4 月 24 日晚,赛灵思公布了其 2019 财年的最后一季财报。然而,在随后的两个交易日里,赛灵思的股价一路狂泻,最多跌近 20%,两天之内抹平了从今年 2 月份起的全部涨幅。
 
 
和三个月之前发布上个财季财报时相比,赛灵思在资本市场的表现可谓是“冰火两重天”。在之前的文章《Xilinx 值多少钱:第三财季季报解读》中讲过,上个财季赛灵思创下多个记录,股价在财报发布后飙升近 20%,并达到公司自上世纪九十年代上市以来的历史新高。
 
赛灵思这两个财季有着截然不同的表现,本文将着重分析和阐述这背后的主要原因。
 
创纪录的 2019 财年
事实上,赛灵思在第四财季同样创下营收记录,达到 8.28 亿美元,同比增长 30%。公司全年营收也历史首次突破了 30 亿美元大关,同比增长 24%。
 
 
单纯从这些数字上看,似乎很难找到股价暴跌的理由。这就需要细看一下它的各个技术部门的增长情况。
 
数据中心以外各技术部门的增长情况
和上一季财报类似,通信部门在本财季的增长十分亮眼,同比达到了 74%,并占公司全部营收的四成,见下图。
 
 
这仍然主要得益于赛灵思在无线通信,特别是 5G 市场的表现。例如,在 2 月底赛灵思和三星官宣,基于 Versal ACAP 实现了全球首例 5G NR(New Radio)的商业部署。再加上之前的 LTE 升级工作等不断持续的业务动能,相信通信业务对于赛灵思而言,将会在今后的一段时间内仍然是其营收的主要来源。
 
然而,这部分业务仍然面临着较大的挑战,特别是来自 ASIC 的竞争压力,以及能否在韩国之外的市场、特别是中国市场打开局面。另外,无线业务带来的营收也造成公司的整体毛利比预期的 68.5%低一个百分点。这些都对通信业务能否保持当前的发展速度提出了严峻挑战。
 
另外,汽车、广播和消费业务同比增长 20%。这部分业务和人工智能紧密相关,特别是在自动驾驶领域,赛灵思还是在不遗余力的推进 SoC 方案,以期与其他竞争对手一较高下。
 
值得注意的是,在英特尔最新发布的今年第一季财报中,旗下的 Mobileye 取得了创纪录的 2.09 亿美元营收,同比增长 38%。再加上前几天特斯拉推出的自动驾驶芯片及硬件系统,见下图,在自动驾驶芯片领域已然天下大乱,FPGA 与 ASIC 的群雄对决也将会更加有趣。
 
(图片来自特斯拉)
 
在工业、航空和军事领域,营收同比和环比都基本没有增长。这块业务本身比较稳定,更新迭代速度相比其他领域不是很快,因此就不再赘述。

 

 
数据中心业务增长情况
数据中心业务一直是老石最关注的。很遗憾的是,赛灵思的数据中心业务本季同比下降 7%,环比下降 12%,而这也是造成赛灵思股价暴跌的最直接原因。
 
 
自从赛灵思 CEO Victor Peng 去年上任以来,就确定了“以数据中心为先”的战略方向,并连续发布了新 FPGA 器件和加速卡等一系列产品,以期全力推进公司数据中心业务的发展。
 
但从本季财报来看,数据中心业务的表现远远没有达到人们的心理预期。毕竟作为公司全力发展的战略方向,经过一年多的耕耘却没有得到期望的结果,会让很多人更加冷静思考公司及管理者对大方向的把握能力。也因此,高盛等投资机构也下调了赛灵思的股票评级和目标价。
 
为了应对数据中心业务的下降,赛灵思在 4 月 24 日公布收购了名为 Solarflare 的高速网卡公司。Solarflare 的网卡产品主要用在金融领域,比如高频交易等相关的需要低延时硬件网络解决方案的领域。当然,赛灵思的这次收购也可以看做是竞购 Mellanox 失败后的一着后手,这也昭示了赛灵思在基于 FPGA 的智能网卡领域的野心。关于 Solarflare 公司和这次收购,老石将会在今后的文章中详细解读,敬请期待。
 
 
各类器件的增长情况
在分析上一季财报时曾介绍过,赛灵思将自家的 FPGA 器件分为高级型和核心型两大类。其中,高级型器件是 28 纳米以下的 FPGA 产品,包括 Alveo、UltraScale+(16 纳米)、UltraScale(20 纳米),以及 7 系列 FPGA(28 纳米)。其他 FPGA 产品及软硬件服务都包括在核心型产品分类中。
 
 
这两类 FPGA 器件在本财季的增速见上图。可以看到,高级型产品延续了上个财季的增速,同比达到 55%,占全部营收的近 7 成。但核心型产品的营收同比下降了 4%。这也表示整体营收都在往更先进的 FPGA 产品处慢慢倾斜。
 
但是,和上个财季的财报相比,本季财报并没有公布具体器件的增长情况。
 
结语:混乱不是深渊,混乱是阶梯
在赛灵思发布财报后第二天,芯片巨头英特尔也发布了 2019 年第一财季的季报,旗下的数据中心部门营收同比下降 6%,令业界哗然。随后的交易日中,英特尔股价创下了 11 年的最大单日跌幅。
 
见微知著,从这两家芯片巨头的财报中可以看到,在当前的数据中心乱世里,各家公司已经兵戎相见,对这块大蛋糕的竞争已经到了白热化的阶段。
 
(图片来自 YouTube)
 
不过,“混乱不是深渊,混乱是阶梯”。良性的竞争驱使着人们不断研发更先进的技术,抑或通过收购和兼并壮大自己。不管怎样,技术和文明的车轮都会不断滚滚向前,而对于身处这个时代的工程师而言,这也正是我们不断向上攀登的阶梯。