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在半导体行业，英特尔和高通拥有至高无上的地位，两者都是制造处理器和芯片的大型科技公司。
两家的股票表面上看非常相似，他们在同一行业经营，两只股票的市盈率为 17。而且两只股票都有 3%的股息收益率。
但从深层次来看，两只股票又是完全不同的。例如，高通在股利上是一个成就者，而英特尔却不是。高通已经连续 13 年增加股息。
这也不是高通与英特尔差异的全部，两者更大的差异是怎样的呢？
理由 1：不接触 PC
高通和英特尔都面临着一个困境，那就是各自核心领域的停滞不前。
对于英特尔来说，它的核心计算机领域市场状况不断恶化。全球 PC 出货量的不断下降，因为消费开始逐渐依赖对智能手机和移动设备。根据 IDC 报道，全球 PC 出货量上季度下降了 3.9%，并预测全年都在下跌。
相应的，英特尔为自己未来定位，而开始探索其他领域。
来源：2015 Nasdaq Conference,page 4
英特尔的第二大业务部门是数据中心。数据中心收入在 2015 年增长了 11%。目前此业务占据了英特尔总收入约 28%。
然而，英特尔的 PC 和客户端计算业务仍占其年收入的一半以上。PC 未来前景非常疲软，如此重要的业务，对英特尔未来的增长造成打击。
对于高通而言，其主要挑战则是智能手机行业的增长逐渐放缓。这是过去几个季度出现的问题，并对公司的盈利造成影响。
管理层年中预测，2016 年 MSM 的出货量预计下降 10%。
来源： Q4 Earnings presentation, page 7
而高通的利好消息则是，下降势头只是暂时的。管理层预计，全球 3G/4G 出货量在今年将恢复增长。
全球智能手机行业行情比 PC 更有力。
来源：Q4 Earnings presentation, page 9
展望未来，全球智能手机的销量还在继续上升，新一代的手机将会继续提升功能。可以说，智能手机已经成为了消费者的必备品。而且，智能手机在新兴市场还在加速增长，比如中国、印度。
因此，我更支持高通，因为它不依赖于 PC 行业。毕竟智能手机的繁荣对高通有直接的好处。
话虽如此，为了扩展核心竞争力，高通和英特尔都在各自核心领域之外扩展业务，高通也有这样的优势。
理由 2：更大的物联网业务
高通和英特尔有着同样的追求目标，他们都试图在其他地方来寻找未来的增长点，一个共同的目标领域就是物联网，一个涉及设备连接和交互的领域。
物联网是技术行业向前发展最引人注目的催化剂之一。对于那些具有早期优势的人来说，这是一个巨大的机会。
高通在物联网方面迈出了重要一步——470 亿美元收购了恩智浦。这是一家专注于自动驾驶和无人机的半导体公司。高通拥有 1000 亿美元的市值，所以这场关于 470 亿美元的恩智浦交易，能大幅提升高通的物联网业务实力。
可以肯定的是，英特尔物联网业务表现很好。上季度物联网收入增长了 19%。但是英特尔的缺陷则是，其物联网业务仅占总收入的 4%。
英特尔以 167 亿美元收购了 Altera，以进一步扩大其物联网业务，但与高通收购恩智浦相比，算是一场小得多的交易。考虑到英特尔拥有 1740 亿美元的市值，收购 Altera 可以算作补强手段。
理由 3：更强劲的资产负债表
第三个原因，就是高通公司可能比英特尔在股票上拥有更优越的资产负债表。
在上季度末，高通在其资产负债表上有 320 亿美元的现金和投资。这相当于高通公司市值的 32%。
相比之下，英特尔在上个季度结束了现金、证券总和为 180 亿美元的长期投资。这是英特尔市值的 10%。相比于英特尔，高通则拥有更大的财务灵活性。
这点非常重要，因为高通现金状况，使得它能够进行比较重大的收购，比如收购恩智浦。
高通的大量现金还提供了其股息增长速度比英特尔快的空间。
理由 4：更快的股息增长
最后一个原因，就是高通在过去几年表现出更强的股息增长势头。
过去五年，他们的复合年增长率如下：
高通：20%
英特尔：4%
两家公司也在回购股票，但高通的股息增长方面的表现令人印象深刻。
来源：Q4 Earnings presentation, page 12
英特尔已经长期没有提高其股利了。例如，2012 年 8 月至 2014 年 11 月期间，未派发股息。
即使高通和英特尔有类似的股息收益率，但就投资者的成长增长速度而言，高通比英特尔快。
如果这些股利增长率保持不变，高通投资者今天买入股票，将在 10 年内产生 18%的成本收益率。相比之下，英特尔在这种情况下的成本收益率仅为 4.5%。
据说，高通也不见得会有每年 20%的增长速度。根据历史趋势和未来增长预期，公司的股息增长可能超过英特尔。
这四个原因，让高通比英特尔更有潜力。
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