中国最早上市的10家芯片设计公司

从 1998 到 2016，一部 Fabless 的资本编年史。

也是一部中国电子工业的终端迁移史。数据基础：AspenCore 中国 IC 设计 Fabless 100 排行榜，按首次公开发行并挂牌时间重新排序整理。1998第一家 IC 企业登陆 A 股2000第一家 IC 设计公司上市3,9012025 年设计企业数量8,357亿2025 年设计业销售额

2026 年，中国集成电路设计业有 3,901 家公司、8,357.3 亿元销售额——首次突破千亿美元。但在 1998 年，这个行业在资本市场只有一个名字：上海贝岭。

本文以 AspenCore 中国 IC 设计 Fabless 100 排行榜为样本，按“首次公开发行并挂牌交易”的时间重新排序，取其中最早的 10 家。名单本身就是一条线索——它恰好把中国芯片设计业的三个时代，串成了一条线：1998 到 2005 年的孤勇者，2010 到 2012 年创业板开闸后的第一批轻资产公司，以及 2015 到 2016 年被智能手机和存储推上潮头的三家。

先说清楚口径

样本：仅取上述 Fabless 100 榜单内的企业。该榜单本身只收无晶圆厂设计公司，故士兰微、华润微等 IDM，中芯国际、华虹等代工，长电科技、通富微电等封测企业均不在样本内。

排序：按首次 IPO 并挂牌交易的时间，含港股。因此复旦微电以 2000 年港股创业板上市计入第 2 位。

两个特例：上海贝岭 1998 年上市时仍拥有产线，属“先 IDM、后 Fabless”；若严格要求“上市即 Fabless”，第 1 名应为复旦微电。若只算 A 股，第 10 名则由富瀚微（2017.02.20）递补。

PART 01、十家公司，十个时间坐标

先看全貌。排名与指数取自榜单，上市信息取自公司公告与交易所披露。

注：北京君正于 2026 年 8 月 13 日起证券简称变更为“君正股份”，文中沿用榜单名称。榜单指数为“综合指数”。

1998~2016

十个节点，十八年。中间有三段空窗：1998—2000、2005—2010、2012—2015。空窗不是行业停摆，而是资本市场还没为“轻资产的芯片设计”准备好入口。

PART 02、1998—2005：孤勇者的七年

七年只有三家公司上市，共同点是：都不是纯粹的轻资产创业故事——贝岭有产线，复旦微有高校实验室，紫光国微有国资与清华系。那时候的资本市场看不懂 Fabless，只看得懂厂房、设备和股东背景。

01、上海贝岭

600171.SH · 1998.09.24 · 上交所主板 · 发行价 6.53 元榜单第 31 位PMIC综合指数 149.07增长潜力 179.65

1988 年由上海贝尔与上海无线电十四厂合资成立，是国内集成电路第一家中外合资企业。1998 年 9 月 24 日，公司在 A 股上市，成为集成电路行业第一家上市公司。此后历经华虹、中国电子入主，2015 年华大半导体控股，逐步剥离制造、转向 Fabless。

名单里唯一一家“先有产线、后有设计”的公司。贝岭的转身，本身就是中国半导体分工体系成熟的注脚。02

复旦微电

688385.SH / 01385.HK · 2000.08.04 · 港交所创业板 · A 股发行价 6.23 元榜单第 25 位MCU综合指数 158.75增长潜力 153.45

1998 年，复旦大学专用集成电路与系统国家重点实验室把十项技术成果作价入股，占注册资本 37%——一次真正意义上的“知识资本化”。2000 年 8 月 4 日，公司在香港创业板上市，成为国内第一家上市的集成电路设计企业；那一年 A 股还没有创业板，纯设计公司想上市，只能去香港。2014 年转港股主板，2021 年 8 月回 A 科创板，形成 A+H 格局。

若严格按“上市时就是 Fabless”计算，它才是中国 IC 设计第一股。这个头衔，它拿了二十六年。03

紫光国微

002049.SZ · 2005.06.06 · 深交所中小板 · 发行价 4.78 元榜单第 10 位Processor综合指数 222.35增长潜力 163.03

2005 年挂牌的，是做石英晶体元器件的唐山晶源电子。2012 年公司作价 14.91 亿元收购同方微电子，更名“同方国芯”；2016 年紫光集团入主，2018 年定名紫光国微。此后几经更名，上市主体也从一家元器件厂，变成了特种集成电路与智能安全芯片的龙头。2026 年前三季度营收 48.6 亿元、净利 10.5 亿元。

