11.2亿美元复活Spansion，华邦押注AI时代的NOR Flash

9月16日晚间，华邦电子（下文简称“华邦”）召开记者会宣布，已与英飞凌旗下Infineon Technologies LLC签署股份购买协议，将以全现金方式收购英飞凌NOR Flash与F-RAM业务100%股权，基础交易价格11.2亿美元，交割前还将依协议相关规定调整。交易已获华邦电子董事会核准，预计2027年下半年完成，仍需取得必要主管机关核准。

真正让业界侧目的是另一个细节：交易完成后，这家总部位于美国加州圣荷西、在内存解决方案领域深耕逾30年的目标公司，将重新启用一个沉寂已久的名字——Spansion。

英飞凌汽车事业部总裁彼得·希弗称，该笔交易使得英飞凌能够进一步聚焦核心增长驱动，优化产品组合和资本配置；华邦则强调，这将拓展全球研发资源、强化供应能力与客户服务。

一笔买卖，两种战略叙事。华邦砸下11.2亿美元的真实动机，藏在AI正在重塑的NOR Flash供需格局里。

从市场霸主到破产重整：Spansion的三十年沉浮

Spansion的故事，几乎就是NOR Flash产业的缩影。

1993年，AMD与富士通合资成立FASL，结合AMD的闪存技术与富士通的制程产能优势。

2003年，双方把各自闪存业务彻底合并成立了FASL LLC，推出统一品牌”Spansion”，AMD持股60%、富士通40%，总部设在加州桑尼维尔，拥有约7000名员工。

凭借MirrorBit技术，Spansion迅速登顶全球最大NOR Flash供应商。NOR Flash读取快、可靠性高，正是功能机与嵌入式设备存储代码的理想载体。

2005年12月，Spansion从AMD与富士通中分拆，登陆纳斯达克，迎来高光时刻。

但是随着智能手机兴起，NAND以更低成本、更大容量成为数据存储主流，NOR市场持续萎缩，金融危机又让电子需求雪上加霜。

2009年3月，Spansion申请破产保护。

2010年5月重组成功，旧股注销、以“CODE”在纽交所重新上市。

2013年收购富士通微控制器与模拟业务，向“存储+MCU+模拟”的模式转型自救。

2014年12月，赛普拉斯（Cypress）以约16亿美元全股票交易收购Spansion，2015年完成。

2019年英飞凌宣布以90亿欧元收购Cypress，2020年4月交割。昔日霸主的血脉，就此归入英飞凌的NOR Flash与F-RAM业务。

如今华邦接手，并让它以”Spansion”之名复活。

11.2亿美元的算盘：AI正在重新定义NOR Flash

一个耐人寻味的细节是：华邦电子本身就是全球NOR Flash市占率第一的厂商。既然已经是头名，为何还要掏出11.2亿美元？答案恰恰藏在这个反差里，它买的不是产能，不是份额，而是一张通往下一个周期的入场券。

过去多年，NOR Flash在存储家族里长期扮演着配角角色，容量做不大，单价提不上，还总被NAND挤压生存空间。但AI基础设施的建设，正在把这个边缘品类推向前台。据TrendForce测算，一台AI服务器所需的NOR Flash数量是传统服务器的3到5倍。服务器内部密布的Retimer芯片，每一颗都要搭配一枚独立的NOR Flash来存放微码；GPU与通信设备同样需要它承载启动与运行的基础程序。换句话说，AI算力越密集，这类配角芯片的用量就越是水涨船高，而且对高容量、Octal SPI等中高端规格的偏好极为明显。

终端侧的传导同样迅猛。当推理能力下沉到AI手机、AI PC与机器人，设备内置的模型和固件体积成倍膨胀，对高密度NOR Flash的需求被直接拉高。

图：2024年SPI NOR Flash的市场竞争格局，来源：华邦电子、国盛证券

需求曲线陡峭上扬的同时，供给端却几乎是一潭静水。经历多轮洗牌，这个赛道剩下的玩家屈指可数，2024年华邦、兆易创新、旺宏三家合计吃下全球66%的市场，新增位元投放极为克制。结果就是价格的失控式上涨。

在这个卖方市场里，时间比金钱更贵。与其从零搭建海外渠道、耗时数年通过客户认证，不如直接收购一支已经嵌入欧美客户供应链的成熟团队。目标公司带来的，是美国与欧洲的既有客户关系、多个国家的专业人才储备，既绕开了整合阵痛，又规避了地缘层面的敏感性。

写在最后

所以，11.2亿美元真正换来的，是一个已经就位的位置，以及抢在AI需求周期见顶前完成布局的时间差。Spansion这个名字只是引子，华邦真正想复活的，是NOR Flash在AI时代的定价权。