芯耀
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当5G通信与物联网浪潮席卷全球，射频芯片作为电子设备的“无线咽喉”，其国产化进程已成为产业升级的关键命题。
12月16日，北京昂瑞微电子技术股份有限公司（股票代码：688790）携技术突破与业绩韧性登陆科创板，首日股价以216.05元/股收官，较发行价大涨160.11%，总市值攀升至215.0亿元。今天资本市场的热烈回应，不仅是对其上市表现的认可，更是对国产射频芯片企业发展路径的坚定信心。
射频芯片承载着电子设备信号收发的核心功能，从智能手机到5G基站，从物联网终端到卫星通信设备，其性能直接决定通信质量与连接效率。长期以来，全球射频前端市场八成份额被博通、思佳讯等国际巨头垄断，高端模组国产化率不足10%，成为制约我国信息产业发展的“卡脖子”环节。而昂瑞微的崛起，正为这一格局带来破局力量——这家深耕射频领域的国家级专精特新“小巨人”，已在5G高端模组、射频SoC等核心领域实现技术突破，更以精准的结构调整构建起穿越周期的经营韧性。
本次上市，昂瑞微公开发行2488.2922万股，发行价83.06元/股，募集资金总额达20.67亿元，发行后总股本增至9953.1688万股。其网上发行最终中签率仅0.0345%，不仅低于同期上市的摩尔线程（0.036%），更创下近期半导体新股中签率新低，足见投资者对其投资价值的高度认可。这份热度在上市首日全面释放：开盘价240元/股较发行价高开188.95%，盘中持续高位运行，最终以160.11%的涨幅定格，远超科创板新股同期平均表现。
近年来，昂瑞微紧抓射频产业国产替代机遇，以技术研发为锚点，实现业务规模跨越式增长：营业收入从2022年的9.23亿元飙升至2024年的21.01亿元，两年复合增长率高达50.88%，2024年亏损额亦较前期大幅收窄。即便面对行业短期波动，昂瑞微发展韧性依然凸显，预计2025年营业收入将保持19.05亿元至22.75亿元的稳健规模，亏损收窄态势将持续，有望在2027年实现盈亏平衡。
亮眼业绩的背后，是昂瑞微在客户与业务两大结构上的精准布局。在客户端，彻底摆脱单一依赖，加速多品牌及海外拓展：2025年上半年，对三星、荣耀、vivo、小米等一线品牌的直供收入达2.02亿元，同比激增229%；海外市场突破尤为显著，随着三星卫星通信产品大规模出货，昂瑞微2025年上半年对三星收入已接近2024年全年水平，高端产品成功打入全球核心供应链。业务端，昂瑞微主动收缩低价值市场，将资源聚焦5G高端模组，同时在4G领域规避ODM红海市场，通过技术差异化构建竞争优势。
昂瑞微近年来的前五大客户
技术创新则是这一切的核心支撑。
昂瑞微已构建“射频前端+射频SoC”双轮驱动格局，自主研发的5G高集成度L-PAMiD模组性能比肩国际水平，不仅打破海外垄断，更在荣耀、小米等主流品牌旗舰机型实现大规模量产出货。在射频SoC领域，公司聚焦“低功耗蓝牙+2.4G私有协议”赛道，市占率在国产厂商中排名第二，其率先采用的国产40nm ULP工艺，使产品性能比肩境外22nm产品，在智能电网、车载等国产化需求强烈的领域掌握定价权。强劲的研发实力让公司斩获北京市科学技术三等奖、“中国芯”优秀技术创新产品奖等诸多荣誉，更主导或参与6项国家级重大科研项目，2025年上半年研发费用占比达16.4%，较上年进一步提升。
更具前瞻性的是，昂瑞微通过多元协同布局开拓价值边界，筑起穿越产业周期的“稳定航船”。基于射频前端与射频SoC在技术架构上的共通性，公司将射频领域积累的核心能力，高效复用到混合信号与电源管理等新领域，形成“射频前端+射频SoC+混合信号”的多元产品矩阵。
这种布局并非无序扩张：技术上底层能力可迁移，客户端能依托主流终端厂商的统一供应链体系快速导入新品，通过深度参与大客户联合定义（co-design）过程降低验证成本。2025年上半年，即便受个别客户采购策略调整影响，公司剔除该因素后的主营业务收入仍同比增长11.59%，射频SoC业务收入同比增长22.38%，毛利率达31.49%，印证了多元布局的抗风险价值。
此次上市募集的20.67亿元资金，将重点投入5G射频前端芯片及模组研发、射频SoC产业化升级等项目，为公司技术迭代与市场拓展注入新动能。据Yole数据，全球射频前端市场规模将从2024年的255亿美元增长至2030年的308亿美元，而我国卫星通信、智能汽车等新兴领域更将带来爆发性需求——预计2025年我国卫星通信产业规模将达2327亿元，2024至2030年全球车载射频前端市场复合增长率达14.5%。
面向未来，昂瑞微已确立“打造射频、模拟领域世界级芯片公司”的战略目标，计划从核心技术积累、高端人才储备、全球客户拓展等维度发力，解决国家战略领域的芯片“卡脖子”问题。业内人士指出，昂瑞微的成功上市，不仅是企业发展的里程碑，更将带动射频芯片产业链上下游协同创新，加速我国5G、物联网、车载通信等领域的芯片自主可控进程。从国产替代的“破局者”到全球市场的“竞争者”，这家射频芯片企业的成长之路，正书写着国产半导体产业高质量发展的新篇章。
声明：本文仅为信息交流之用，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
