK 海力士在 2016 年 12 月中宣布投资 18 亿美元建设 NAND 晶圆厂将在 2019 年 6 月完成。

总结

所有的存储器厂商的业绩都因为需求旺盛而强劲上涨，从而导致供应紧张，价格上涨。换句话说，就是水涨船高。因此他们都获得了市场份额和客户，并且会拿出更多资金进行技术投资。

与三星相比，美光有其性能优势。但是美光需要恢复 SSD 的市场份额，这比较困难，因为 SK 海力士和希捷在 SSD 研发的联合将会打破存储行业的平衡。

如果没有并购，这些公司还需要提高技术门槛降低成本。虽然三星和 SK 海力士已经投入了大量资本，美光也可以通过巧妙的设计布局使其 32 层 3D NAND 和三星的 48 层 3D NAND 可比。

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