华为的“朋友圈”又多一家科创板

内容精要：不过这一次，华为由“公司 A”，变成了“公司 H”，按照 2020 年 5 月哈勃投资购买成本计算，灿勤科技的上市前估值为 24 亿。保守估计，灿勤科技上市后市值至少 200 亿以上，哈勃投资可谓产业布局和赚钱两不误。

今天，江苏灿勤科技股份有限公司提交科创板申请材料并获受理，华为系产业链布局又添一家科创板新军。

巧的是，今天，华为布局的另外一家产业链公司思瑞浦，也刚刚完成科创板的第二轮问询。

根据不完全统计，华为旗下的哈勃投资，已经布局了产业链上 11 家企业，其中灿勤科技和思瑞浦，已经一只脚迈进了科创板的大门。

根据灿勤科技的招股说明书，公司主要从事微波介质陶瓷元器件的研发、生产和销售， 产品包括介质波导滤波器、 TEM 介质滤波器、介质谐振器、介质天线等多种元器件。

简要来说，灿勤科技就是为 5G 基站的陶瓷介质滤波器而生的。

根据“科创之道”之前的研究报告，滤波器是基站射频通信核心元器件之一，随着 5G 时代的到来，对滤波器也提出了更高的要求，带来的新的产业机会，业界普遍认为陶瓷介质滤波器是未来趋势。

3G 到 4G 时代，金属腔体滤波器是主流。5G 时代，金属腔体向陶瓷介质滤波器演进。陶瓷介质滤波器的优点包括体积小，重量轻，Q 值高，价格低。小型金属滤波器部分性能上仍存在优势，因此在当前 5G 基站中，小型化金属滤波器和陶瓷介质滤波器并存。

华为在推进纯介质波导滤波器的应用上最为激进，其他主设备商以半介质或小型化金属滤波器为主。

而在国内的基站滤波器产业链中，灿勤科技属于为数不多的投资标的，估计也是哈勃选择投资灿勤科技的原因之一。

根据灿勤科技的招股说明书，哈勃在灿勤科技股东之列，持股比例为 4.58%。不过比较少见的是，哈勃这次不是增资，而是通过受让老股的方式获得的股权。

按照 2020 年 5 月哈勃投资购买老股的成本 8 元 / 股计算，灿勤科技的上市前最新市值为 24 亿。不过保守估计，灿勤科技上市后估值至少 200 亿以上，哈勃这笔投资可谓赚的盆满钵，产业布局和赚钱两不误。

不过哈勃投资的入股，或者说灿勤科技能够让哈勃投资入股，可能考虑的不仅仅是资金的问题，更是产业链上下游的协同。

毕竟，哈勃投资背后的华为，是灿勤科技的第一大客户。

不过根据灿勤科技的招股说明书，这次华为公司又改名了，由“公司 A”，变成了“公司 H”。

而且，灿勤科技对公司 H 特别依赖，来自公司 H 的营收占比高达 91.34%。

从灿勤科技跨越式的营收和利润增长情况来看，短短三年时间，营收 1.2 亿，2.7 亿，14 亿，净利润 2856 万，5763 万，7 亿……看来主要是公司 H 的功劳。