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2020 年上半年，宁德时代的全球王座被抢了。
韩国市场调研机构 SNEResearch 最新数据显示，今年上半年全球车用动力电池市场，LG 化学以 24.6%的市场份额排名第 1，击败宁德时代和松下。
新能源车核心“三电系统”（电池、电机、电控）中，动力电池为最核心的零部件，在整车中的价值占比最高达 40%以上，动力电池的能量密度及规模决定了车辆的续航里程。一句话，要想车子跑得远，动力电池得够强。
作为掌控着新能源汽车心脏的行业，全球动力电池格局行业的争霸赛，精彩程度一点不亚于车厂。LG 化学去年同期还是第四名，凭什么今天一冲封王？
装载在电动车身上的动力电池本身就是一个化学产物，涉及材料、电芯多个环节。涉足动力电池之前，LG 化学是全球知名的化学品制造企业，学霸出身带来了两个明显优势：基础过硬、产业链纵深整合方便。
拆分动力电池的产业链就会发现，上游是矿产原材料，中游包括正负极材料、隔膜、电解液组装成单体电芯以及 BMS 系统开发，下游产品则是动力电池整体系统，为新能源车供货。其中上游原材料在整个产业链中具有举足轻重的地位。
从电池成本结构上看，材料占整个电池 70%，人工水电和折旧仅有 20%、10%。材料成本占比高导致，上游原料如果价格暴涨，电池的毛利率就会被压缩。谁掌握上游原料谁就有定价话语权。
上游原料方面，LG 化学材料板块本身就涵盖动力电池需要的锂、镍等基础材料，公司能够接触到更多的供应商，并选择了合资建厂、投资和购买的方式进行布局。
2017 年 11 月，澳大利亚锂矿企业 PilbaraMinerals 公司宣布将与 LG 化学在韩国合资建造锂加工厂。在镍矿方面，LG 化学 2017 年 11 月 8 日宣布，公司向 Kemco 公司投资 10 亿韩元(约合 89.7 万美元)，
家里本身就有矿，还不停买买买。
布局上游的同时，化学制造背景也有利于在中游（正极材料、隔膜、电解液）等化学相关的领域构建较为成熟的供应链。
比如投资 5000 亿韩元(29 亿人民币)在韩国建立一家电池正极材料工厂，目标是将其独立生产正极材料的能力提高 35%，进行自产。隔膜供应商为东丽、SK、星源材质等，电解液供应商包括巴斯夫、江苏国泰、新宙邦等。公司还投资了韩国电池负极生产商 GSE&C。
凭借自身化学制造出身的独特背景，在上中下游多方布局，有利于产业整合以及把控供应链质量。
动力电池产业链示意图
此外，LG 化学在电池的正极、负极、电解液、隔膜四大关键材料领域均有技术储备。从 1995 年开始研发锂电池，从锂电池专利分布来看，在全球专利数据库中比 19%，领先松下、宁德等竞争对手[2]。
化学底子好+产业链优化的优势有个很好的例子：用在特斯拉 Model3 车上的 NCM811 圆柱电池单体能量密度排名世界第一[1]。
此外，LG 化学还是全球的软包巨头，全球市占率约 16%。当松下等其他巨头在研制方形、圆柱电池时，LG 化学选择了软包电池，其软包路线在电池发生隐患时不易爆炸，安全性能更高，逐渐引起车企的重视。
在欧美市场，雷诺 ZOE、奥迪 e-tron、现代 KONAEV、标致 e2008、雪佛兰 Bolt 等畅销车型均搭载 LG 化学的软包电池。
动力电池行业具有三大特征：高技术门槛、高资金投入、行业发展快。这导致要在这个行业做得好，有人、有钱不够，还得跟时间做朋友，熬到最后。
整个锂电池生产程序多、一致性要求高、供需协同难。三星 SDI 花了两年才将生产工艺控制点从 2000 个提高到 3163 个。
