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10 年投资 8000 亿元人民币，消息人士透漏紫光集团未来 10 年在 DRAM 领域有着如此震撼人心的投资计划。
如果消息属实，这无疑将重新给国产内存以信心和决心。今年六月底，紫光集团对外宣布，组建紫光集团 DRAM 事业群，委任刁石京为紫光集团 DRAM 事业群的董事长，委任高启全为紫光集团 DRAM 事业群的 CEO。如此一来，合肥长鑫不再是国产 DRAM 内存的“独苗”。
这份大规模投资曝光之前，国产内存厂商虽然有大动作，但是投资规模相较于三星、SK 海力士和美光有一点相形见绌，不要说超越了，未来能够在低端市场“喝汤”都是极好的。此前我国在武汉“国家存储器基地”投资了 240 亿美元，而同期三星一家的投资就是我们的两倍。如果我们不想让三星一直操控市场价格，那么只有比它投的更多，比它技术更牛。
年均 800 亿元人民币是什么水平？
可能很多人看到这个消息的第一个想法都是：平均每年投资 800 亿元人民币是一个什么样的投资水平？
以三星为参考。2017 年三星疯狂支出 440 亿美元，用以建造或者扩张生产半导体、显示屏及其它产品的新设施。根据三星对外公布的说辞，其中三分之二用于半导体研发和扩产，主要是存储和显示，占比大概为 2:1。那么，我们可以粗略计算得到，三星投资在存储方向的金额大概是 195 亿美元，按照当年的汇率也超过 1000 亿人民币。
当然，三星这千亿元人民币不仅是用于 DRAM，还有 NAND Flash。不过考虑到三星在技术和差能上的领先，年平均投资 800 元人民币短期内依然难以撼动三星的内存霸主地位，中长期有望成为三星主要竞争对手之一。
目前，三星、SK 海力士和美光在 DRAM 领域占比达到了 96%。其中，三星占 46%，SK 海力士为 27%，美光为 23%，其他厂商分剩下的 4%。考虑到半导体的规模效应，量不大难以赚到利润，因此令人垂涎的价格涨幅给这些芯片巨头带来丰厚利润，其他厂商如果没有个性化服务很难赚钱。
再参考 SK 海力士。今年 2 月，SK 海力士对外表示，计划投资 120 兆韩元（约合 1069 亿美元，汇率：0.0008905）自 2022 年开始着手建设 4 个半导体工厂（FAB），其中利川 M16 将在 10 年内在建设和研发方面投资 20 兆韩元（约合 178 亿美元）；清州将在 10 年内投资 35 兆韩元（约合 312 亿美元），其中包括 2018 年对 M15 工厂的投入。因此，SK 海力士在存储业务上的投资总额大概只有紫光集团的一半不到，分配到 DRAM 方面就更不及了。
最后看下美光。此前，有媒体报道称其将在中科园区投资 4000 亿新台币（约合 900 多亿人民币）建设 A3、A5 两座晶圆厂。虽然美光否认了增产 DRAM 内存的计划，但是其对提高产品工艺的行为并不否认。另外，美光曾在 2018 财年内投资到 80 亿美元，以当年平均汇率 6.6 来算，投资也达到了 528 亿元人民币。因此，年均 800 亿元人民币投资对于美光而言并非不可逾越。
多年的发展历史已经证明，内存市场的“自然法则”就是钱多者将钱恒多，耗不住的厂商是没有资格享受这份高风险后的高回报的。按照成熟市场“唯寡头剩”的规律，排除专利、人才和后期价格战等因素，紫光集团如果真的这样疯狂投资下去，有望进入世界内存阵营前列，成为全球四大内存厂商之一，甚至取代其中一个成为新三大内存厂商之一。
“奇梦达”之后的路在何方？
单以数据论，紫光集团未来的 DRAM 发展之路可算是康庄大道。但是，这样来考虑险恶的内存市场就略显天真了。要知道，现在的国产内存占比依然还是近乎于零。合肥长鑫数百亿投资下去的结果是让国人很快能有 19nm 内存来用，这是国内最好成绩，但技术上还落后国际三大存储厂商两代。福建晋华现在已经停摆，未来如何尚未可知。
