芯耀
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2026年3月6日，琻捷电子科技（江苏）股份有限公司（以下简称“琻捷电子”或“SENASIC琻捷”）更新港交所主板上市招股书，持续推进其上市进程。
此次更新距离公司2025年9月首次递交IPO申请、拟以特专科技公司身份登陆港股仅半年有余，而此前1月30日中国证监会国际合作司出具的境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书，已为其获得港交所聆讯扫清前置障碍，标志着这家国内汽车无线传感SoC龙头的上市之路迈出关键一步。
招股书最新披露的财务数据，展现出琻捷电子迅猛的商业化进展，成为其冲击上市的核心底气。2025年，公司实现营收4.78亿元，折合港币约5.3亿元，直接突破港交所主板最近一年经审计收入≥5亿港元的上市标准，同时远超特专科技公司已商业化板块2.5亿港元的营收门槛。回顾近三年业绩，公司营收从2023年的2.23亿元增长至2025年的4.78亿元，复合年增长率达46.2%，增速表现亮眼。盈利能力方面，公司毛利率呈稳步攀升态势，2023年至2025年分别为16.6%、20.3%和28.0%，三年累计增长11.4个百分点，反映出产品竞争力与成本控制能力的持续提升；经调整净亏损则从2023年的1.87亿元大幅收窄至2025年的0.31亿元，盈利改善趋势显著。
营收增长的背后，是三大核心业务板块的协同发力。招股书显示，智能电芯业务、智能通用传感SoC、智能轮胎SoC三大板块均实现高速增长，其中智能电芯业务增速最为突出，2025年收入同比增长56.6%至0.67亿元，智能通用传感芯片、智能轮胎芯片业务同期增速也分别达到28.6%和39.6%。尤为值得关注的是，智能电芯行业正迎来指数级增长机遇，据弗若斯特沙利文报告预测，2027年至2030年，全球及中国智能电芯市场规模复合年增长率均超400%，这为琻捷电子该业务的持续爆发提供了广阔空间。
根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计算，琻捷电子是全球第三大汽车无线传感SoC公司，同时稳居中国市场第一，截至2025年末，其汽车传感SoC累计出货量已达2.419亿颗。作为集成无线通信、传感检测等四大核心功能的微型智能系统，汽车无线传感SoC是汽车智能化升级的关键器件，当前全球市场仍由英飞凌、恩智浦等国际巨头主导，前两大参与者合计占据超50%的市场份额，琻捷电子作为国内龙头，在细分领域的技术积累的优势，使其得以在激烈竞争中突围。
为打开长期增长空间，琻捷电子已启动多元化布局，在巩固汽车领域优势的同时，积极拓展储能、工业电子等高增长垂直领域。
自2021年起，公司凭借可扩展的SoC平台，成功将技术能力延伸至储能领域，与为恒智能等企业深化无线BMS技术合作，其研发的储能用传感器芯片可实现储能电池的实时监测与高效管理，契合行业安全需求，并已于2025年实现储能领域销售收入。未来，储能赛道有望成为公司的第二增长极，叠加在机器人等工业领域的战略布局，琻捷电子已为上市后的可持续发展储备了多元化增长引擎。
成立至今，琻捷电子已获得纪源资本、经纬创投、华登等知名VC/PE，以及宁德时代、上汽集团、吉利资本、三一重工等产业资本的投资，产业资源与资本力量的双重加持，为其技术研发与商业化推进提供了有力支撑。对于本次IPO募集资金的用途，公司明确表示，将主要用于扩大业务规模、加速新产品商业化，提升智能轮胎SoC、BMS SoC等核心产品的研发能力，拓展国内外销售网络，以及开展战略投资并购和补充营运资金。
不过，在亮眼业绩与广阔前景之下，琻捷电子仍面临多重挑战。财务层面，公司尚未实现盈利，2022年至2025年四年累计亏损达12.43亿元，截至2025年末总亏损达14.75亿元，主要源于上市前可转换金融工具的会计处理，公司预计该状况将在IPO完成后通过负债转权益实现显著改善。同时，公司经营活动现金流净额持续为负，2023年至2025年分别为-6117万元、-1.37亿元、-1.74亿元，负债净额持续攀升至14.79亿元，资产负债率近乎200%，流动性风险不容忽视。公司坦言，由于仍处于商业化早期，且持续投入研发，短期内可能继续产生净亏损。
报告期内，公司对前五大客户的依赖度持续走高，收入占比从2023年的35.6%升至2025年的52.3%，其中最大客户贡献的收入占比更是从9.2%飙升至31.9%。核心客户多为下游头部企业，议价能力较强，可能通过压低定价、要求定制化功能等方式增加公司成本、削弱盈利能力，若大客户出现付款延迟等情况，还将影响公司现金流。此外，公司存在多个主要客户与供应商重叠的情况，尽管采购占比均较低，但仍可能带来供应链协同与关联交易的潜在风险。
总体而言，琻捷电子作为国内汽车无线传感SoC领域的龙头企业，凭借清晰的业务布局、强劲的增长势头和突出的技术优势，在港股上市进程中具备显著竞争力，而特专科技公司上市规则的优化的也为其提供了更有利的上市环境。但同时，持续亏损、高负债、客户依赖等问题，仍是其登陆资本市场后需要重点解决的课题。
未来，随着IPO资金的注入、新业务的落地以及行业红利的释放，琻捷电子能否在巩固现有优势的同时化解风险，实现盈利突破，值得市场持续关注。
声明：本文仅为信息交流之用，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
