净利暴增401%，思瑞浦多点突围

10月27日晚间，国产模拟芯片厂商思瑞浦披露2026年第三季度财报，单季度营收、归母净利润双双刷新上市以来新高。公司将业绩高增归因于光模块、汽车电子、工业等下游市场持续拓展，订单交付规模稳步抬升；同时持续对研发、销售、管理等期间费用实施精细化管控，有效压低费用增速，放大盈利弹性。

图：2024年Q1-2026年Q3思瑞浦单季营收情况

财报数据显示，思瑞浦Q3实现营业收入10.86亿元，同比增长86.77%，环比提升 20.23%；归母净利润3.03亿元，同比大增401.54%，环比增长49.51%。前三季度公司累计营收26.92亿元，同比增长75.87%；归母净利润6.10亿元，同比增长384.33%；综合毛利率站稳50.3%的高位，环比提升2.3个百分点；经营现金流同步显著改善，盈利质量扎实。

图：2024年Q1-2026年Q3思瑞浦单季毛利率情况

分产品来看，信号链芯片仍是公司基本盘，Q3单季收入7.53亿元，环比上涨22.49%；电源管理芯片实现收入3.32亿元，环比增长15.13%，两条主线产品同步稳健上行。

从下游需求拆解，光通信、汽车电子、工业市场共同构成本轮业绩上行的核心驱动力。

AI算力基础设施建设拉动高速光模块迭代，为国产模拟芯片开辟全新增量赛道。800G、1.6T光模块加速上量，CPO共封装光学技术逐步进入验证落地阶段，光模块光学控制链路对专用模拟前端AFE、配套精密运放、电压基准等信号链器件需求持续抬升。目前思瑞浦的比较器、逻辑器件、LDO、DC/DC、AFE等产品已在光模块领域实现规模化出货；其中光模块AFE覆盖400G/800G/1.6T全速率档位，成功导入国内头部光模块厂商，跻身国产光模块AFE第一梯队，客户份额持续提升。

汽车电子业务则依托持续扩充的车规信号链、电源管理产品矩阵，实现出货量与客户份额同步增长。尤其是车载激光雷达成为汽车板块新的增长极，公司持续深化和头部客户的项目绑定，配套VCSEL 驱动、DC/DC、LDO、电压基准等芯片均已进入量产交付阶段。

此外，在机器人赛道，思瑞浦运放、接口、LDO、BMS AFE、BUCK、激光雷达驱动等多款产品实现落地；面向机器人关节等场景开发的48V总线高耐压小封装电流采样、接口芯片以及80V/100V DC/DC等器件，已经实现规模上量。

值得注意的是，当前半导体成熟制程与先进制程产能整体偏紧，公司已多管齐下保障交付。一方面通过前置备货、深化与核心代工厂的战略合作、加速导入新合格供应商等方式，保障今年下半年以及明年订单的稳定交付；另一方面，公司早期布局的12寸自有工艺平台产能持续释放，苏州自有测试工厂一期高效运转、二期扩建工程临近投产，自有产能配套能力将持续加码。

思瑞浦这份财报印证，只有具备多赛道布局与产品落地能力的本土模拟厂商，才能够优先把握住算力、汽车、工业产业链的增量与国产替代机会。