国巨收购基美获批，第三大被动元件厂要起飞？

“收购基美是天时地利人和，也是补足国巨高端市场的一块拼图，更是国巨打开日本车用市场的重要里程碑。”国巨董事长陈泰铭在去年收购基美的发布会上如是说。

国巨去年 11 月宣布以 16.4 亿美元的天价收购美国被动元件大厂基美（Kemet）震惊业界，国巨也通过这笔交易一跃成为全球第三大被动元件厂。

大半年时间过去，国巨收购基美一案已经获得所有国家和地区的反垄断机构审批，并将于 7 月份正式并入国巨的合并财务报表，“新国巨”即将起飞。

国巨等待了十年

基美作为一家老牌美国被动元件厂成立于 1919 年，至今已有百年历史。而一路靠并购发展壮大的国巨早在十年前就已经看上了基美。

陈泰铭表示：“每年我都会和基美的董事会成员以及 CEO 聊聊天，谈谈合作的可能以及各自的业务发展，一直以来都没有并购的机会。”

直到 2019 年初基美公司 CEO 离职后，陈泰铭借着这个空档期开始猛攻，陈泰铭表示，必须要抓住这个机会，新 CEO 上任后就没戏了，因为没有一位 CEO 上任后，会想把公司卖掉，新 CEO 往往都有满腔抱负，想要做一番事情。

就这样，国巨跟基美谈了 11 个月，期间也有不少竞争对手加入竞争，但最终还是被国巨拿下。

基美为何牵手国巨？

正如上所说，国巨在收购基美谈判期间，有不少北美被动元件厂同样看中了基美这块大肉，并加入到收购行业之中，国巨为何却能脱颖而出？
说到底还是利益及市场互补的问题。

业务方面，基美主营钽质电容，占其营收的 41％，主要供应高端被动元件，客户包括一线车厂安全系统及通信基站等，这些领域国巨基本上没有触及，另外基美没有电阻的业务，国巨电阻的产品市占率却是全球第一。

市场方面国巨的主要范围在亚洲和欧洲，基美则在美国与日本布局较多，双方几乎在地域、产品、产业上几乎完全互补，这也是国巨敢于直接并购规模和自己差不多大的对手的原因。

附加分上，国巨曾于 2018 年收购了美企普思电子，在对美国企业管理上也有一定的经验。而且国巨董事长陈泰铭是出名的资本运作高手，无论是这两年的 MLCC 涨价潮，还是近年来的收购案都玩得风生水起，国巨股价水涨船高的同时也有了更多并购的资本。

基美团队在基于股东权益、员工、最佳利益等多方考量后，在众多追求者中，选择了牵手国巨。

新国巨要起飞

在日前的国巨股东会上，国巨董事长陈泰铭表示，国巨目前产能比 3 月提升了一倍。由于被动元件大缺货，国巨订单满载，5 月份的营收创下 16 个月新高。

对于“新国巨”，陈泰铭更是侃侃而谈：“我期望 2020 年下半可以完成并购，届时营收规模将成长一倍，获利将比现在增加 80~90%，国巨将是年营收 900 亿元（新台币，下同），税后纯益 169 亿元的全球第三大被动元件公司。

市占上来看，基美加入后，国巨电阻、钽质电容市占率均为全球第一，陶瓷电容（MLCC）市占则为全球第三。

其实数据啥的不是重点，重点是市场打开了，朝高端领域又迈出了一大步。国巨 2018 年出手并购普思电子，目标就是布局无线通信、5G 领域。此次收购基美，则是朝着高端工控、车用、5G 等领域再深入。

要知道，基美钽电容市占率为全球第一，而其 MLCC 市占率只有 2%，但这 2%却大部分都是高单价产品，平均产品每颗售价比国巨高出 20 倍，产值跟国巨 13%的市占几乎一样。

基美的客户有 90%来自国防航空、工规、汽车电子领域，客户包括博世、丰田、德国买马牌等一线汽车厂商，做的是更难打入的安全系统。收购基美就等于拿下了车用市场的入场券，然后拿下久攻不下的日本汽车市场。

值得一提的是，由于基美在医疗方面有所布局，国巨此举顺便打开了医疗市场的大门，国巨能够提供的产品组合不断扩大。

并购的脚步永不停歇

在国巨整个发家史中，并购是其中一个重要的关键词。满天芯有做过相关统计，由国巨发起的并购不下十次，近两年更是动作频频，不断出手。

对于并购策略，陈泰铭之前表态说：“国巨数十年如一日，只要有助于销售、技术提升，或增加高端产品线，未来持续并购的方向不会改变。”

至于花大价钱完成对基美的收购后（国巨史上最大并购案），国巨是否会暂缓一下收购的脚步，陈泰铭的回应是：“后面还有很多产品，保护元件也是可以一起看的。”如此看来，国巨的并购之路还没有终点，只愿壮大后的国巨少点炒货，多点实惠。