大亏1.95亿，东芯股份难在哪儿？

2026年4月23日，东芯股份（下文简称“公司”）公布2025年业绩，期间营业收入9.21亿元，同比增长43.76%，但归属于上市公司股东的净利润-1.95亿元，亏损增加16.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2.22亿元，亏损增加10.62%。

营收大幅增长，可利润的亏损额度还在扩大，是何原因？

图：东芯股份2025年各季度营收和利润情况

对上海砺算的投资亏损，高达1.66亿元

受益于市场供需关系的持续好转，公司产品销量及价格持续回升。本期公司实现营业收入9.21元，同比增加43.76%；与此同时，公司的毛利率与上年同期相比也大幅提升，且各季度毛利率均实现环比增长。

东芯股份披露，受益于人工智能驱动的新一轮行业上升周期，中小容量存储芯片市场供需结构持续优化，产品销售价格企稳回升，2025年存储板块业务已实现盈利。

东芯股份亏损的主要原因，一方面公司近年来围绕“存、算、联”一体化战略的前瞻性技术布局尚处于投入期，研发投入较高，2025年的研发费用为2.16亿元，相比去年同期增长0.03亿元。

另一方面，公司对外投资的亏损使得短期利润承压，即公司联营公司砺算科技（上海）有限公司在权益法下确认投资损益高达1.66亿元，这也是公司亏损额扩大的主要原因。

图：东芯股份联营企业的投资损益

2025年7月，上海砺算发布首款GPU芯片“7G100”系列和首款显卡产品Lisuan eXtreme系列，其中Lisuan eXtreme系列显卡包含专业版和消费级两大类，彼时预计售卖时间分别为2025年四季度、2026年一季度。

图：东芯股份子公司和主要参股公司财务数据

值得关注的是，上海砺算在2025年实现营业收入仅2.48万元，净利润亏损达到4.45亿元。上海砺算专注于多层次（可扩展）图形渲染GPU芯片的研发设计，目前少量显卡已交付客户。

近年来，东芯股份持续深化 “存、算、联” 一体化战略布局，聚焦存储主业的同时，依托技术创新、生态协同与产业链延伸，逐步构建起涵盖存储芯片、计算芯片、通信领域的多元化技术生态体系。

在 “联接” 芯片领域，公司正持续推进 Wi-Fi7 无线通信芯片的研发设计工作，把握国产高端 Wi-Fi 芯片替代机遇，精准切入技术壁垒较高的路由、高端黑电透传及车载类 Wi-Fi 等细分赛道。

公司首款无线传输芯片定位于高带宽、低延迟应用场景，报告期内已完成原型机样片测试，核心性能符合设计目标，致力于为客户提供本土化的智能无线通信与感知芯片及系统级解决方案，积极培育业绩增长新动能。

在“计算”芯片领域，公司通过战略投资切入高性能GPU赛道，构建多元化增长引擎。公司于2024年通过自有资金2亿元战略投资上海砺算，并于2025年追加投资约2.11亿元，持续深化在高性能GPU领域的战略布局。

东芯股份也因为投资了上海砺算，在二级市场引起投资者的高度关注。尽管砺算科技 2025年的营收入较低，但作为国产高端图形渲染GPU稀缺标的，其技术研发进度与产品落地节奏，被视为公司的关键看点。

整体来看，东芯股份当前亏损属于战略投入期的阶段性压力，随着存储主业持续回暖、Wi-Fi7芯片逐步落地，以及联营公司GPU产品放量可期，公司长期成长动能值得期待。