Marvell官宣收购Lumentum

11 月 2 日，Marvell 宣布与光通信组件厂商 Lumentum 签署最终收购协议，将以全股票交易完成本次收购，对应 Lumentum 每股价值 1132 美元。

交易方案为：Lumentum 股东每持有 1 股，可换取 4.5 股 Marvell 普通股。以传闻发酵前 10 月 28 日收盘价测算，本次交易溢价约 23.9%。

这笔并购将结合Marvell 在半导体、网络交换、电互联的技术积累，与 Lumentum 高性能激光器、光收发器、光交换的光学能力融合，打通从芯片到光学组件的全产业链，补齐 Marvell 在 AI 互联赛道的关键拼图。

交易落地后，Marvell 原有股东将持有合并主体约 67% 股份，Lumentum 股东持股约 33%；Marvell 首席执行官 Matt Murphy 继续担任新公司负责人。交易预计 2028 年上半年完成，尚待双方股东大会及全球监管机构审批。

伴随 AI 模型规模持续扩容、算力集群不断扩张，数据中心内部数据流量爆发式增长，高速互联已经成为约束算力进一步扩张的核心瓶颈。

在此之前，Marvell 主要面向光模块厂商供应 DSP 等核心芯片；Lumentum 则在高性能激光器、光收发、光路交换领域具备深厚积淀，尤其在磷化铟（InP）化合物半导体、光电组件产线方面拥有稀缺产业资源。

合并之后，Marvell 将整合 DSP、网络交换、定制 XPU 等芯片与互联技术，叠加 Lumentum 激光器、光收发器、光路交换（OCS）产品能力，构建覆盖范围更广的全栈产品矩阵。

这也意味着 Marvell 不再仅仅是光模块厂商的上游芯片供应商，得以切入从芯片设计到光学器件制造的更深环节。

芯片与光学业务同属一家主体，能够在前期产品定义阶段开展协同共设计，在性能、功耗、成本上同步优化，同时强化对核心光组件供应链的自主把控。

但这场大规模垂直整合，也将重塑 Marvell 原有客户关系。过去 Marvell 向多家光模块厂商供货 DSP，Lumentum 既对外供应激光器，也会采购第三方 DSP 参与光模块市场竞争。

收购完成后，Marvell 一方面可继续对外销售芯片，另一方面将在光学引擎、光模块赛道和原有部分客户形成直接竞争。

对 Marvell 而言，如何在拓宽产品边界、补齐光学能力的同时，维持下游客户的信任，是后续整合阶段必须妥善平衡的核心挑战。