芯耀
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电解液企业扎堆赴港 IPO背后，产业驱动叠加资本窗口，重塑锂电出海竞争格局。
2025年1月8日晚间，电解液添加剂领域头部企业华盛锂电一纸公告打破行业平静，宣布正筹划境外发行H股并在港交所上市，引发市场对电解液行业资本动作的高度关注。
鲜为人知的是，这家以VC、FEC添加剂为核心产品的企业，只是此轮电解液企业赴港上市潮的延续——2025年下半年以来，天赐材料、新宙邦、石大胜华等行业龙头已相继披露港股IPO计划，形成集体冲刺的罕见态势。在全球锂电产业格局重构的关键期，中国电解液企业密集奔赴港股资本市场，释放了哪些重要信号？
IPO审核放宽，产业变革催生港股融资刚需
政策端的利好降低了上市门槛。早在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，包括“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。而港股对新能源企业审核效率更高，且通过互联互通机制吸引了大量全球绿色资本。
“电解液企业集中在港股上市是中国锂电池产业链走向全球化的需要，也符合国家的发展策略。”一位长期观察新能源行业的分析师表示，这些新能源领域的优质企业在港股上市，有利于吸纳海外资本，增强我国金融影响力。
此轮IPO热潮的兴起，根植于全球锂电产业的深刻变革与中国电解液行业的竞争优势叠加。从行业基本面看，2025年全球锂离子电池电解液市场迎来爆发式增长，相关数据统计显示，电解液全年出货量突破230万吨，其中中国企业的市占率超过90%，已确立全球产业核心供应地位。
与之对应的是，电解液行业开始逐渐走出此前的价格战泥潭，2025 年国内头部电解液企业盈利实现根本性改善。天赐材料发布的《2025年度业绩预告》显示，公司2025年归母净利润预计11.00-16.00 亿元，同比增长 127.31%-230.63%。行业整体从 2024 年的低迷期进入上行周期，头部企业开始转向价值竞争与产业链一体化布局，这也为资本化运作奠定了坚实基础。
从行业周期看，2025年下半年电解液行业迎来结构性反转，磷酸铁锂用电解液均价从年初1.9万元/吨飙升至3.5万元/吨，核心原料六氟磷酸锂价格突破18万元/吨，行业景气度处于高位，此时上市能获得更高估值溢价。
此外，下半年电池企业密集签订长期供货协议，宁德时代、瑞浦兰钧等巨头的订单锁定了未来数年的市场需求，为电解液企业上市提供了稳定的业绩预期支撑。
更关键的是，锂电产能的全球化拓展催生了迫切的融资需求。2025年以来，宁德时代、中创新航、亿纬锂能、国轩高科等主流动力电池企业纷纷加速海外扩产，作为配套环节的电解液材料企业也积极响应“出海”号召，呈现出"电池出海"倒逼"材料出海"的趋势，而匈牙利、摩洛哥、葡萄牙等海外基地的建设需要巨额长期资金支持，从港股上市融资也成为必然选择之一。
向海外拓展为主线，差异化路径并行
海外客户的营收已经成为头部电解液企业重要的业绩增长点，未来还有进一步挖掘的空间，赴港股IPO也能为拓展海外市场增加一条稳定的融资渠道。
尽管都选择冲刺港股，但各家企业的核心诉求仍存在明显差异，这也折射出行业竞争的差异化布局逻辑。
作为行业龙头的天赐材料，其IPO目的直指全球产能扩张。其向港交所递交的招股说明书显示，拟将本次港股 IPO 募集资金的80% 用于支持全球业务发展，其中核心方向之一便是重点推进摩洛哥锂离子电池材料一体化生产基地建设。这一布局与其2025年签下的294.5万吨电解液长单相呼应，旨在通过"产能出海+技术领先"巩固全球龙头地位。
石大胜华的募资方向则聚焦全产业链协同，计划将资金用于电解液、六氟磷酸锂等核心产品的项目建设与海外拓展，依托其在电解液溶剂领域的优势，强化"溶剂-锂盐-电解液"的一体化布局。
新宙邦则更侧重国际化资本平台的搭建，通过港股上市吸引全球机构投资者，提升国际品牌影响力，为其波兰基地二期扩产等海外项目提供资金支撑，抢抓欧洲电池产能扩张的市场机遇。
相较于头部企业的全球化布局，华盛锂电的IPO诉求更聚焦细分领域突破。作为VC、FEC添加剂的头部供应商，其正推进年产6万吨碳酸亚乙烯酯项目建设，此次赴港上市募集的资金将主要用于增强境外融资能力，支撑产能扩张与技术研发，以应对下游动力及储能市场激增的添加剂需求。
重构竞争格局，迈向高质量全球化
这波IPO热潮将对锂电产业链产生深远影响，推动全球竞争格局重构。
对上游而言，头部电解液企业的募资扩产将带动六氟磷酸锂、溶剂等原材料需求增长，加速上游材料企业的全球化布局，形成"电解液-原材料"协同出海的格局。对下游电池企业而言，电解液企业海外基地的建设将缩短供应链半径，降低物流成本与贸易壁垒，保障海外产能的原材料供应稳定，尤其是在欧洲新能源汽车产业快速发展的背景下，这种配套能力将成为电池企业竞争的关键筹码。
从行业格局看，IPO融资将进一步拉大头部企业与中小厂商的差距。天赐材料、新宙邦等企业通过资金优势加速技术研发与产能扩张，将推动行业集中度提升，预计未来将在电解液的全球市场份额进一步提升。更重要的是，此次IPO热潮标志着中国电解液企业从"产品出海"向"产能出海+技术出海"转型，将带动整个锂电产业链的全球化协同发展，强化中国在全球新能源产业中的核心竞争力。
总体上看，随着海外产能的逐步落地与技术研发的持续投入，电解液行业将进入高质量发展阶段。而港股资本市场的助力，不仅将为企业提供持续的资金支持，更将推动其完善公司治理结构，提升国际化运营能力。对于全球投资者而言，这波IPO热潮也为其参与中国新能源产业发展提供了优质标的，实现产业与资本的双赢。
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