185亿美元！半导体全面复苏? 四大芯片分销商，业绩全线增长

在刚过去的二季度里，半导体市场几乎被涨价和缺货各种声音笼罩，那么真实需求究竟如何？根据四大分销商发布的财报来看，下游需求大范围回暖，营收和获利不断创新高，在经历长时间的库存调整后，半导体行业迎来了更大范围的复苏。

安富利上季度销售额83亿美元，同比增长48%，环比增长17%。其中电子元件业务78亿美元， Farnell业务5亿美元，也取得环比和同比的双增长表现。从区域看，亚洲同比增长46%，美洲增长55%，欧洲中东和非洲合计增长44%。营业利润率为2.8%，同比扩大147个基点。调整后的营业利润率为3.8%，同比扩大了129个基点。库存天数环比下降6天至71天。

艾睿上季度总营收100亿美元，同比增长32%。其中全球元件业务73.7亿美元，ECS企业计算业务26.3亿美元。按业务划分，全球元件销售额同比增长39%，其中美洲销售额同比增长44%。欧洲、中东和非洲（EMEA）销售额同比增长36%，亚太地区组件销售额同比增长38%。全球ECS销售额同比增长14%，其中EMEA ECS第二季度销售额同比增长20%，美洲ECS第二季度销售额同比增长8%。

文晔Q2合并营收约5907亿元新台币（约185亿美元），环比增约20%，同比增约128%；合并税后净利归属于母公司业主约97.1亿元新台币，环比增约39%，同比增约243%，续写单季获利新高。文晔上半年累计合并营收约为1兆零850亿元新台币，年增约114%；合并税后净利归属于母公司业主约167.2亿元新台币，年增约202%。

大联大二季度合并营收为4562.11亿元新台币（约143亿美元），大幅超越财测区间，创历史新高，环比增44.1%、同比增82.2%，在获利方面，大联大第2季净利为86.2亿元新台币，同样大幅超标且改写新高，环比增55.4%、同比增294.4%。累计上半年合并营收为7,727.11亿元新台币，年增54.8%。

营收和获利的大幅增长已经不足为奇，四大分销商对业绩趋势的共识是：数据中心已成为主要增长引擎，工业、汽车同样复苏明显，消费市场复苏有限但已经不影响大局。

文晔第二季数据中心与服务器营收环比增24%、同比增274%，占集团营收比重进一步升至59.2%，通讯业务也受惠AI数据中心光通讯需求，第二季营收环比增14%、同比增94%。

大联大认为整个半导体产业因为AI需求带动，包括先进制程与一些相关的成熟制程应用需求强劲，下半年表现应当会比上半年好。产品比重方面，大联大指出内存和被动元件的增长贡献。目前内存占大联大出货比重持续增加，除了SK海力士之外，该公司与市场上其他内存供货商几乎都有代理合作。被动元件也是其增长很快的业务。

库存调整也迈入健康的节奏。艾睿临时CEO表示目前仍处于周期复苏的早期阶段，元件业务总裁表示客户在有序地重建安全库存，没有看到非理性采购，是健康的补库存节奏。安富利首席执行表示所有地区、终端市场和客户细分领域的势头都在持续增强。

人工智能给半导体带来的增长趋势还在继续。

文晔预计第三季合并营收预估中位数约为5920亿元新台币，同比增约80%；合并营业利益预估中位数约140.4亿元新台币，同比增约148%；

大联大预计单季营业收入将落在4600亿元至5000亿元新台币，预估毛利率将介于4.35%至4.55%之间，税后净利将介于95.02亿至107.18亿元之间新台币。

总体而言，从各家业绩表现和市场展望来看，数据中心成为最明确的增长引擎，光通信等配套需求也水涨船高。下半年产业链大概率延续上半年趋势，但复苏进程在不同终端和品类之间未必同步。对于元器件采购方而言，需根据不同物料在硬件的基础作用，结合交期和谈判结果灵活调整采购节奏，同时，考虑到供应链波动加剧的情况，也需积极储备替代方案，对于交期较长的品类，建议评估国产替代方案，降低单一供应商的影响。

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