四方达：上半年海外业务继续高增长

近日，四方达(300179.SZ)公布2025年半年度报告，整体来看，公司上半年营业收入为2.61亿元，同比微降1.06%；归属于上市公司股东的净利润为5321.84万元，同比下降15.47%；扣非后净利润为3796.18万元，同比下降34.16%。公司盈利水平承压，主要原因在于国内市场需求走弱、部分子公司存货计提减值，以及成本端的压力。

主要会计数据和财务指标

四方达围绕超硬材料不断深耕，目前已经形成了以复合超硬材料为核心、以精密金刚石工具及 CVD 金刚石为新的业务增长点的战略产品体系。按照行业下游应用分类，现阶段主要产品有三类：资源开采/工程施工领域的复合超硬材料制品、精密加工领域的复合超硬材料制品和 CVD 金刚石。

（1）资源开采/工程施工类产品

该系列产品主要用于石油、天然气、页岩气、煤炭、矿山的开采及重大基建项目、道路施工。从业务结构来看，四方达的资源开采/工程施工类产品仍是核心收入来源，上半年实现收入1.57亿元，毛利率保持在59.71%的较高水平，显示其在油气、煤矿和基建等领域的应用依旧稳健。

（2）精密加工类产品

四方达精密加工类产品在精密超精密、高速超高速加工作业中表现优异，产品已覆盖金属切割、非金属切割、精密线材加工等领域，主要产品包括 PCD 刀片、金刚石刀具、PCD 微钻钻头、金刚石锯片、PCBN 刀片、CBN 刀具、拉丝模坯、成品模等。四方达的 PCD 刀片的直径、粒度牌号、生产规模一直引领国内市场，产品质量已达世界先进水平。从业务结构来看，精密加工类产品则出现较明显回落，实现收入7.87亿元，同比下降13.68%，毛利率为37.92%，主要受到国内制造业整体需求不足及竞争加剧的影响。

（3）CVD 金刚石

公司控股子公司河南天璇专业从事 CVD 产业链相关技术研发及相关产品生产销售。公司完全采用自主开发的MPCVD 设备、MPCVD 金刚石生长工艺，批量制备高品质大尺寸超纯 CVD 金刚石，可应用于珠宝首饰、精密刀具、光学窗口、芯片热沉等高端先进制造业及消费领域。这一布局有望为公司未来业务拓展打开新的增长空间。

2025 年 1 月 6 日，河南天璇与深圳市汇芯通信技术有限公司签署了《战略合作协议》，布局通信与半导体产业。

从区域分布看，国内市场营收1.42亿元，同比下降6.32%，毛利率为36.69%，下降幅度明显；而海外市场表现亮眼，营收1.19亿元，同比增长5.18%，毛利率高达61.95%，凸显出公司国际化布局的价值。公司产品的各项性能和技术指标领先于国内同类产品，部分产品性能已达到国外标杆竞品水平。公司产品远销欧洲、美洲、东南亚等四十多个国家和地区，在下游客户中享有较高的品质声誉。在当前国内制造业景气度偏弱的背景下，四方达海外市场的增长在一定程度上对冲了国内下滑的压力。

值得注意的是，公司持续在研发和新业务布局方面保持高投入。上半年研发投入2.87亿元，占营收比重依然维持在较高水平。

整体来看，四方达在2025年上半年面临国内需求承压与盈利下滑的现实，但凭借资源开采类产品的稳健表现、海外市场的持续突破以及CVD金刚石等新兴业务的战略布局，公司依旧具备长期竞争力。随着全球制造业向高端化、智能化迈进，公司有望凭借技术积累与市场洞察力，在超硬材料行业的结构性机遇中占据更有利地位。

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