光伏三巨头Q3交出成绩单：储能进度条到哪？

在光伏行业深度调整阶段，组件龙头集体不断加码储能，储能业务从配套副业逐步转向第二增长曲线。

随着三季报及业绩交流会信息释放，天合光能（688599）、隆基绿能（601012）、晶科能源（688223）储能业务最新进展浮出水面：有的率先跑通盈利，有的订单储备充足，有的选择做业务瘦身聚焦储能。

受信息披露口径差异影响，交付量、在手订单不能简单对标，透过行家说Research的调研信息，及Q3披露的信号，我们来厘清三家储能的真实进展。

▍天合光能：储能先发成熟，增量路径清晰

天合光能2025年进军储能，作为光伏巨头中最早一批布局储能的企业，目前储能已经是非常独立的盈利板块，2025储能营收42.8亿，2026H1储能收入24.72亿、出货超5GWh（同比增188%）、累计发货破25GWh，上半年板块整体转正盈利。标普、行家说Research等多家研究机构将其列入全球储能系统出货量前10榜单。

据天合光能公告，2026年三季报延续了上半年的减亏态势。今年前三季度，公司实现营收479.78亿元，归母净利润亏损19.42亿元，同比收窄53.77%。

此外，行家说储能观察到，减亏同时，天合光能毛利率、现金流稳步改善，相比较，天合光能凭借高价值订单策略、储能业务放量，在头部厂商中展现出了相对领先的修复节奏。

而其中，储能是天合光能最清晰的增量，其正在加速推动储能业务和系统解决方案业务转型发展，储能及分布式业务对报告期利润形成了积极贡献。

结合半年报数据和投资者关系活动透露，天合光能今年上半年储能毛利率约21%，并实现整体正向盈利，其中海外项目数量同比增长250%，出货占比超90%，其中欧洲和拉美等高价值市场盈利较好，占整体出货量一半以上。截至上半年末的储能业务新签订单量已经超过16GWh，在手订单储备充足，为实现全年16GWh出货目标提供了有力支撑。

此外，值得关注的是，天合光能拟出售旗下光伏跟踪支架业务控股权，目的是为了引入战略合作方、持续夯实光储主业、聚力AIDC算电协同创新。

目前来看，天合的经营战略是全力做强储能第二增长曲线，且依托光伏、储能绿电供储综合能力，正在面向AIDC场景提供能源配套解决方案，聚焦算电协同发展。

▍隆基绿能：后发整合，订单交付稳步推进

隆基绿能是三家光伏巨头中最晚、也最审慎切入储能的玩家：在行业早期“组件配储”阶段未盲目跟进，直至2025年11月通过收购苏州精控能源（获约61.9998%表决权）补齐储能系统集成与5S全栈能力，2026年1月完成工商变更、3月并表，4月发布“全栈隆基LONGi ONE”战略，以并购换时间、以集成控全栈。

精控能源拥有13年储能系统积累、5S全栈自研（BMS/PCS/EMS/TMS/iCCS）、累计交付超13GWh、零热失控记录，隆基通过并购直接获得储能赛道入场券和成熟交付体系，并在此基础上仅用约100天便完成产品矩阵重构，发布全场景产品线。

今年5月，隆基绿能董事长钟宝申给储能业务定下了一个极具野心的目标：五年内“再造一个隆基”。具体路径是复用光伏的品牌与客户资源，嫁接精控能源的储能技术积累，五年内实现与光伏相当的销售规模。他同时坦承，从零起步、五年做到500亿元以上，难度极大——这句话既是对外立flag，也是对内的清醒认知。

最新业绩公告显示，隆基绿能环比减亏超过四成，且第三季度经营性现金流转正，除了BC(背接触)组件放量及毛利率提升带来的结构性变化外，光储融合战略快速推进，组件+储能的双轮结构，也正在为其打开第二增长曲线。

2026年三季度业绩说明会披露：前三季度储能产品确认收入销量约1.6GWh，H1订单超3GWh（确收与签单差异主要来自客户项目并网节奏）。公司明确不造电芯，聚焦PCS/BMS/EMS/TMS/iCCS自研+系统原生融合+单一责任主体，苏州基地10月启用，大储集成31GWh/年，2027H1扩至50GWh；工商业储能产线10月底达到年产1万台以上，围绕大储、工商业、离微网加速全球化。

▍晶科能源：实现储能单季盈利，跨过盈利拐点

晶科能源是三家之中“渠道复用型”储能玩家：不早不晚，2019试水、2022主体化，2025定调“放量元年”，2026转入“量利并举”阶段。路径上不像天合自研电芯全链，也不像隆基靠并购补全栈，而是以系统集成为主、核心部件自研+轻资产电芯供应，借组件海外渠道快速起量。

储能业务开始贡献经营利润，反哺集团减亏。2026年三季度储能系统确收规模达到1.75GWh，环比持续提升，首次实现单季度经营性盈利，毛利率落在15%—20%区间。前三季度则实现储能系统产品交付4.5GWh，海外订单占比约80%。

产品端已形成蓝鲸SunTera G5大储、海豚SunGiga G2 Plus工商储、晴天365高耗能及AIDC算电协同方案组成的矩阵。

面向明年，该公司预计储能收入确收规模增长近100%，净利润率目标5%—10%，并明确面对大储价格战将把重心向工商储倾斜，将工商储占储能业务比重从今年的5%—10%提升至20%左右，整体坚持“有质量增长”，不选低价内卷单，靠光储融合溢价和场景化方案抬毛利。

▍行家说储能总结

储能已从头部组件企业的“可选项”变为“必争项”，成为决定下一轮光伏巨头排位的第二赛道。

三家企业路径分化、阶段各异：天合起步最早，储能业务已成熟、独立盈利，且正谋划进一步瘦身，集中资源蓄力储能赛道；晶科放量追赶，率先实现单季经营性盈利，拐点已现；隆基入场最晚但起点最高，靠并购补齐全栈能力，订单规模已明确。一场财报，看似划出组件跨界储能的分水岭，但实际三家殊途同归：储能不再是组件的附属品，而是决定光伏巨头下一轮排位的关键变量。

注：本文内容仅为储能行业公开信息梳理、产业调研与客观分析，文中提及上市公司仅作为产业链案例参考，不作为任何投资依据，市场有风险，投资需谨慎。