芯耀
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“十五五规划纲要”中，商业航天、低空经济、民用航空等产业被统一归为“航空航天”板块，作为战略性新兴产业，是未来五年发展的重中之重。
然而受民用航空产业发展现状所限，“空客-波音”双寡头格局下，我们民用航空产业链企业想要在这个巨大市场中分得一杯羹，难度可想而知。
昨天文章提到过，一是希望低空经济载人eVTOL，能够给国内民用航空工业带来弯道超车的机会，补强短板；另一个希望，是商飞的C919大飞机，成为全球民航客机产业的第三极，带动中国民用航空工业大发展。
在这样一个背景下，晋铭航空提交创业板IPO申请。
晋铭航空主营业务为民航飞机制造产业中的精密金属零部件加工制造，主要产品形态为各类精密金属零部件产品，包括民航飞机内装零部件、机体结构零部件、推进系统零部件、机载设备零部件，以及eVTOL零部件。
2024年全球民航飞机航空座椅零部件市占率达4.6%，国内排名第一。
飞机内装零部件包括：航空座椅零部件、舱内装饰零部件、飞机厨卫零部件、机上娱乐系统零部件。机体结构零部件、推进系统零部件、机载设备零部件包括：航空发动机零部件、发动机短舱零部件、机翼零部件等。
精密金属零部件产品与赛峰集团、空客大西洋、柯林斯宇航、瑞凯威、中航客舱、Elevate、波音EnCore等全球主流民航飞机系统级制造商的系统产品配套，最终广泛应用于空客A320、A330、A350，波音737、747、787，中国商飞C909、C919等主流机型。
公司2025年主营业务收入44,737.35万元，净利润10,278.84万元。主要来源于民航飞机内装零部件、机体结构零部件等航空件收入。
民航飞机制造产业链逐步向专业化分工转变，民航飞机各主要部分的专业分工已逐渐成型，形成了“原材料及设备供应商→航空零部件供应商→系统级供应商→整机厂商”的产业链分工体系。
航空零部件制造业，是民航飞机制造产业链的核心基础环节之一，行业涵盖单个零件的加工制造以及将若干零件组合在一起的部件、组件、单元体的装配、检测、调试业务。
航空零部件行业处于整个民用航空制造业的中前端，上游行业主要为航空原材料包括金属材料和非金属材料、复合材料，以及高端数控加工设备制造及配套行业，下游为民航飞机整机厂商和系统级供应商。
系统级供应商方面，民航飞机各部件的专业分工明确，主要包括发动机、机体结构件、机载系统、内装系统等，呈现行业集中度高、专业性强的特点，少数系统级供应商占据了主要的市场份额。
民航工业行业特点
下游客户极为集中：民航飞机制造业呈现“空客-波音”双寡头主导格局，主要系统级供应商也围绕着波音、空客的需求，在其各自领域开展配套业务，形成垂直竞争的格局。
上下游绑定紧密：为确保民航飞机的高度稳定性、可靠性和安全性，整机制造商及系统级供应商通常与零部件供应商建立长期合作关系，正常情况下，整机制造商与系统级供应商客户通常不会轻易更换零部件供应商。
产业链复杂：民航飞机由上百万个零件组成，产品种类繁多、工序复杂、专业性强，精度要求高，小批量多品种特点明显。零件种类繁多且设计复杂，无法进行大规模的标准化、批量化作业。
专业分工明确：系统级供应商方面，民航飞机各部件的专业分工体系根据功能定位与结构特性形成明确划分，主要包括发动机、机体结构件、机载系统、内装系统等，各结构系统板块均呈现行业集中度高、专业性强的特点。
