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普天之下，没有完全无任何风险的公司和业务，美国证券交易委员会让恩智浦半导体公司的管理层写出他们最担心的事情，下面是该公司列出的当前所面临的几个最大的威胁。
美国证券交易委员会要求上市公司在他们的年度申报表中披露最担心的一些事情。这些事情让管理层夜不能寐，而且风险一旦传播失控，就会损害公司的健康发展。忽视这些潜在的灾难预警信号，会让您的投资组合健康状况受到很大危害。
下面，让我们根据恩智浦半导体最近公布的年度报表，近距离地观察一下它所面临的若干最大挑战。
与飞思卡尔半导体的整合
在恩智浦半导体公司给出的风险列表中，它将与最近刚刚完成合并的飞思卡尔公司的整合列为榜首，理由是很充分的。
这项金额达 118 亿美金的交易，使得两个中等体量的半导体公司合并在一起，这两家公司都在移动、嵌入式和汽车市场有所部署，但基本上互不重叠。合并后，新的恩智浦半导体公司跻身为全球最大的芯片厂商之一，规模体量庞大，而且控制了当前生机勃勃的汽车市场。
这项交易足以改变市场的游戏规则，但是，需谨记在心的是，能力越大，责任也就越大。
能否顺利将飞思卡尔半导体整合到更大的恩智浦公司的架构中，对公司的未来至关重要。搞砸了这次合并，不仅仅会浪费 120 亿美金巨资，恩智浦还会最终毁掉它原来的那些业务。
恩智浦在飞思卡尔这项风险下列出了一些子风险。关键人才必须各就其位，并实施适当的激励让他们在这次大规模的公司调整中留在公司。同时，恩智浦必须说服客户和合作伙伴们，让他们相信新公司至少和原来的公司一样好且值得信赖。然后，管理层期望在关键人才、客户、合作伙伴都稳定的基础上实施进一步的整合和成本削减。另外，需要保持谨慎的是，整合成本任何时候都可能会失控。
所有这些风险都很务实，任何一项出了问题都会破坏恩智浦的未来计划。所以，每个投资者们都需要密切关注对飞思卡尔的整合进程。
恩智浦的 CEO Rick Clemner 最近出来喊话，声言迄今为止合并进程正按照原计划顺利实施。为前九十天设定的整合里程碑被“平稳”度过，成本协同整合也按照既定轨道顺利进行。
两家公司的销售团队已经合并，内部开发过程也被调整到顺应新的运营目标上，管理层也正在理顺两家供应链结构。Clemner 表示，客户的反馈非常好，而且对这家新的芯片巨头能够提供的解决方案非常兴奋。
换句话说，现在还没有什么值得担心的。只要在未来几个季度中保持关注对飞思卡尔的合并进程就可以了，恩智浦会持续努力主导这项关键进程。
需要创新
这一条想都不用想。
如果恩智浦未能根据不断变化的市场环境和需求引进新的技术和产品，公司将会面临失败。竞争对手们不会给恩智浦喘息之机，会很快拿下恩智浦的市场。远离这一风险的最佳方式就是以新的见解和新的理念引领市场，这种领先来自于对研究和开发工作的合理投资。
在 2015 年日历年的第一季度，恩智浦的研发预算为 1.99 亿美金，加上飞思卡尔 2.22 亿美金的研发支出，两家公司合计 4.21 亿美金。而今年第一季度，新恩智浦的研发支出为 4.03 亿美金，不仅没有增加，还缩水了 3.8%。
是的，恩智浦现在正在全力削减成本，会抛弃一些多余的支出，而且作为完成收购飞思卡尔交易的条件之一，该公司还需要将其射频功率控制器业务出售给中国的投资者，所以，这次短暂的研发支出下降还不至于引起人们的恐慌。但是，我希望在未来的几个季度中，公司的研发支出重回增长轨道，否则将标志着恩智浦走错了方向。因为，无论怎么样，你都不能把削减成本的大刀挥舞到带动公司业绩不断增长的要素的头上。
拥有正确的客户群，拿下合适的合同
这方面有两大风险。
第一，恩智浦必须在正确的细分市场通过招标过程、赢得合约，需要在最关键的合约谈判中派出最出色的销售团队，并兑现所有合理的承诺。在这方面，恩智浦对最终的结果至少有一些掌控能力，但是对最重要的合同上仍然需要狠抓落实。
第二，恩智浦拿下的这些产品合约，针对的市场需求必须足够庞大。如果自动驾驶汽车市场永远无法爆发，恩智浦是否能在这个市场内捍卫自己的份额就无关紧要了。全球的消费者从来都是一头善变的猛兽，而且并非总是可以预测。在这方面，市场调研确实会帮到一些忙，但运气也是非常重要的。
比如，对飞思卡尔半导体的并购，就是恩智浦在汽车市场的一场大赌注。恩智浦看到这个市场在不久的将来会大规模增长，所以不惜投下 120 亿美金以保证能够在这个市场中扎下牢固的营盘。这可能是一项明智之举，但是所有人都无法对未来打包票。世界上从来没有万无一失的水晶球，不管是人是鼠，即使最如意的安排设计，结局也往往会出其不意。
所以，这项风险又在很大程度上关联到上述的对飞思卡尔半导体的整合问题，同时也关联到对创新的强劲需求。万事万物，皆有关联。
以上三大风险并非问题的全部。恩智浦同时也指出了很多其他重要的风险因素。包括潜在的制造问题，一些工厂和研发中心建在了自然灾害多发的地区，还有 75 亿美金的净负债。
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