芯耀
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负极材料市场正在持续升温。
近期部分负极企业启动订单涨价，石墨化环节产能利用率提升，显示出“量价共振”的早期迹象。虽然距离全面涨价仍有距离，但产业链的紧张感正在加深。
产业链消息显示，近期部分负极外协加工订单涨价2000~3000元/吨，部分客户涨价已落地，预计第四季度将进一步向核心客户延伸。
与此同时，多家头部负极企业订单饱满，正加紧寻求外协产能以缓解生产压力。
四川杉杉科技近期公开表示：“今年下半年我们基本是开足马力、满负荷运转的状态，订单供不应求。最高的一个月出货量超过1.4万吨，单月发货量远超设计产能。”
9月国内负极材料产量突破27万吨，创年内新高；中小厂开工率从55%提升至70%，全行业产能利用率升至75%以上。
尽管涨价意愿强烈，但业内人士普遍认为，当前调价仍以中小客户散单为主，大客户谈判进展相对谨慎。业内普遍判断，四季度涨价或在局部兑现，但难以形成普涨。
成本推升压力叠加，石墨化环节博弈升级。
推动涨价情绪的另一端，是不断抬升的生产成本。原料端，中高硫煅烧焦近期报价上调100~200元/吨，低硫石油焦单月涨幅达80~140元/吨。
随着西南地区优惠电价即将结束，电价上行同样加剧了石墨化生产压力。
目前石墨化代工费用主流成交价维持在8000~9600元/吨。多数企业在新签订单中已表现出更积极的调价态度，但尚未形成大面积落地。眼下更多还处在博弈阶段。
值得注意的是，当前的产销两旺并不意味着供需全面反转。行业内部仍存在较大的结构性缓冲空间。
有数据指出，国内石墨化总产能超470万吨，负极材料一体化与委外代工石墨化两者之间，内部缓冲空间很大，僵持是石墨化供需状态的常态。
即使需求明显回升，整体仍未达到饱和，这也是目前涨价尚未形成普遍共识的关键原因。
分析认为，眼下负极石墨化行业的运行特征是“量增、价稳、利薄”。产能过剩的压制效应依然存在，而需求回暖虽带来改善，但尚不足以支撑供需的扭转。
价格拐点尚未确认，但趋势在积累。综合来看，需求持续上行、成本推升、结构性过剩三股力量交织，使市场保持微妙平衡。
从整个锂电产业链视角观察，负极作为锂电四大主材中出清节奏最慢的环节之一，其价格与供需的松动，或许也意味着锂电产业正在迈向新的平衡点。