晶源电子 → 同方国芯 → 紫光国芯 → 紫光国微。四个名字之间，是中国半导体资本运作的二十年。

PART 03、2010—2012：创业板打开一扇门

2009 年 10 月创业板开板，改变的不只是融资渠道，更是定价逻辑：不再要求厂房和设备，而是看研发投入、毛利率和成长性。轻资产的芯片设计公司，第一次在本土资本市场有了入口。2010 到 2012 年，四家公司陆续进场，客户分别来自金融、电网、教育和家电——国产替代 1.0 的四个典型场景。

04、国民技术

300077.SZ / 02701.HK · 2010.04.30 · 深交所创业板 · 发行价 87.50 元榜单第 76 位MCU综合指数 112.88增长潜力 158.41

脱胎于中兴通讯的 IC 设计部门，2000 年成立于深圳，最早的主战场是安全芯片——那个年代，几乎每个网银 U 盾里都可能有一颗它的芯片。2010 年 4 月登陆创业板，发行价 87.5 元，是当年最贵的新股之一，超募资金一度成为市场话题。2026 年在港交所上市，形成 A+H；前三季度营收 15.2 亿元、净利约 900 万元，仍在盈亏线附近。

最早一批“技术出身、资本追捧”的芯片公司。高发行价带来的是弹药，也是压力。05

东软载波

300183.SZ · 2011.02.22 · 深交所创业板 · 发行价 41.45 元榜单第 94 位MCU综合指数 103.57增长潜力 125.91

1993 年成立于青岛，最初做软件。1996 年切入当时几乎空白的低压电力线载波通信（PLC），一亏就是十年，全靠软件利润输血。转折来自智能电网：国家电网用电信息采集系统大规模建设，它成为核心芯片供应商之一。2011 年 2 月上市募资 10.36 亿元，此后再把 PLC 技术延伸到工业级 MCU。2026 年前三季度营收 6.3 亿元，小幅亏损。

十年亏损换一个赛道窗口。它是“窄赛道做到极致”的样本，也是“窄赛道天花板”的提醒。06

北京君正

300223.SZ · 2011.05.31 · 深交所创业板 · 发行价 43.80 元榜单第 29 位Memory综合指数 149.61增长潜力 154.10

2005 年成立，创始团队来自方舟 CPU 体系，拿到 MIPS 授权自行设计内核，最早做教育电子与便携设备的嵌入式处理器。2011 年上市募资 8.76 亿元。真正改变命运的是 2020 年完成对北京矽成（ISSI）的收购，一举切入车规存储与模拟芯片。2026 年 8 月更名“君正股份”；在存储周期里，前三季度营收 71.0 亿元、净利 26.2 亿元，是十家中业绩弹性最大的一家。

从自主 CPU 内核到车规存储，它用一次跨国并购，换了一张进入全球汽车供应链的门票。07

中颖电子

300327.SZ · 2012.06.13 · 深交所创业板 · 发行价 12.50 元榜单第 75 位MCU综合指数 113.51增长潜力 138.82

1994 年成立于上海，是名单里最“不性感”的公司：主营家电主控 MCU，客户是美的、九阳、苏泊尔，成长曲线几乎与中国小家电国产化同步。2012 年上市募资 4 亿元，之后把产品线延伸到锂电池管理与 AMOLED 显示驱动——三条线都不算风口，但都活得不错。2026 年前三季度营收 11.1 亿元、净利 0.97 亿元。

不做最热的赛道，把每条产品线做成细水长流的生意。这是“小而稳”的另一种胜利。

PART 04、2015—2016：手机与存储的黄金年代

2014 年大基金成立，2015 年“中国制造 2025”发布，智能手机供应链爆发。芯片设计从“能做出来”进入“能卖出去”，资本市场的窗口也彻底打开。这两年上市的三家公司，恰好对应三条主线：智能终端 SoC、存储、人机交互。

08、全志科技

300458.SZ · 2015.05.15 · 深交所创业板 · 发行价 12.73 元榜单第 23 位Processor综合指数 159.86增长潜力 237.06 · 十家最高

2007 年成立于珠海。2011 年前后国产平板爆发，全志用“交钥匙”方案横扫深圳白牌市场——一颗芯片加一套公版设计，小厂两个月就能做出平板。2015 年上市后平板红利退潮，它把 SoC 平台能力复用到车载、扫地机器人、智能视觉与 AIoT。2026 年前三季度营收 28.0 亿元、净利 6.6 亿元，增长潜力指数 237.06，为十家最高。

