马年IPO第一枪，国产“硅基石”如何逆袭？

2月25日，江苏鑫华半导体科技股份有限公司（简称“鑫华科技”）正式开启了它的科创板闯关之旅。这不仅是马年科创板受理的第一单IPO，更是一场关于“中国芯”基础材料的硬核突围。

这里，没有晦涩难懂的术语堆砌，只有实打实的战绩：13.20亿的募资计划、超过50%的国内市场占有率、以及那份由国家大基金领衔的豪华股东名单。让我们来看看，这家电子级多晶硅的“隐形冠军”，是如何在巨头林立的半导体领域杀出重围的。

| 从“跟跑”到“领跑”：打破垄断的“硬核成绩单”

如果你以为这只是一次普通的上市，那就错了。鑫华科技所处的赛道——电子级多晶硅，是半导体制造最底层的“粮食”。在过去，这块蛋糕几乎被德国、日本的几大巨头（如瓦克、德山）瓜分殆尽，中国想要造芯片，不得不看别人的脸色。

但鑫华科技用实力改写了剧本。根据最新的招股书数据，2024年，鑫华科技在国内集成电路用高纯电子级多晶硅市场的占有率超过了50%。这不仅仅是一个数字，它意味着在国产替代的战场上，鑫华科技已经从“备胎”转正，成为了绝对的主力。

特别是在12英寸硅片这一最主流、最高端的领域，鑫华科技是目前国内唯一能够大规模稳定供应的国产供应商。这意味着，当我们手中的手机、电脑里的高端芯片越来越多地使用国产材料时，背后就有鑫华科技的影子。

当然，一家优秀的公司不仅要能打破垄断，还得会赚钱。让我们来看看它的“钱袋子”：

营收规模：在刚刚过去的2025年前三季度（1-9月），鑫华科技的营业收入已经达到了13.36亿元，而2024年全年的营收为11.10亿元。这表明公司的业务正在加速奔跑，营收势头强劲。

图源：芯东西 2022年~2025年1-9月鑫华科技收入、净利润、研发支出变化

盈利能力：虽然半导体行业周期波动大，但在2025年前三季度，公司依然实现了1.23亿元的归母净利润。考虑到行业此前经历的低谷，这份成绩单含金量十足。

这组数据背后，是下游客户对国产材料从“不敢用”到“抢着用”的转变。TCL中环、沪硅产业、西安奕材……这些行业大佬都排在鑫华科技的前十大客户名单里，用订单投出了信任票。

如果说客户是它的“甲方”，那么股东就是它的“底气”。鑫华科技的股权结构，堪称一场半导体圈的“全明星聚会”。

排在第二大股东位置的，正是大名鼎鼎的国家集成电路产业投资基金（国家大基金），持股比例高达20.62%。这不仅是资金的支持，更是国家战略层面对这家企业技术实力的认可。

此外，沪硅产业、中欣晶圆等产业链上下游的龙头企业也纷纷入股。这种“产业链抱团”的模式，让鑫华科技在技术研发和市场拓展上拥有了天然的护城河。

此次IPO，鑫华科技计划募资13.20亿元。这笔钱将投向哪里？答案很明确：扩产与升级。

10000吨/年高纯电子级多晶硅产业集群项目：这是绝对的重头戏，旨在进一步巩固基本盘，把规模优势拉满。

1500吨/年超高纯多晶硅及区熔用多晶硅项目：这是面向未来的尖端布局，瞄准的是AI芯片、功率器件等更高端的市场。

鑫华科技的上市，不仅仅是为了圈钱扩产，更是为了在中国半导体版图上，立起一块属于基础材料的“界碑”。

从曾经的受制于人，到如今的市场占有率第一，再到即将登陆科创板，鑫华科技证明了：哪怕是在最基础、最艰难的环节，中国企业同样有能力做到世界一流。马年的第一声枪响，或许正是国产半导体材料黄金时代的序章。

声明：本文仅为信息交流之用，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。