上海AI数据“隐形冠军”，被上市公司收购了！

出品 | 张通社

近日，港股上市公司千百度发布公告，将通过收购股权结合认购新股方式，拿下国内AI数据服务商本原智数的控股权，形成“鞋履制造销售+人工智能数据服务”双主业格局。

本原智数是国内领先的人工智能数据服务商，也是国内少数同时具备大模型、世界模型及具身智能完整数据服务能力的企业。

一家主营中高档女鞋的港股公司，斥资3亿买下一家AI数据服务商。这场看似出人意料的跨界并购，实则是AI浪潮下传统实体企业推进产业升级的必然选择。

一家闷声赚钱的AI数据公司，浮出水面

在中国AI创业版图上，本原智数长期沉在水面之下，但却是AI时代人类经验的基础设施提供者。

本原智数拥有自主研发的AI数据引擎，建立起了从数据采集、清洗、标注、质检到应用全链条闭环体系。公司核心业务涵盖专业数据加工、高端定制数据集研发、具身智能真机数据采集、AI数据基建搭建等，精准匹配大模型、具身智能、医疗、教育等前沿赛道对高质量专业数据的刚需。通俗来讲，就是为这些最前沿的大模型出“考卷”。

不同于市面通用的评测基准，这套定制化评测数据集从题目设计、难度分级到答案验证，全部由领域专家深度参与，是行业衡量模型真实能力的核心工具。

这项业务拥有极高的专业门槛，无法依靠普通流水线标注完成。本原智数集结了数学、代码、法律、医疗等多个领域的资深专家参与数据标注，深度萃取专业人才的隐性知识与逻辑判断能力。

例如，医疗影像标注需要医生判断病灶类型和阶段差异，法律文档解析需要律师抽取条款之间的逻辑关系，代码理解则需要工程师对大规模非线性符号系统做深度推理。

同时，公司建立了严苛的数据生产标准，从题目设计、难度分级、专家评审到多轮交叉核验，实现全流程严控，保障每一条数据真实可信、适配模型迭代需求。

正是这套高专业、高门槛、难以规模化复刻的核心壁垒，支撑了企业的跨越式发展。

2023年大模型浪潮全面爆发，本原智数凭借硬核的专业能力快速卡位，成为头部互联网大厂的核心数据服务商，半年内实现业务体量10倍级爆发，快速搭建起稳固的头部客户生态圈。

2024年，公司进一步深耕产业与政企赛道，承接国家级语料平台建设，落地十余项省市级重大产业项目，与北京、上海、江苏、贵州等多地主管部门达成深度合作，行业影响力持续深化。

如今，本原智数已逐步嵌入到了中国AI产业的上游供应链中，赢得了国内领先大模型厂商、顶尖互联网平台、一线游戏公司及前沿具身智能团队的长期信任。

而真正让它在一众AI数据企业中脱颖而出的，是其业绩表现。公告显示，2024年本原智数营收约1.465亿元，税后净利润710万元；2025年营收增至约1.562亿元，净利润升至1,110万元。

在行业普遍烧钱亏损的环境下，本原智数依旧实现了持续稳健盈利。

千百度的入局，更是精准契合本原智数的长期发展诉求。

AI数据赛道极为看重第三方中立性，一旦数据服务商被头部大模型企业控股，势必会失去竞品客户的信任。

千百度不涉足任何大模型研发与AI竞争业务，与本原智数的全部客户均无利益冲突。这种产业“无关性”，反而使其成了守护中立性的最佳人选。

港股“鞋王”，跨界布局新赛道

千百度是国内中高档女鞋市场的老面孔，总部位于南京，成立于上世纪90年代，并于2011年9月在香港联合交易所主板成功上市。公司旗下自有品牌包括千百度、伊伴、米奥等，业务覆盖品牌鞋履零售及批发、合约生产及玩具零售三大板块。

近几年，线下实体零售行业整体承压。根据千百度2025年度报告，报告期内，公司实现营业收入12.13亿元，同比下降12.82%；归母净利润亏损1.5亿元，上年同期盈利4824.7万元。

面对主业增长乏力的现状，千百度正迫切寻求全新增长曲线，而本原智数这家已实现盈利的AI企业，便是其立足长远的实质性转型布局。

根据公告内容，千百度通过旗下主体上海千度分两步完成本次交易。第一步，出资1.5亿元收购本原智数原有股东持有的约83.33%股权；第二步，再度斥资1.5亿元认购本原智数增发新股，对应增发后总股本的45.45%。

两笔交易合计耗资3亿元，交易完成后，千百度合计持有本原智数约90.91%股权，实现控股。

千百度并未选择全盘接管标的企业。公告明确，收购完成后本原智数将保留独立品牌、实行自主运营，并严格执行数据隔离机制。千百度依托鞋履主业产生的稳定现金流，为其提供资金支持与上市平台赋能。这让本原智数能够潜心深耕长期价值赛道，专注攻克行业难题。

对千百度而言，这笔交易的价值不止于并表带来的营收增量。放眼全球，AI数据赛道正在迎来价值重估，提前锁定这家盈利稳定、技术壁垒突出、服务国内众多头部大模型企业的优质标的，其蕴藏的战略价值还将持续释放。

AI的下一场战争，以数据为中心

2026年的AI战场正在悄然转向。当黄仁勋不再只谈GPU，当OpenAI开始为高质量语料焦头烂额，一个行业共识正在形成：AI的下一场战争，正以数据为中心展开。

过去十年，人工智能的竞争主要由算力和模型架构决定。谁能搭建更大规模的集群，谁就能率先跑出千亿参数模型，抢占行业话语权，但当公开数据被大模型逐渐消化、当算力与算法日益普及，算力不再是唯一瓶颈，甚至开始出现结构性过剩。曾经被算力光环掩盖的数据价值，如今正成为决定竞争胜负的核心变量。

行业研究指出，存量高质量语言数据或将在2026年出现供给缺口，而低质量数据不仅无法提升模型性能，反而会拖慢迭代速度。

全球资本也用真金白银印证了这一发展趋势。2025年6月，Meta斥资约143亿美元入股海外数据服务龙头Scale AI，后者估值达到290亿美元。这一重磅交易，彻底将AI数据服务从传统的运营成本项，重塑为人工智能时代的核心战略资产。

国内AI数据赛道的发展，主要由两大方向驱动。其一，AI模型从单纯模仿人类行为，转向自主校验、自主优化，市场对高难度、可核验的专业数据需求大幅攀升；其二，AI技术加速走出虚拟场景、落地物理世界，具身智能产业快速崛起，催生了真机数据采集的全新需求。

本原智数恰好同时踩中发展风口。作为国内为数不多可提供大模型、世界模型、具身智能一体化数据服务的供应商，它既为头部大模型企业定制专业评测数据集，也为多家具身智能领域头部企业提供真机数据采集服务。这也意味着，无论行业需求如何演变，企业都能持续享受赛道发展红利。

此番并入上市公司，让这家隐形冠军正式走到台前，迎来全新发展机遇。当整个赛道迎来价值重估，产业资本与市场目光，最终都会回归产业链最核心、最扎实的数据源供给端。

文字｜昼屿      编辑｜益达