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镍价大跌缓解三元电芯降本压力。
2023年，全球锂电池市场陷入风云变幻之中，而其中的关键因素之一，就是碳酸锂价格的激烈波动。
随着高镍三元材料成为三元市场主流，镍盐（电池级硫酸镍）对三元电芯的价格影响愈发关键。随着镍盐价格的下跌，与锂盐联动，将驱动三元电芯进一步降本。
近期，不论国内市场还是海外市场，镍库存都已经升至阶段性高点。
国内方面，1月中旬，上海期货交易所数据显示，沪镍周度库存超1.4万吨，创下了近三年的新高；国外方面，伦敦金属交易所在1月中旬的镍库存已经增至6.9万吨，也达到了近一年的新高。
随着镍库存不断堆高，近年来镍价持续下跌，对锂电产业影响最明显的是，电池级硫酸镍的价格持续下跌。
市场数据显示，自2023年3月以来，电池级硫酸镍价格从4万元/吨，降至2.7万元/吨，下跌32.5%；仅去年10月份以来，电池级硫酸镍价格就已经下跌18%。
从成本构成来看，以8系三元前驱体为例，据高工锂电产业研究院（GGII）数据，电池级硫酸镍在三元前驱体的成本占比超70%，在整个三元电芯的成本占比超40%。随着三元材料超高镍化的发展趋势，电池级硫酸镍在三元电池的成本占比有望进一步提升。
这也意味着，作为高镍三元正极的核心成本构成，电池级硫酸镍的价格直接影响三元正极和三元电芯的价格，进而影响三元电芯在终端的市场表现。
回顾三元电池市场的发展，2022年以前，三元电芯占据动力电池市场的主导地位，随着行业结构、材料创新的浪潮推动，磷酸铁锂电池凭借突出的成本优势和不断突破的能量密度上限一举打破三元电芯的市场垄断地位。
市场数据显示，2023年磷酸铁锂动力电池装车量达261GWh，占总装车辆的67.3%，三元电池装车量为126.2GWh，占总装车量的32.6%。
可以说，2022年以来在动力电池领域，不论是存量市场还是增量市场，磷酸铁锂电池都在加速抢夺三元电芯的市场份额。
另外新能源汽车进一步突破市场渗透率带来的降本诉求，以及当前磷酸铁锂电池降至0.4元/Wh的价格攻势，让三元电芯的降本压力陡增。
在此情况下，2023年以来镍价下行带动的电池级硫酸镍价格滑落，缓解了来自铁锂电池乃至整个电芯市场的降本压力。在2023年的终端市场表现上，尽管磷酸铁锂电池价格攻势汹涌，但是铁锂和三元在装机占比上整体维系在7：3的市场格局。
从三元电芯的成本变化来看，来自镍盐的成本影响会起到越来越重要的作用，一方面是三元高镍化的发展趋势，另一方面则是锂盐价格的长期下跌导致镍盐的成本占比提升。
此前，有正极材料厂商对高工锂电表示，未来，随着国内企业在镍矿领域的布局力度加大，尤其是以印尼等海外优质镍矿的产能释放，镍盐价格还有进一步下跌的空间，也有望带动三元电芯进一步降本。
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