储能收入近百亿，瑞浦兰钧半年净利超去年全年

8月26日，瑞浦兰钧（00666）披露2026年半年度业绩公告。根据公告，2026年上半年，瑞浦兰钧实现营业收入149.16亿元，同比增长57.2%；毛利达19.80亿元，同比增长138.8%；净利润7.78亿元，对比去年同期增厚8.41亿元，超过2025年全年6.81亿元的净利润。

2025年的首次盈利，如今已被半年净利超越。瑞浦兰钧的增长动能从何而来？拆解其发展路径，答案不止于储能业务板块的爆发，更在于由量（扩大业务规模）到质（提升增长质量）的转变。

净利润7.78亿元，超过去年全年

先看总量。2026年上半年，瑞浦兰钧实现营业收入149.16亿元，同比增长57.2%；共销售42.7GWh锂电池产品，同比增长31.8%；期内利润7.78亿元，对比去年同期增厚8.41亿元，已超过2025年全年净利润水平；截至报告期末，总设计产能100GWh。

利润端的变化更为清晰：2020-2024连续亏损→2025首次盈利→2026H1半年超全年，对应“投入期→兑现期→兑现加速期”的叙事。值得留意的是，经营现金流净额34.60亿元，同比增长252.7%，是期内利润的4.4倍。

毛利方面，瑞浦兰钧由去年同期的8.29亿元增长138.8%至19.80亿元；毛利率从去年同期的8.7%增长至13.3%。瑞浦兰钧解释，主要是由于销售规模的扩大，产能利用率提高，规模效应显现。

这一增长并非单纯依靠销量和产能扩张，而是公司持续推进战略聚焦、业务结构优化、精益运营和组织协同的综合结果。

1、收入结构优化：储能收入92.26亿元、占比超过六成，同比增长81.5%，远高于动力电池的29.8%（52.26亿元）；出货量上，储能27.2GWh（+43.9%）对动力15.5GWh（+14.8%）。这背后是战略聚焦的主动选择——自2019年布局户储起，围绕“储能+乘用车+商用车”三线并举的业务矩阵，把资源持续押在能够形成差异化优势、具备明确市场空间和产业化前景的赛道。

2、量价齐升：按收入与出货量测算，储能单Wh均价由0.269元升至0.339元（+26.1%），动力由0.298元升至0.337元（+13.0%）。财报明确，上半年“销量及销售价格均高于去年同期”。

电芯量价齐升是行业整体走势的缩影，但顺风之下，毛利率的差距取决于经营端对成本、品质和交付的管控。据瑞浦兰钧介绍，公司质量管理已从“产品合格”升级为“长期可靠”，覆盖设计、研发、制造、交付全流程，并推动AI质检。全流程可靠性正在转化为客户复购与议价能力——收入增长并非以价换量。

3、成本与费用的收敛：销售成本占收入比由91.3%降至86.7%；四项费用率由10.8%全线降至8.9%（销售2.9%→2.6%、行政2.5%→2.3%、研发3.7%→2.8%、融资1.6%→1.1%）。其中研发开支绝对额仍由3.56亿元增至4.18亿元（+17.3%）。

支撑费用率收敛的，是组织端的协同——据了解，瑞浦兰钧以销售、产品与研发组成前端“铁三角”共同面对重点客户，减少需求反复确认和内部重复沟通，使客户需求能够更快进入产品开发，研发成果也能够更快实现市场转化。

储能出货量超27GWh，营收占比超6成

上半年储能电池产品以92.26亿元收入、同比增长81.5%、超六成占比成为瑞浦兰钧的利润中枢——自2019年布局户储以来，这条第二曲线完成了从战略卡位到真实利润贡献的跨越。

根据半年报，瑞浦兰钧储能电池出货量27.2GWh，同比增长43.9%。根据SNE Research数据：2026年上半年，公司用户储能电池出货量位列全球第一，工商业储能电池出货量位列全球第二，储能电池整体出货量位列全球第六。

瑞浦兰钧如何做到的？拆解瑞浦兰钧的储能打法，一条清晰的路径浮现：先在户储赛道扎下根，再把制造与服务的网络铺向全球，最后把成熟的能力复制到新场景。

深耕细分市场

经营的第一步，是把基本盘做深——全球位次不是凭空长出来的，起点在户储。自2019年起布局户储，瑞浦兰钧现已形成适用于高压系统的50Ah、72Ah电芯、适用于低压户储的100Ah系列，以及满足长时储能需求的280Ah、314Ah等大容量产品。

在欧洲等重点市场，相关第三方独立机构调研显示，欧洲地区最受欢迎的5家户储品牌中，有3家都是瑞浦兰钧的客户；在澳洲等新兴市场，头部户储企业的核心电芯供应商同样包含瑞浦兰钧。

全球化落地：从产品出海到本地经营

基本盘做深之后，经营的重心转向资源配置——把制造、服务与品牌搬到离客户更近的地方。从产品出海到“合规和本地化生态”，后者正成为储能出海新的竞争分水岭。

制造端，印尼基地作为首个海外制造基地已具备投产能力（第一期年产8GWh动力与储能电池等产品），并斩获多个全球头部客户订单；服务端，持续完善欧洲、北美、澳大利亚、日本等市场的销售和服务网络，采用“80%全球统一标准+20%本地灵活适配”的交付模式；品牌端，2026年5月公司成为国际米兰足球俱乐部全球官方电池与储能合作伙伴，借助顶级体育IP提升欧洲及全球市场的品牌认知。

依托全球化供应链体系，瑞浦兰钧稳步开拓东南亚、欧洲储能市场渠道，配套海外分布式光伏储能订单实现持续放量。

再造增长曲线：把“熟悉的配方”复制到新战场

资源配置铺开之后，增长还需要新的引擎——把成熟的能力复制到新战场。

面向长时储能领域，瑞浦兰钧依托自研问顶®结构技术开发588Ah超大容量储能电芯，单电芯电量达1.88kWh；电芯实现10,000次以上循环能力，具备25年超长日历寿命。另外，基于392Ah大容量电芯，瑞浦兰钧完成20英尺标准集装箱Powtrix® 6.25MWh储能系统开发及落地。

面向AIDC高倍率场景，瑞浦兰钧推出85Ah磷酸铁锂储能电芯，支持10C最大持续放电倍率，满足数据中心等高功率需求；同时，发布问顶®320Ah钠离子电池，循环寿命超20,000次，能量效率不低于97%，工作温域覆盖-50℃至65℃，适用于长期稳定供能场景。

▍行家说储能总结：

把这份半年报放回行业坐标系，它记录的不仅是一家公司的业绩兑现，更是行业竞争叙事的一次切换——从业务规模增长，走向增长质量提升。在新型储能装机量增速换挡的同时，决定企业长期位次的指标正在换挡：从规模指标，转向毛利率、现金流、回款质量与客户结构等质量指标。

瑞浦兰钧的样本意义正在于此：收入增长57.2%、净利半年超过去年全年的同时，毛利率抬升、经营现金流达到净利润的4.4倍——规模在增长，盈利质量在同步兑现。

这种“由量到质”的转变，踩在行业竞争逻辑切换的节拍上，而盈利质量与增长后劲能否兼得，是接下来每个财报周期都要回答的问题。

注：本文内容仅为储能行业公开信息梳理、产业调研与客观分析，文中提及上市公司仅作为产业链案例参考，不作为任何投资依据，市场有风险，投资需谨慎。