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业绩飙了，苏妈笑了；
发了全年财报之后，AMD又Yes了。
芯片巨头晒财报，开年第一炸看起来非AMD莫属。当全球经济、特别是芯片和半导体领域依旧弥补着低迷的气息时，AMD却刷出了自己有史以来营收最高的全年财报——过去的2022，红厂全年实现营收236.01亿美元，相比2021年的164亿美元，同比增长44%。
业绩之所以如此狂飙，主要得益于「苏妈」苏姿丰多年来施行的多元化业务战略。一方面，虽然消费端业务因全球PC市场不景气而表现拉跨；但另一边的数据中心和嵌入式系统，通过差异化的高性能产品实现强劲增长，托起了整个AMD。
可是在火红的营收数据之下，AMD还谈不上躺着赚钱。比如，令投资人担忧的是，AMD展望2023Q1营收预估同比下调了10%。
在充满不确定性的大环境里，多条腿走路能行稳致远，但这还不够。显然，在不断开路掘金的路上，还要抓牢一把赚钱的好铲子。
「热那亚」发力 ，数据中心大爆发
“对于AMD来说，2022年是强大的一年。尽管PC大环境在下半年表现疲软，但是我们却实现了强劲的增长和创纪录的营收。”AMD CEO苏姿丰在发布2022全年财报时总结道。
在狂飙的营收背后，少不了数据中心业务这个“扛把子”。
从AMD2022全年营收的各部门业绩中看出，数据中心营业额为60.43亿美元，同比增长64%。尤其到了Q4，数据中心“顶梁柱”作用愈发明显，当季营收达16.55亿美元，在所有部门业绩中独占鳌头。
研究机构Technavio报告显示，从2021年至2026年，全球数据中心的市场规模预估将增加6159.6亿美元，而且还以21.98%的年均复合增长率加速增长。可想而知，不管是微软、亚马逊、谷歌、Meta、阿里巴巴、腾讯等互联网科技公司和云服务商，还是英伟达、英特尔、AMD等芯片巨头，都想要在这块大蛋糕上切一刀。
从2020年开始，AMD的研发费用大增。2020年，AMD的研发费用创下新高——19.8亿美元。到了2021年，研发费用突破20亿美元，达到28.5亿美元。研发费用的大头，可想而知都去了数据中心。苏妈在去年中旬曾透露真正的野心，那就是靠数据中心业务，在2025年之前实现年度营收翻倍的增长、达到500亿美元。
显然，苏妈近几年发力数据中心的策略在今年获得了丰收。比如在产品方面，AMD早在2022年11月就发布了第四代EPYC霄龙处理器，代号「热那亚」。结果，热那亚一出，就炸出了数据中心Q4的超高营收。
基于领先的台积电5nm制程工艺，热那亚采用的“Zen4”架构最多可达96个内核、192个线程，打出了高性能、速度快、能耗低的王牌优势。对于极力降低电耗等各种运营成本的企业客户而言，数据中心处理器的能耗比才是他们最关注的重点。
用苏妈的话说，EPYC霄龙处理器的客户不仅有包括亚马逊、微软等云计算大厂，还在全球拥有超过600个公开实用的合作实例。从应用场景来看，高性能计算仍然是EPYC处理器的主战场。在第四季度最新全球超算500排行榜中，AMD支持的超级计算机数量比前一年增加了38%。除了HPC之外，金融服务、自动驾驶、能源、航空航天、科技等众多领域的公司也在纷纷转向EPYC处理器。
根据投资公司KeyBanc报道，热那亚在数据中心市场大获成功，也帮助AMD蚕食了不少数据中心的市场份额，目前达到22%，并且有望在今年底突破30%。
赛灵思助推，AMD起飞
除了数据中心，嵌入式业务也为AMD的2022财报立下了汗马功劳。值得注意的是，按照美国通用会计准则计算，AMD过去一年净利润仅为13.2亿美元，同比下降58%。要是按照非美国通用会计准则计算，调整后的净利润为55.04亿美元，同比增长60%。之所以出现鲜明的对比，主要在于收购赛灵思相关的无形资产摊销。
事实上，如果单纯从2022年各部门业绩的增长率来看，嵌入式业务可谓一骑绝尘。2021年Q4财报，嵌入式业务的营收额只有710万美元，但是一年之后却斩获了13.97亿美元，同比增长1868%。放眼2022全年的营收，嵌入式业务的营业额飙升至45.52亿美元，同比增长1750%，成了增幅最大的业务部门。更抢眼的是，嵌入式业务还很赚钱，Q4的净利润6.99亿美元，同比增长3783%。
几十倍的增长并不是黑魔法，而是源自于赛灵思的强力加持。
2022年初，AMD正式完成了对赛灵思的收购，并通过一年时间进行业务整合和改组。作为FPGA全球第一大厂，赛灵思在FPGA、自适应SoC、人工智能引擎和软件等领域本身就有着强大的竞争优势，公司体量一度还大于AMD。我之前专门写过文章分析，AMD与赛灵思的强强联合，可以帮助AMD在云计算、边缘计算和智能设备市场时推出差异化的产品组合，加快AMD提升高性能计算的动力，应对不确定性的复杂环境，实现AMD整体业务的长期增长。
虽然本季的营收与净利润几十倍的双线增长只是「昙花一现」，但AMD在赛灵思加持后势必有着更强的动能，两者结合能碰撞出怎样的火花也非常值得期待。“我们在很多的嵌入式业务取得了创纪录的销售额，包括通信、自动驾驶、工业和医疗保障、航空航天和国防以及测试测量、仿真领域”，苏姿丰也对AMD在嵌入式业务取得的巨大突破给予了肯定，并且认为还会在2023年继续扩大营收以及市场份额。
