借芯片市场消息炒作的上市公司为何会扭曲人性

几天前，一个做GPU服务器贸易的朋友来上海，约了一起吃饭，不过从路上到饭桌上，他一直电话不断，后来干脆把饭桌当成了办公桌，开着电脑听着电话，饭都来不及吃一口。

美国政府近日出台的新禁令，以算力密度为新禁售标准，把禁售范围扩展到之前可以在中国大陆销售的包括A800和H800在内的多款GPU产品，因而国内这些即将被禁售的GPU价格飞涨，给相关领域贸易商带来了绝佳机会。

据这位朋友介绍，有很多大公司都持币待购，只要供应商有货，几个亿都是直接付现，交付一百台一个单子，净利润就有数百万。当然，这个生意也不是人人都能做的，因为都是现金交易，这就需要交易双方既有资金实力，也有行业信誉，还得有供货渠道，才能在当下信息瞬变的市场环境中完成交易。他说“做这一行，不能相信人性，有30万的利润就可以扭曲一般人的人性，3000万的利润，可以扭曲任何人性。”

这话看似愤激，放在当前资本市场，其实很恰当，为了某种利益，上市公司或券商不顾监管，诱导投资者做出误判的例子并不少见。

10月12日苏大维格发布公告，披露其因误导性陈述而导致股价大幅波动而受到深交所处分。该事件源于9月14日苏大维格在上市公司互动交易平台上对外表示：“公司光刻机已实现向国内龙头芯片企业的销售，并已实现向日本、韩国、以色列等国家出口”、“公司已关注到纳米压印光刻在集成电路和芯片制造领域具备替代传统光刻的应用潜力，并在积极布局”。

苏大维格于9月14日午间做出上述表示，直接引燃市场情绪，不少投资者直呼苏大维格是“国产之光”，国际半导体光刻设备对我国出口限制的突破似乎已经实现，因为股价被拉至涨停，当天成交额达到15.55亿元。

但苏大维格的设备并非大众意义上理解的半导体芯片前道制造所用的“光刻机”，其真正生产的激光直写光刻设备，通常被称为“光雕机”，主要用在微纳光学产品和衍射光学器件的制造，其设备并未用于集成电路领域相关产品的生产。此外，苏大维格开发生产的激光直写光刻设备目前主要是自用，公司对外销售的金额较小，2022年实现对外销售收入约770.93万元，2023年上半年对外销售收入约2177.27万元。

因而苏大维格这种表述出来之后，也遭到了专业人士的质疑。9月15日深交所向苏大维格下发关注函，要求公司补充披露所生产光刻设备的具体类型、主要客户及下游用途等问题，并进一步提示相关风险。

当天晚间，苏大维格公告中对光刻设备问题有回应。公告称，公司高端智能装备包括直写光刻、3D光刻、投影/扫描光刻、纳米压印光刻设备等，部分直写光刻设备已向国内外高校及科研院所、国内企业等销售。现阶段，公司光刻设备销售规模相对有限，部分应用领域离国际先进水平具有一定差距，需要持续的研发投入。此后在其10月8日回复深交所关注函的公告中，苏大维格承认其设备不涉及集成电路领域相关产品的生产，即便在激光直写光刻设备（即“光雕机”）领域，其产品与行业龙头公司相比，也存在较大差距，并就误导性陈述做出道歉。

这是自己出头误导投资者的，容易被抓到证据，至少还被交易所处分了。而借各种市场分析人士之口来误导投资者的，则更隐蔽。例如，大模型热以来，国外英伟达市场破万亿美元，国内各种“英伟达”概念股跟着鸡犬升天，这类概念股中，包含有多年未盈利、主要业务为系统集成商（其实和GPU服务器贸易商没有本质区别）的一类公司，也成功拉抬市值，其实质则是掩护大股东出逃，等财报公布大股东全部出清之后，被套牢的投资者才会发现，巨大的利益驱动下，这种替代“英伟达”的故事讲得惟妙惟肖，到头来不过是骗人来接盘。这样的公司，永远也做不出可以替代英伟达的产品。