这就牵涉到精密制造中的 knowhow 问题,即使同样的材料，不同的配方、不同的工序，也能带来迥异的结果。这种情况下，只能不断试验、不断积累。
如果说生产工艺中的 knowhow 积累是核心，那么研发投入、研发人员、专利数则是实现工艺积累的关键。研发费用和人工成本只是一个方面，生产设备、产品的开发设计、模具开发等都需要资金投入。
全球最大的汽车零部件巨头博世也想过生产电池，发现要达到 100GWh 生产规模需要 200 亿欧元的投资，权衡风险收益之后最终选择退出。
2015 年中国超越美国首次成为全球最大新能源市场。深耕国内市场的宁德时代随之在 2018 年反超松下成为全球一哥。这时候的 LG 化学只能围绕在第三五名左右，不过提前排兵布阵，为后续上位埋下了伏笔。
近年来 LG 集团的资本开支都集中于 LG 化学。目前 LG 化学和宁德时代是产能规划最大的两家，扩产最为激进。另外从研发人员数量，两家也是旗鼓相当，均为 5,000-6,000 人之间。
家底好，砸人砸钱的工作都准备好了，动力电池的下游是整车厂，下一步就需要看车企的出货量。
今年由于新能源补贴力度加大，多个纯电车型集中上市等多个原因，欧洲电动化迎来爆发式增长。欧洲新能源汽车销量同比增长 52%，为 40.33 万辆。而根据中汽协数据显示，今年上半年国内新能源汽车销量同比下滑 44%至 33.5 万辆。
这是欧洲电动汽车的销量五年来首次超过中国，并成为全球最大的电动汽车市场。
动力电池有一个复杂的客户认证过程，整个全过程基本需要 2~3 年时间，并且就因为认证复杂，通常车企选定了供应商就不会轻易更换，新企业想进入这个行业就更难了。
早在 2009 年，LG 化学就跟现代起亚达成战略合作关系，核心用户还包括通用、雷诺、沃尔沃等。动力电池起步阶段就进入戴姆勒、大众等主流车企供应链，全球 20 大汽车品牌中，已与其中 13 家展开合作，几乎囊括了所有欧洲主要的整车厂。客户结构上美系、欧系、日韩系供货份额也相对均衡。
如果说宁德是国内一哥、LG 化学就是海外一霸。
学霸可能会迟到，但永远不会缺席。乘着欧洲电动化这股风，多年当跟班的 LG 化学顺利起飞。
这个特斯拉 Model3，报告中做了限定：中国制造的。
事实上，虽然技术底子不错，耕耘了很多年，但由于国内的产业政策，LG 化学一直没能吃到中国这个全球最大新能源市场的肥肉。2015 年 10 月，工信部下发规定把国外动力电池摒除在中国新能源汽车市场之外。
凭着多年的家底和技术优势，LG 化学在今年 1 月 29 日也跟特斯拉就电池供应达成合作，为其上海工厂的 model3 和 Y 供应电池。
不仅抓住了欧洲市场，原先进不来的国内市场也上车了，准备多年的 LG 化学这一次顺利借到了双重利好。
另外，虽然 LG 化学在市场份额上反超了，但在营业利润率上仍然打不过宁德时代。一方面这是由于国内高性价比的原材料供应链，一方面是中国制造无可比拟的成本优势。
总体来看，随着全球（中美欧三大市场）新能源汽车渗透率的增加，出于产能扩张和成本控制的考虑，LG 化学产业链各环节还会继续向中国供应商转移。
以后不但跟着宁德时代赚钱，还能收割韩国动力电池学霸，中国工厂还能继续发挥钞能力。
参考资料：
[2]. 中银证券：逐鹿全球动力市场，电池巨头谁执牛耳？
[3]. 中国汽车网，融资 4.8 亿欧元 LG 将增加波兰电池厂产能。
[4]. 方正证券，新能源汽车电池产业链价值发现
[5]. 东吴证券：劢力电池海外与题一之 LG 化学：厚积薄发，龙头增长潜力无限
[6]. 国泰君安证券：2009~2018：中美的十年，也是科技的黄金十年
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