芯耀
与非AI
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今天看到根据 Adamas Intelligence 有关 2018 年使用钴量的分析，包括不同的电池供应商和车型 2018 年用钴量的对比。
在 Adamas 的推算里面，LG 化学的用钴量接近松下，这是在两家出货比较大的情况下得来的数据。
根据 SNE 的数据，LG 化学约为 7.4GWh，松下的数据月 20.74GWh。如果真按照上述的用钴量，LG 的原始采购成本肯定是要高不少的。
在松下的财报里面，有着以下的数据
松下的电池业务的销售额在 2018 年的预计为 7150 亿日元，比去年的 562.5 提高了 27%
在松下的介绍材料里面有着关于之前预测量的偏差问题：
在美国的圆柱电池的出货量之前预测过于乐观，实际没有那么多
方形电池由于目前的 PHEV 和 HEV 方面的下个对迟缓，有一块下降
小型电池：去年由于要满足特斯拉，在工具类和工业应用中退出比较
多
电池业务的账面利润算一算，这两年的利润只有 111 亿和 201 亿日元，换成人民币 10 亿左右。这其实比较符合之前 UBS 对于松下的预期：
We estimate the Gigafactory will contribute only ¥400bn of sales and ¥20-30bn of operating profit when capacity reaches the maximum of 35GWh/year. Based on a teardown of the Model 3, including its battery pack, we think
1) Panasonic sells the batteries to Tesla for $111/KWh, a very competitive price;
2) the Tesla-designed battery management system for offsetting the weaknesses of NCA battery cells is very competitive; and
3) Panasonic is unlikely to generate high margins in this business, as it only supplies the batteries
把这个数据代入之前 UBS 的数据，介于之前预测的 6990 亿日元和 7400 亿日元之间，营业利润给估计稍低了一些。
假定在相对补贴较少的条件下，其实按照 LG、SDI 和松下的估算利润率，继续花大钱投资产能，除了在上下游取得足够的议价权以外，这个发展的模式还是比较奇怪的。
小结：随着特斯拉的采购模式开放，在国内找新的电芯供应商，松下的营业利润率可能还会往下走一些。电池行业的销售和利润率是个很奇怪的数据，是否也像光伏那样需要一波波资本接力投，最终出来足够低成本和足够维持住经营的利润率呢？
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