而紫光集团，和兆易创新类似，从破产的奇梦达那里得到了部分专利技术，也在这几年存储了部分人才。但是，我们必须正视的问题是，奇梦达的技术并非主流，沟槽式 DRAM 技术在先进制程方面没有得到过认证，能否在未来走到 10nm 以下都是未知数，随着制造工艺的精进，沟槽式 DRAM 技术的开发难度要高于堆栈式 DRAM 技术。
堆栈式 DRAM 技术是三大内存厂商目前主推的技术，也已经较为成熟，因此三大厂商拥有近乎于密封的专利墙，后进者要想绕过这道专利墙太难了。
我们必须要问：“奇梦达”之后的路怎么走？
另一条路几年前已经试验过是走不通的，那就是收购。当时，紫光集团准备出资 230 亿美元收购美光公司，不过遭到了美国政府的反对，这也是紫光集团成立长江存储的最主要原因。
可能有人会说，新型 RAM 是我们的机会。比较典型的新型 RAM 技术包括磁阻 RAM（MRAM）、电阻式 RAM（ReRAM）和相变 RAM（PCRAM）。这些新型器件一直受到行业的广泛关注，但是直到最近，其商业实现还寥寥无几。而且，也不只有我们关注新型存储，对于在物联网市场大有潜力的 MRAM，三星同样很重视，且已经发布产品。而能够用于服务器市场的 ReRAM 和 PCRAM 同样有英特尔和 IBM 这样的巨头公司盯着。想要在存储上面换道超车并不容易。
当然，前面也并不是绝路。首先，紫光本身的研发实力就值得关注，目前研发团队已经超过 2000 人，都是 NAND Flash 和 DRAM 相关。随着投资加码，将会有更多有实力的研发人员加盟。因此，紫光的自主创新能力将成为未来的“X”因素。
此外还有合作。美光 CEO Sanjay Mehrotra 此前访问中国大陆，并与紫光集团高层见面，虽然不知道双方的交流内容，但是不排除未来合作的可能性。
板凳要做十年冷
整个半导体产业都是重研发的产业，后进者不仅要研发，还要研究绕过巨头的专利。因此，要出成绩，常有“板凳要做十年冷”的说法。
紫光集团自己虽然对外宣称，要在 2021 年量产 DRAM 内存，但是从行业发展的规律来看，就算紫光够迅速，2021 年最多也就是小批量量产，很难行程大规模量产，内存产品的研发周期在 3-5 年，这个是行业铁律。
另外，8000 亿元人民币之后的事情在投资之初就要想清楚，因为这是一个看着很大，但是对于三星而言并不太难的数字。三星在 2018 年营收为 5207 亿元人民币，其中内存业务贡献了 4368 亿人民币。根据业内人士的说法，三星内存的毛利润在 7 成以上，也就说内存业务的毛利润能达到 3058 亿元人民币，这可是毛利润，而不是营收。也就说在内存强周期下，三星不到三年就能赚这么多钱。疯狂如三星，不赚钱也要搞垮竞争对手，这个体量的冲击是国产内存厂商一定要提前有准备的。
三星 2018 年营收分布
在内存这个“畸形”的市场，除了前三名没有人可以游刃有余，都如一页扁舟飘在激流里。我们看看现在的全球第四大内存厂商南亚科技（Nanya），在 2019 年只能减半研发投资，就是如此也没能保住净利润，下滑了 2.3%。
我们现有的产品在技术上落后人两代，紫光 2021 年拿出手的就算是当前最先进的 12nm 内存，但除非三大巨头不发展，否则那个时候全球领先的一定是 10nm 甚至 10nm 以下的内存芯片，我们依然落后于人。
所以，希望今天吹捧紫光集团的人未来嘴下留情，半导体国产化之路没有一条是坦途，更何况是已经“畸形”的内存。
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