资质审核严格：由于民航飞机及其零部件对安全性和稳定性具有极高要求，其科研及生产活动需通过一系列复杂且严格的质量体系认证。这些认证包括AS9100、Nadcap等。民航飞机内装产品需满足严格的适航标准（如CAAC、FAA、EASA认证），涉及轻量化材料、防火性能等关键技术，新进入者需投入高额研发费用和认证周期（通常5-8年）。
产品性能要求高：由于飞机有轻量化的要求，所有飞机金属类部件加工均存在“薄壁、深腔、多曲面、多孔”等复杂结构件特点，产品加工一般需要多道加工工序，多道加工容易造成误差累积，同时飞机制造业对加工产品的精度要求很高。
技术演进快速：随着航空工业的不断发展，航空零部件的特种工艺在整个制造环节中扮演着不可或缺的角色。航空业的特种工艺涵盖了27种关键过程，包括无损检测、热处理和化学处理等，直接关系到零部件的质量、性能和使用寿命。航空零部件的设计要求呈现出精确化趋势，零件的形位公差精度提升的同时，还需满足更为严格的重量容差指标。
民航整机的竞争格局
当前全球民航飞机制造业呈现“空客-波音”双寡头主导格局，截至2025年底，空客民航飞机在手订单为8,754架；波音民航飞机在手订单6,716架，中国商飞民航飞机在手订单约1,400架。
“空客-波音”双寡头二者合计市占率仍超90%，在干线民航飞机市场仍占据垄断地位。巴航工业则聚焦支线民航飞机市场，坚持差异化竞争战略，2025年全年交付78架。中国商飞作为国内航空制造核心企业，近年已实现技术突破，2025年交付41架。空客CEO公开表示，中国商飞可能打破现有双寡头格局，推动行业向“空客-波音-商飞”三足鼎立演进。
民航飞机系统级供应商竞争格局
主要系统级供应商主要根据波音、空客等整机制造商的需求，在其各自领域开展配套业务，形成垂直竞争的格局。
在民航飞机发动机领域，形成三寡头垄断竞争格局，即由GE、罗尔斯-罗伊斯、普惠三家公司垄断90%以上的市场份额；
在航电系统领域，形成双寡头及少数补充者的竞争格局，柯林斯宇航、泰雷兹集团双寡头占据70%以上市场份额，霍尼韦尔等少数企业形成补充；
在机体结构领域，竞争格局也相对集中，主要参与者包括势必锐（2025年，势必锐主要业务已被波音收购，部分业务被空客收购）、空客大西洋、利勃海尔、凯旋、赛峰集团等企业；
在起落架和机载系统领域，形成了赛峰集团、利勃海尔、柯林斯宇航等寡头垄断竞争格局；
在飞机内装领域，竞争格局集中并形成强服务属性，主要由赛峰集团、瑞凯威、柯林斯宇航、空客大西洋、中航客舱、Elevate、波音EnCore等企业参与竞争。
民用航空零部件行业竞争格局
全球民航飞机制造产业链中涉及的供应商家数有上万家，航空零部件供应商专注的领域各不相同，这些供应商大多在发动机、机体结构件、机载系统、飞机内装几大领域与对应的系统级供应商合作展业，在市场竞争中呈现按飞机子系统垂直分布竞争的特点。
从全球来看，航空零部件制造商主要集中在北美、欧洲和亚太地区，其中北美和欧洲凭借其深厚的航空工业历史和技术积累，在高端零部件领域占据领先地位。
民航飞机内装系统级供应商
主要包括赛峰集团、空客大西洋、柯林斯宇航、瑞凯威、中航客舱、Elevate、波音EnCore等。
赛峰集团2025年飞机内装板块营业收入达33.49亿欧元，在飞机座椅领域市占率约30%。
赛峰集团飞机内装板块划分为客舱（Cabins）和航空座椅（Seats）两大类，客舱领域主要公司包括赛峰集团、波音内装制造中心和波音EnCore、中航客舱、柯林斯宇航、德国代傲（Diehl）、日本JAMCO、土耳其TCI和瑞士布赫（Bucher）；航空座椅领域主要公司包括赛峰集团、柯林斯宇航、瑞凯威和Elevate。
国内飞机内装金属零部件主要企业
包括意可航空、蓝托金属、昊信精密、红狮宝盛、联佳科技、阿为特。