它证明了中国芯片公司的一种典型能力：把一个细分市场的工程能力，复用到十个相邻市场。09

兆易创新

603986.SH · 2016.08.18 · 上交所主板 · 发行价 23.26 元榜单第 8 位Memory综合指数 245.92 · 十家最高增长潜力 209.70

朱一明 2005 年回国创办，选了一个当时没人看好的切口：NOR Flash——被国际大厂视为“利基”的存储品类。用 Fabless 模式把成本打下来，硬做到全球前三。2016 年 8 月 A 股上市募资 5.82 亿元，此后扩展到 MCU 与利基 DRAM。2026 年 1 月港股上市，发售价 162 港元、募资 46.8 亿港元。存储涨价周期里，前三季度营收 203.0 亿元、净利 110.7 亿元。

从 NOR Flash 这个“小池塘”起步，它用二十年把自己变成了中国存储的名片。10

汇顶科技

603160.SH · 2016.10.17 · 上交所主板 · 发行价 19.42 元榜单第 14 位Sensor综合指数 202.74增长潜力 175.44

2002 年成立于深圳，最早做固定电话芯片。两次“踩点”改命：2010 年前后切入电容触控，2014 年推出正面按压式指纹识别，正好赶上智能手机指纹普及。2019 年屏下光学指纹大规模商用，2020 年 2 月股价盘中触及 388 元，市值一度突破 1,700 亿元。随后手机见顶、竞争加剧，业绩回落，2026 年前三季度营收 31.1 亿元、净利 3.6 亿元。

它走过中国芯片公司最戏剧性的一条曲线：三年十倍，再三年回归。资本市场的记忆，比技术周期更短。

PART 05、四个观察

IPO 的节奏，就是产业的节奏

1998—2005 年 3 家，2010—2012 年 4 家，2015—2016 年 3 家。三个密集期，分别对应三件事：A 股为“有产线”的制造企业开门、创业板为“轻资产”的设计公司开门、大基金与智能手机供应链为“规模化”的公司开门。制度每松动一次，两三年后就会体现在上市名单上。

赛道跟着终端走，终端跟着国产化走

最早一批的客户是电网、银行、家电——国产替代 1.0，替代的是“有没有”。2015 年之后，客户变成手机品牌、云厂商、汽车 Tier1——替代的是“好不好”。这条迁移线，在十家公司的主营变化里一目了然：PLC → 安全芯片 → 家电 MCU → 平板 SoC → 指纹 → 存储。

OBSERVATION 03

从 A 股，到 A+H

复旦微电 2000 年去港股、2021 年回科创板；兆易创新 2016 年上 A 股、2026 年去港股；国民技术 2010 年上创业板、2026 年去港股。Fabless 天生全球化——客户、供应链、人才都在全球，资本也必须全球化。A+H 不是选择题，是规模做大之后的必答题。

OBSERVATION 04

最早，不等于最强

十家里只有 3 家进入榜单前 20：兆易创新（8）、紫光国微（10）、汇顶科技（14）。而榜首豪威集团 2017 年才上市，海光信息 2022 年、寒武纪 2020 年。资历是入场券，不是护城河。

1998 年上海贝岭上市时，中国集成电路年产量不到 30 亿块；2025 年，这个数字是 4,842.8 亿块。

二十八年，3,901 家设计公司，8,357 亿元销售额。最早上市的那十家，有的成了平台型巨头，有的困在细分赛道，有的还在盈亏线上挣扎。

但它们共同完成了一件事：证明了“没有厂房、只有人和代码”的芯片设计公司，也能被资本市场看懂、定价、支持。后来所有的故事——寒武纪、海光、摩尔线程——都建立在这一点之上。

说明：本文为产业史梳理，不构成任何投资建议。榜单指数仅代表该榜单的评价体系，不代表本文观点。公司顺序按首次上市时间排列，“最早”不意味着“最强”。

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数据与资料来源：

AspenCore 中国 IC 设计 Fabless 100 排行榜（《电子工程专辑》/《国际电子商情》）；中国半导体行业协会集成电路设计分会（ICCAD 2025）；国家统计局 2025 年集成电路产量数据；各公司招股说明书、上市公告书、年度报告及 2026 年三季度报告；上海证券交易所、深圳证券交易所、香港交易所公开披露信息。