ETC没有了车道,TWS还在风口…

 

前些年,消费市场出现了一批新的需求,比如苹果掀起的TWS(真无线蓝牙耳机)风潮,政策驱动下的ETC(电子不停车收费系统)产业,以及追赶“潮流”的电子烟,这些新消费需求的诞生,也给半导体产业带来新的增长,比如国内孕育了一批智能蓝牙音频芯片企业,但是几年时间过去了,这些风口还好吗?

 

01、TWS:还在持续的风口

最近恒玄科技公布了2020年的财报,根据财报显示,2020年实现营业总收入10.6亿,同比增长63.6%,净利润1.98亿,同比增长194.4%;除此之外,恒玄科技在今年第一季度的营收为2.9亿,同增124.6%,净利润7973万元,同比增长4751.05%。

 

 

从恒玄科技的产品分布来看,公司的主要产品分为普通蓝牙音频芯片、智能蓝牙音频芯片、Type-C音频芯片三类,客户既有三星、华为、小米这样的主流安卓手机品牌,也有SONY、漫步者、万魔这样的专业音频厂商,还有百度、阿里这样的互联网公司。

 

从营收结构来看,智能蓝牙音频芯片占了营收的半壁江山,份额达到51.47%,其次是普通蓝牙音频芯片,占总营收的31.52%,而传统的Type-C音频芯片只占营收的8%。此外,在毛利率方面,由于恒玄科技冲击高端市场效果显现,在过去一年其智能蓝牙音频芯片毛利率提升了将近3%。

 

 

02、蓝牙音频芯片企业闯关IPO

目前恒玄科技、中科蓝讯和杰理是国内智能蓝牙音频芯片的三巨头,除了恒玄科技已经上市之外,另外两家企业近期也在谋求上市。

 

去年11月,中科蓝讯就聘请中金公司进行上市辅导,到本月初,中金公司发布公告,已经完成对中科蓝讯的上市辅导工作,从辅导开始到结束只用了短短5个月的时间,说明中科蓝讯为上市做出了充足准备。

 

杰理的上市之路就显得有些坎坷。近日,广东监管局披露消息,杰理科技已于2021年4月20日办理了辅导备案登记,这表示杰理科技第三次闯关IPO。

 

在此之前,杰理在2016年11月和2018年5月都进行过辅导备案登记受理,但两次都没有顺利完成上市。时隔三年,杰理再次闯关IPO,似乎是有备而来。

 

03、漫步者快步走

在下游消费市场,同样受惠于TWS耳机,专业音频厂商漫步者从2019年6月到2020年6月,一年时间市值翻了6倍。并且其在过去的一年时间里,营收增速不减。根据其最新的业绩快报显示,漫步者2020年营收19.34亿,同增55.59%;净利润2.74亿元,同增123.15%。

 

 

04、ETC风口已过

与TWS一样,ETC曾经也是风口,但是这个市场规模小一些,风停的更早。目前国内提供ETC芯片的公司主要是博通集成。

 

2019年5月28日,发改委与交通部联合印发《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》,目标是在当年年底完成客运车辆、租赁汽车、公路货运车辆等营运车辆安装使用ETC,全国ETC用户数量突破1.8亿。

 

在政策的推动下,博通集成当年营收11.75亿元,同增115.09%,扣费净利润2.4亿元,同增113.33%。但ETC与消费电子不同,其产品迭代慢,寿命长,市场小,增长也慢,所以增量来的快去得也快。

 

根据最新的业绩快报显示,博通集成预计公司2020年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比减少。

 

05、熄灭的电子烟

相比于ETC,电子烟的风口更短,甚至可以说,这股风还没有刮起来,风口就被堵上了。由于吸烟有害健康,再加上国家出台相关政策,导致电子烟未能点燃就已被熄灭。

 

电子烟品牌“RELX悦刻”母公司雾芯科技在美国上市两个月,市值最高接近3000亿元,动态市盈率高点超过5000倍。但随着对电子烟相关政策的出台,雾芯科技一天市值就蒸发了将近千亿。

 

电子烟中除了雾化器之外,还会使用MCU、电源管理IC、PCB板等电子元器件,供应商包括亿纬锂能、东山精密、华大半导体、圣邦微等,但毕竟这部分营收对于大多数企业来说只是一个很小的市场,所以并没有对具体的半导体企业造成较深的影响。

 

总结

近些年来,随着技术的发现,消费市场涌现出越来越多的新产品、新风口,比如说TWS、智能音箱、可穿戴设备、电子烟等,它们都被半导体插上了到此一游的旗帜,像TWS、智能穿戴等活力四射,孕育出了一个完整的产业链和一些半导体上市公司,而电子烟只是昙花一现,并未能在半导体产业掀起太大的波澜。

 

对于企业来说,把握住了风口,就有可能黄袍加身,飞黄腾达,立讯精密、恒玄科技无不如此,但同时也要注意,如果过度依赖风口,等风停了,营收也会跟着下滑,这需要引起重视。