芯耀
与非AI
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芝能汽车出品
美国汽车行业在自家的本土市场已经铸起了一道墙，所以美国三家头部车企的发展方向有自己的特点。
2026年上半年，三家美国车企在全球发展，各有各的路，北美市场都不错，中国市场参差不齐，各有各的路。
福特、通用靠北美卡车和SUV把利润数字撑了上去，特斯拉靠上海工厂撑起全球过半的产能。
长安福特零售2.88万辆、同比跌去近四成，上汽通用签约20年合资协议，在调整产能将来出口成为一个不仅服务中国的地区中心；特斯拉在国内不好卖了，神车Model Y上半年跌了17%，但是出口成了亮点，FSD至今没能进中国。
三家美国车企，在中国打出了三种姿势，这道题的答案，不止在中国。
Part 1、福特：北美吃肉，中国喝粥
福特上半年的财报，好看的是利润率，难看的是销量。
◎ 全球批发197.3万辆，同比掉了8%
◎ 营收915亿美元，微涨了1%；
◎ 调整后EBIT60亿美元，比去年同期多了28亿
◎ 利润率从3.5%抬到6.5%；
◎ 上半年净利润12亿美元，由亏转盈。
一句话：量缩了，钱多了，三个事业部也是老问题了。
◎ Ford Blue，燃油乘用车，上半年营收499亿美元，涨了7%，EBIT30.77亿，利润率6.2%，去年才1.6%。皮卡和混动是这张表最好看的部分。
◎ Ford Pro，商用车，上半年营收325亿，EBIT34.03亿，利润率10.5%，中国卷商用车完全卷不到，全公司最稳的现金牛。
◎ Ford Model e，电动车，上半年营收23亿，跌了37%，EBIT亏损16.96亿，利润率负75.1%。电动汽车烧钱还在继续，但亏幅比去年同期（负21.78亿）窄了，连续三个季度同比收窄，全年亏损指引约40亿。
管理层把全年调整EBIT指引上调到100到110亿美元，底气来自北美皮卡和商用车这两块。
福特在中国，就是出口点燃油车，长安福特上半年零售2.88万辆，同比跌去39%，江铃福特乘用车全系季度零售只有2300辆，基本是边退边守，靠商用车全顺撑住基本盘。
Part 2、通用汽车，合资协议延长二十年，赚钱才是硬道理
通用这份半年报，在中国经营的挺好。
◎ 上半年营收916.5亿美元，几乎持平；
◎ 净利润39.32亿，跌了16%
◎ 调整后EBIT81.96亿，涨了25.6%，利润率8.9%。
◎ 北美是这台引擎：调整EBIT71.07亿，利润率9.3%，同比升了2.5个百分点。
全尺寸皮卡市占43%，销售激励只占建议零售价的4.7%，远低于行业平均的6.3%。由于构筑起壁垒，通用和福特在北美全尺寸SUV和皮卡有定价定力，消费市场也买单，看不到有新的竞争者出现。
中国业务挺好的，上汽通用上半年批发23.12万辆，同比跌了5.68%；产量23.13万辆，跌了12.17%。减产快于缩量，是企业端主动在去库存。
上半年中国合资权益利润2.48亿美元，比去年同期多了1.32亿，连续第七个季度盈利，新能源汽车增长非常快，上半年卖了将近5万辆，涨了81%，别克至境E7一款车占比超过六成。
通用的打法是：不亏本就不卖，放弃以价换量，报表利润回来了，新能源汽车转型的速度挺快的，效果也挺好。接下来出口韩国，卖不同的市场，不挺好嘛。
特斯拉：上海工厂撑起全球，中国市场被卷到了
特斯拉的半年报，我们之前解读过了，交付数字和利润数字，卖得多赚得少。
◎ 上半年全球交付83.81万辆，二季度单季48.01万辆，涨了25%，刷新了历年二季度纪录。
◎ 营收506.23亿美元，同比涨了25.5%，也是近三年同期最高。
◎ 利润端断崖：上半年营业利润约13.39亿，二季度同比跌了57%，营业利润率从去年同期的4.1%掉到1.4%。
◎ 汽车业务毛利率从一季度的21.1%滑到二季度的16.9%，剔除碳积分只剩16.3%。
◎ 二季度净利润11.16亿，里面有10.05亿是SpaceX股权浮盈，主业盈利很薄。
◎ 二季度研发开支同比涨了49%，到23.71亿；
◎ 资本开支暴增142%，到58亿；
◎ 自由现金流两年来首次转负，负10.9亿。
上海工厂是这份答卷里最亮的一栏。
上半年交付46.8万辆，占全球约56%，是中国向欧洲、澳洲出口的核心枢纽。但中国本土零售在掉，6月零售5.29万辆，跌了13%，Model Y上半年跌了17%。
FSD至今没能进中国，智驾这条线上，华为乾崑和小鹏VLA已经把特斯拉的路堵住了大半。
特斯拉把增长重心从卖车挪向了FSD订阅、Robotaxi和储能。Cybercab已在得州投产，Robotaxi无安全员运营扩到七个都市圈，FSD付费用户破了148万，反正特斯拉是靠上海工厂的。
美系三家在中国，策略是不一样的。
◎ 福特是边退边守。长安福特零售跌去四成，基本放弃了这块市场的增量，靠商用全顺撑住基本盘。
◎ 通用是主动收缩。不亏本就不卖，上汽通用减产换盈利，新能源有小爆款（至境E7），雪佛兰明确实质退出，现在就是别克新能源加上后续凯迪拉克怎么做迭代。
◎ 特斯拉是守但被卷，上海工厂是全球枢纽，贡献超过一半的交付量，但本土零售在掉，Model Y再牛也确实是乏善可陈，FSD不落地中国确实好难卖。上半年中国品牌乘用车份额71.8%，合资及外资合计只剩28.2%，6月更掉到24.5%。
10到20万区间，福特和通用的燃油基本盘被电动汽车所取代；20到30万区间，特斯拉正被中国一堆大SUV和新的产品所逐步蚕食。
小结
美国车企不管是通用福特和特斯拉，都挺稳的，一方面中国车企进不去美国市场，一方面特斯拉这种做机器人、Robotaxi的，中国企业也卷不到它的方向。
中国车企在欧洲、南美各地卖，对美国车企的销量影响不大，中美汽车行业其实挺和谐，毕竟美国车在中国的市场份额也有限。
