锂电排产持续回温 材料价格博弈走向“深水区”

摘要

尽管订单有所增长，材料价格行至地位、盈利承压的困境却未改变。

回望2024年第一季度，锂电产业正逐走出产能过剩“洼地”，供需矛盾得以缓解。

从动力电池端库销比数据来看，截至三月底，磷酸铁锂电池库存约为78.48GWh，库销比为2.12个月；三元电池动力库存为45.09GWh，库销比为1.7个月。

虽然库销比较2023年12底有所上升，但这种增长在一定程度上是由于对未来需求的预期而进行提前备货，且库存仍接近安全水平。

下游市场需求传导致至材料端表现为四大主材的排产提升。正极方面，2024年1-3月份，三元材料产量约为 16.5万吨，年累计增幅为24%；磷酸铁锂产量约为29.6万吨，累计同比增53%。

负极、隔膜及电解液产量也在3月显示出来强烈的增长态势。行业数据显示，2024年3月，中国负极材料产量约为14.5万吨，环比上升70%，同比上升19%；

此外，3月中国锂电隔膜产量同比增幅则达到38%，湿法隔膜和干法隔膜的产量均呈现增长趋势；电解液产量也有所增长。

下游电池及终端市场的继续回暖，对材料的补库需求将进一步提升。值得注意的是，对于正负极材料及电解液企业而言，尽管订单有所增长，材料价格行至地位、盈利承压的困境却未改变。

正极材料方面，三元材料价格整体呈现出震荡走高态势。随着二季度海外需求其量出口增加，同时在成本价格上行的双重支撑下，价格或继续呈现上涨趋势。

至于磷酸铁锂材料，上有原材料碳酸锂及磷酸铁价格震荡上行，在成本端给磷酸铁锂价格影带来有力支撑，4月以来持续上涨，但仍维持在企业盈亏平衡红线附近，如何在下游调价较为苛刻的环境下保持盈利的挑战依旧存在。

负极材料方面，消息面上“比亚迪给负极材料头部厂商订单涨价10%”或对行业价格回暖产生一定影响。

目前来看，即使负极材料成本有所上行，行业整体产能过剩、下游持续压价的问题仍未解决，难以真正支撑负极材料价格上调，后续负极价格或将维持弱势。

电解液方面，此前天赐材料董事长徐金富表示，电解液价格已到底部，行业仍供大于求，需要等到产能出清恢复盈利水平。

整体来看，材料价格仍然处于上下游博弈阶段。在下游市场继续回暖的背景下，伴随着成本端效益的逐步转正以及市场对过剩产能的调节，材料企业盈利也将回归到正常水平。