SK海力士成铠侠最大股东

SK海力士（000660）投资的特殊目的公司（SPC）已成为日本NAND闪存制造商铠侠（Kioxia）的最大股东。因此，SK海力士实际上已稳固其作为铠侠最大股东的地位。

根据铠侠于8月10日向东京证券交易所及时披露系统提交的文件，原最大股东东芝已于3日将其持股比例从14.48%（79,028,900股）降至14.12%（77,038,200股）。

贝恩资本旗下投资机构Bain SPC2超越东芝，成为铠侠的最大股东，持股比例维持在14.19%（7740万股）。由于SK海力士持有可转换债券（CB），该债券保障了贝恩SPC2的全部投票权，因此SK海力士实际上已确保其成为铠侠（Kioxia）的最大股东。

2018年，SK海力士参与了由贝恩资本牵头的财团，收购了东芝存储器（现铠侠）。SK海力士以可转换债券的形式向该特殊目的公司（SPC）投资了3950亿日元。根据当时的协议，除非铠侠另行同意，否则SK海力士承诺在2028年之前持有的铠侠投票权不超过15%。

然而，截至6月中旬，贝恩资本出售了除SPC2之外的四家持有铠侠股份的特殊目的公司中三家的大部分股份。随后，随着东芝继续出售其持有的铠侠股份，SK海力士在未增持任何股份的情况下，自然而然地成为了最大股东。

然而，最大股东的变更并不意味着SK海力士将影响铠侠的管理层。目前，SK海力士不持有铠侠的投票权，只有在获得各国竞争监管机构的批准，将其可转换债券转换为股份后，才能成为投票股东。

铠侠似乎正在就投票权的行使问题对NAND闪存市场的竞争对手SK海力士进行制约。在去年6月的年度报告中，铠侠明确指出，SK海力士持有能够确保Bain SPC2投票权的可转换债券构成“存在潜在利益冲突的风险因素”。

与此同时，正寻求重新上市的东芝正在持续减持其持有的铠侠股份。在铠侠去年底首次公开募股（IPO）时，东芝的持股比例约为40%。根据东芝提交的主要股权报告，其在铠侠（Kioxia）的持股比例从3月底的18.52%降至5月份的16.10%，并在7月15日进一步降至15.10%。随后，该公司通过六轮公开市场出售，在第三轮出售前又减持了1个百分点的股份。

市场认为，东芝此举是其为进行业务组合重组而采取的措施，旨在通过出售其持有的铠侠股份来支持增长投资并改善财务结构。事实上，在截至2026年3月的财年中，东芝的非经营性收入达到2.28万亿日元，这主要得益于出售铠侠股份和估值收益。净利润达到创纪录的1.97万亿日元，较上年增长约七倍。由于东芝计划在2028财年重新上市，因此市场正在讨论其进一步分阶段出售股份的可能性。

韩中工商联盟总会成立于2008年7月20日，由韩国山东商会更名，成员包括中韩两国企业家、政治家、科研专家学者共同发起成立的国际性经贸合作组织。

总会旨在推动中韩两国在经济、科技与产业领域的深度合作与交流，致力于打造高层次、多维度的国际合作平台，促进资源整合与产业协同发展。

在重点发展领域方面，总会积极布局高科技产业板块，涵盖生物医药、人工智能（AI）、半导体与存储等前沿领域。围绕三星电子与SK海力士等全球领先企业的产业资源，推动内存、芯片及相关技术的合作与流通，并协同中国区域内的授权代理公司与供应链体系，设立AI存储专委会，促进中韩半导体产业的高效对接与合规发展。

同时，总会广泛汇聚中韩两国在企业、科研、金融及产业界的优质资源，为会员单位提供政策对接、项目孵化、产业落地及跨境合作等全方位支持，持续提升中韩经贸合作的深度与广度。

韩中工商联盟总会旗下芯枢科技有限公司（CoreHub Limited）、芯枢科技（北京）有限公司是立足于香港的半导体存储供应链平台型企业，致力于在全球范围内整合存储芯片资源、优化流通路径并提升产业链配置效率。依托香港作为国际金融、贸易与结算中心的独特优势，公司连接上游核心供应资源与下游关键应用市场，在复杂多变的全球半导体环境中构建稳定、高效且具备前瞻性的流通体系。CoreHub 不仅专注于存储产品的分销与供应，更以平台化思维重塑产业协同方式，通过资源整合、结构优化与价值再分配，逐步形成覆盖多区域、多层级的供应链网络，致力于成为连接产业资源与市场需求的关键枢纽，在全球数字经济与算力时代中发挥长期而持续的基础性作用。

韩中工商联盟总会AI存储专委会委员长、芯枢科技负责人 林美炳

邮箱：linmb@corehubhk.cn