芯耀
与非AI
283
摘要
透视科达利 2025 年报，储能 + 机器人，解锁未来增长新势能
近日，全球锂电池精密结构件龙头科达利发布2025年年度报告。2025年，公司全年营业收入达152.13亿元，同比增长26.46%，扣除非经常性损益的归母净利润 17.32 亿元，同比增长 19.96%。
特别是其去年第四季度表现堪称亮眼，2025年Q4公司营收同比增长34.1%，净利润环比增长39.5%，产能利用率提升推动毛利率扩张至25.0%，这也成为其全年业绩增长的压舱石。
上年度Q4的表现某种程度上也为公司2026年的发展态势埋下伏笔。在近日召开的2025年度业绩沟通会上，科达利管理层定下了乐观的基调：预计一季度同比增长30%-40%，2026年全年业绩增长目标同样锁定在30%-40%。
科达利上调营收预期的底气何在？
在传统认知中，科达利只是动力电池壳体、盖板等精密结构件的配套制造商，其营收增长势必与动力电池及其配套的新能源车密切相关。然而，自2025年 Q4之后，公司对未来的业绩增长预期明显超过增速趋缓的新能源汽车市场。
这背后最大的变量在于：曾经主引擎动力电池正在悄然往储能电池切换。
科达利总裁励建炬在其2025年度业绩沟通会上表示，储能的增长“一定大于动力”，目前公司储能产线已处于供不应求状态，设备全开满，仍在加紧扩产。他还认为，叠加国家战略意识与国际地缘政治因素，储能将在未来两三年内成为一个“蛮不错的增长极”。
数据显示，2026年一季度储能电池产能处于满产状态，头部企业产能利用率普遍维持在95%以上。目前，当科达利最大的几个客户——宁德时代、中创新航、亿纬锂能、海辰储能都在同时加速储能产线排产。
为进一步拓展储能市场，科达利已经做好了充分的准备，年报资料显示，公司在储能电池方面的产品涵盖了方形铝壳电池的外壳、顶盖、汇流排、防爆阀等核心配套部件，同时可提供大圆柱储能电池结构件，全面适配磷酸铁锂、钠电池等主流储能电池技术路线。
海外客户方面，科达利为特斯拉 Megapack 3 储能系统开发的壳体-散热翅片一体化结构件，热传导系数达2058W/(m.K), 可大幅简化储能系统热管理设计。特斯拉该款储能产品的核心配套部件，科达利的供应占比较高。
此外，科达利还在持续推进46系列大圆柱电池盖板一体成型技术的研发，该项技术可实现盖板与防爆阀、极柱等关键部件的高度集成，省去多个零部件组装和多道焊接工序。目前该技术开发基本成熟，已进入样品测试阶段。
当前锂电行业已进入全球化与体系化竞争的阶段，动力电池行业从国内内卷走向全球竞争，头部电池厂纷纷出海建厂，对供应商的要求从“单一产品供应”，升级为“全球本地化配套 + 前期工艺协同+全生命周期服务”。
同时，新技术迭代对结构件设计、工艺、精度提出更高要求，单一制造能力已无法满足客户需求。对此，科达利给出三大精准应对：完成全球化产能布局，匹配客户出海节奏；加码前沿技术研发，规避技术迭代风险；向储能、汽车结构件延伸品类，平滑行业周期波动。
科达利未来3-5 年的增长空间，核心取决于两大变量的落地情况，这也是年报中最值得关注的长期价值点。
第一核心变量是全球化业务，它押注的是动力/储能电池全球化的配套权，这是公司未来最大的增长引擎。
目前公司收入仍以国内市场为主，但海外产能布局已全面落地。在电池厂纷纷出海的背景下，谁能实现全球本地化稳定交付，谁就能定义未来结构件行业的竞争格局，科达利已完成全球产能卡位，占据先发优势。若海外产能顺利释放，海外收入将成为亮眼的增长点。
第二核心变量是品类延伸，打破单一行业增长天花板。
目前公司96.8% 的收入来自动力电池结构件，对锂电行业周期依赖度较高，而品类延伸正在破解这一局限。
科达利正在复制“龙头绑定+品类延伸”的平台化逻辑，从单一动力电池结构件，向储能、汽车、机器人结构件等多品类延伸，打破了单一行业的增长天花板，正在从”单项冠军“向”新能源精密结构件平台型企业“转型。
汽车结构件业务方面，公司2025年营收4.70 亿元，实现从动力电池向整车结构件的品类突破。
在备受市场关注的人形机器人领域，科达利的精密零部件业务已经创造了业绩，2025年这部分业务实现营收2237万元，产品已进入多家国内外客户合作测试阶段。
励建炬在业绩沟通会上表示，2026年业务机器人将实现“几倍”的增长，并透露核心客户已从研发阶段进入可量产预期阶段。
如果说新能源结构件是公司的“粮仓”，那么机器人精密零部件将是科达利面向未来的“王牌”。科达利在跨界拓展时思路很清晰，始终坚持只做自己最拿手的业务，专注扮演精密制造环节的“最佳配角”。
