芯耀
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张通社 zhangtongshe.com
12月5日，摩尔线程正式以“688795”为股票代码在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业。
摩尔线程开盘报650元/股，较发行价114.28元/股上涨468.78%，总市值突破3000亿元，单签盈利高达26.786万元。
值得注意的是，在摩尔线程背后，汇集了一众知名机构、产业方及地方国资。
摩尔线程被称为“中国英伟达”。原因在于，其创始人团队有着深厚的“英伟达基因”。
公司掌舵人张建中，在2006年至2020年长达十五年的时间里，担任英伟达全球副总裁兼大中华区总经理，是英伟达在中国市场生态建设的关键人物。他的战绩是将英伟达GPU国内市占率从2008年的不到50%，提升到了2020年的80%。
在团队组建过程中，张建中凭借在英伟达十余年积累的人脉，挖来了英伟达、英特尔、AMD、微软等巨头的核心工程师，组建了一支豪华创业团队。业务方向上，摩尔线程以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。
彼时，国产GPU还处在规划阶段，但摩尔线程却让市场看到了中国速度。
基于自主研发的MUSA统一系统架构，摩尔线程率先实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破，为国产高端GPU芯片自主化进程树立了关键技术标杆。依托“全功能+MUSA”协同驱动的技术体系，摩尔线程构建了坚实的差异化优势与全栈技术能力。这不仅确立了公司在行业中的独特地位与竞争力，更使其具备了应对具身智能、数字孪生、物理AI及AI for Science等未来计算场景的关键架构能力，从而为参与构建并引领下一代智能计算生态，奠定了可持续演进的技术根基。
历经五年创新深耕，摩尔线程已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局，形成了覆盖人工智能、科学计算与图形渲染等完整的计算加速产品矩阵，全面支持“云-边-端”全场景。
在通往AGI的时代浪潮中，算力不仅是引擎，更是塑造智能未来的基石。摩尔线程打造的夸娥（KUAE）智算集群，可支持万卡级规模扩展能力，旨在构建具备万P级浮点运算能力的国产通用加速计算平台。该平台基于MUSA统一架构，在实现技术自主的同时，保持了对国际主流GPU生态的兼容性，能够为万亿参数级别大模型的训练提供自主可靠高效的算力基础设施。以夸娥为核心，摩尔线程正通过系统级工程创新，致力于打造面向AGI时代、能够持续产出先进模型的“AI超级工厂”。
在消费与专业图形市场，摩尔线程推出的国内首张国产游戏显卡MTT S80，通过持续的系统优化与驱动迭代，已可流畅运行《黑神话：悟空》等顶级3A游戏。基于自主MUSA架构，公司率先发布支持DirectX 12的图形加速引擎，全面兼容OpenGL、Vulkan等主流图形与计算生态，并实现对多操作系统与CPU平台的无缝适配，这一突破将国产显卡的兼容性与体验提升至新高度。同样在专业图形领域，其产品已深入应用于工业设计、地理信息等关键行业，并通过多项国产化认证，持续推动国产高性能图形生态的成熟与完善。
业绩表现印证了摩尔线程技术突破的价值。财务数据方面，今年上半年摩尔线程实现营业收入7.02亿元。值得注意的是，这一营收规模已超2022年至2024年营收之和——2022年至2024年，摩尔线程的营收分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，复合年增长率超200%，三年累计营收约6.08亿元。
同时，摩尔线程的毛利率已从2022年的-70.08%大幅提升至2025年上半年的69.14%，这一转变充分体现了其产品竞争力和市场认可度的显著提升。
当然, 这一系列成绩的背后，是摩尔线程对研发的长期坚守与高强度投入——2022年至2025年6月，摩尔线程累计研发投入超过43亿元，研发人员占比达77%以上。
同时，摩尔线程持续强化自主知识产权体系，截至2025年6月已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列。这些扎实的专利成果与全栈产品能力的深度融合，共同构筑起以持续自主创新为核心的技术护城河。
融资方面，招股书披露，摩尔线程身后机构股东超过80家，5年时间内共进行了八次增资和八次股权转让。
摩尔线程本次募集资金总额近80亿元，主要投向新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目以及补充流动资金。公司表示，融资将助力突破高端GPU核心技术瓶颈，提升在AI算力基础设施领域的竞争力。
编辑｜刘程星 来源｜综合整理于网络