受全球PC市场拖累游戏、消费端业务变量大
说完了亮点，再看看光环背后阴影里的隐忧：消费端业务。
六年前，PC市场的消费端业务便一直是AMD的主要收入来源，但是这种状况却慢慢改变。从2022年的数据来看，消费端业务是AMD唯一营收额下滑的部门，全年营收62.01亿美元，同比下降10%。在Q4财报里，这部分业务更是数据触底，同比大跌51%，营收只有9.03亿美元，在AMD四大部门业务中排名垫底。
与此同时，游戏业务也在Q4中表现不佳，营收17.63亿美元，比2021年同期下降7%。不过从全年的营收额来看，游戏业务贡献了全公司最大的营收额——68.05亿美元，比2021年增长了21%。
AMD消费端业务遭遇重挫，与PC市场不景气的大环境分不开。自从2022年下半年以来，整个全球经济加速下行，电子产品消费低迷。特别是全球持续的高膨胀、高息率，导致PC硬件需求大减，影响了全年PC的财报。研究机构Gartner指出，全球PC出货量在2022年下降16.2%，在2022年Q4更是同比下降28.5%。
说白了，大环境不好。
除了消费端业务，游戏业务同样受到经济大环境的拖累，从Q4开始，游戏GPU的销售额下降，给AMD带来了压力。虽然AMD在游戏领域拥有索尼PlayStation、微软Xbox等半定制业务的大客户，但是当前这些游戏主机已经迭代至中后期，增长的潜力也较为有限。
苏妈在谈及AMD昔日王牌业务的挑战时也表示，寒冬仍未结束：“我们确实认为，今年第一季度是我们PC市场的底部……我们会在第二季度看到一些增长，接着在下半年迎来季节性的增长。”
紧抓AI，AMD的未来靠它？
对于上市公司来说，每个季度的财报就像一份大考。稍微有点风吹草动，经过华尔街的层层放大，带来的就是百亿市值的剧烈波动，哪怕公司本身并没变。
借用一句有名的话：今天最好的表现，是明天最低的要求。
所以，2022年突破性的营收，让AMD的2023年也变得不轻松。鉴于消费端、游戏业务的疲软，AMD在2023年Q1开始也开始「苟住」，预估首季营收下滑10个百分点，列出了53 亿美元左右营收（上下浮动 3 亿美元）的小目标。
然而，降低预期不等于“躺平”。苏妈也在开始寻找下一个增长洼地，并且已经瞄准了AI领域。
在年初的CES大会上，AMD亮出了Instinct MI300和Alveo V70 AI加速卡。前者是一款自适应处理单元（APU），拥有1460 亿个晶体管，通过3D封装技术将CPU和加速计算单元集成在一起，提供比上一代MI250加速卡更高8倍的AI训练算力和5倍的AI能效。
对于后者，从名字就能看出来它是个高性能FPGA加速卡，针对AI推断应用设计，峰值算力达400TOPS，AMD也宣称Alveo V70是75W TDP级别里AI算力最强的产品。
事实上，硬件化的AI加速引擎，也已经成为了赛灵思-AMD的核心IP。前几年赛灵思在Versal器件中集成了大量AI引擎，并由此组成2D阵列，从而提供更高的计算密度和更低的功耗。但事实上，AI引擎有着极大的通用性，并不非得专属于FPGA，理论上也能以IP的形式集成到CPU、GPU、或者其他AI芯片里。所以可以看到在收购赛灵思之后，Versal AI引擎被「重构」成AMD XDNA架构，和AMD GPU的RDNA架构遥相呼应。
在CES大会上，AMD也宣布在Ryzen 7040系列移动处理器里集成AI引擎Ryzen AI，这被AMD称作「在x86处理器上集成的第一个AI引擎」。虽然没明说用的是不是XDNA架构，但不负责任的估计，大概率八九不离十。
要知道，在苹果的M系列芯片里，早就集成了专用的神经网络引擎，所以AMD的跟进也非常合理。但在我看来，AMD的这波操作，更多的是「醉翁之意不在酒」。通过在移动端率先集成小型低功耗AI引擎，不断打磨技术，最终的目标肯定还是数据中心的高性能CPU，和前面说的这些高性能AI芯片和硬件加速卡一起，为高性能计算应用和人工智能软件提供算力保障。
巧合的是， ChatGPT已经成为时下科技的“新晋顶流”。
在ChatGPT出圈之后，微软、谷歌、百度、阿里等互联网科技巨头竞相涌入对话机器人领域，挖掘AI这座金矿。作为史上最快达到一亿月活的应用，ChatGPT离不开疯狂堆算力和烧钱。有人估算过，ChatGPT处理你的一条对话需要使用至少8个A100 GPU，根据它的用户总量和日活，保守推算出每天的成本至少为10万美元、每月至少烧掉300万美元。
AMD显然也嗅到了新的商机。任其AI再怎么发展，也离不开超高算力的支持，而超高算力的服务器和硬件设备的核心，就是芯片。英伟达在上一波AI浪潮的起飞还历历在目，AMD已经把重心放在了以ChatGPT为代表的大模型时代。
毕竟，当大家都忙着挖金矿的时候，卖铲子的人才是闷声发大财的赢家。
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