再苦一苦运营商？

国内四大运营商2025年过得挺苦的，光看一个宏观指标就能感受到其中的苦楚：2025年中国GDP增长率预计在‌5%‌左右，而国内电信业务收入增速大概在0.9%。

这0.9%可能还是乐观的，细分到四大运营商头上，可能更加惨淡，比如，中国移动前三季度营收增速只有0.4%。

大幅落后于GDP增速，运营商面子、里子都没了！

原因是什么呢？

表面原因是传统通信业务增长陷入泥淖，而新兴数字发展发展不及预期，形成了一个青黄不接的发展断档期。

而往深一步的，是四大运营商内卷式的同质竞争导致的行业价值流失。

而再往深一步，我认为是前几年为促进移动互联网和“大众创业万众创新”发展而推进的提速降费运动，掏走了相当一部分行业发展蓄力。

所以我们看到，电信业务总量每年按10%-15%的增速在增长，但收入却停滞了，甚至负增长。

那2026年会好吗？

判断的依据很简单，行业发展的基本面有没有大的变化？

流量经营会不会触底反弹？家庭业务会不会爆发？政企业务业务会不会实现量变到质变？新业务会不会跑出黑马？

如果上述问题的答案都为“否”，运营商的2026依然不乐观。

当然，这里面还有几个变量，

比如，三大运营商当前都在大搞对外投资，投资的收益会在一定范围内充盈运营商的现金流；

比如，新的业务板块可能会带来新的上规模的收入支流，比如，卫星通信、低空互联网、智算网络；

比如，2026年中央企业一个重要趋势就是“大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购”，行业格局会不会有大的变动；

还有一点，从当前趋势看，2026年商业航天将取得关键突破，卫星互联网可能进入商用，而这与以地面互联网为主的三大运营商形成竞争关系，为了支持卫星互联网的起步、发展，在政策层面上可能会推动运营商进行策略性退让，给卫星互联网更大的成长空间。

2026年，可能还是要再苦一苦运营商！

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