本土存储厂商上半年业绩全梳理

7月16日，佰维存储公布2026年上半年业绩预告，2026年半年度实现营业收入150亿元-160亿元，同比增长283%-308%；归属于母公司所有者的净利润70亿元至75亿元，同比增加3200%至3421%。

同日，大普微也公布了2026年上半年业绩预告，2026年半年度实现营业收入43亿元-48亿元，同比增长474%-543%；归属于母公司所有者的净利润12亿元至13.5亿元，同比增加439%至482%。

本月以来，已有多家存储厂商公布上半年业绩，梳理如下：

存储厂商业绩大爆发，产品价格大幅上涨是主因。根据ComputerBase对内存、HDD和SSD三大品类自2025年9月起的零售价追踪，截至2026年6月中旬，以去年9月为基准：

更关键的是，行业预测内存短缺至少将持续到2027年末，跌价信号尚未出现。

模组厂的“魔法”：低价存货遇上高价销售

同样身处涨价周期，为什么模组厂的业绩弹性比原厂还猛？答案藏在存货科目里。

以江波龙为例，公司存货从2025年年末的116.78亿元涨到2026年一季度末的179.6亿元。这意味着去年四季度存储价格低位附近，国内模组厂普遍进行了大规模低价囤货。当今年上半年现货价格飙升，这些前期低价库存被陆续做成成品交付，形成了"低价成本基数+高价销售现值"的剪刀差。

这也是为什么江波龙上半年归母净利润能从去年同期的1476.6万元跃升至92亿-110亿元，佰维存储能从亏损2.26亿元跃升至盈利70亿-75亿元。模组厂商可以在涨价周期中通过高速周转把单位库存的利润率放大到极致。

但值得警惕的是，一旦存储价格走平，原有的“高售价-低成本库存”的剪刀差就会被动缩小，届时模组厂商的利润会迎来考验。

多家公司在业绩预告中不约而同提到"AI算力爆发与存储行业高景气周期"。那高景气度，未来会如何演绎呢？

短缺的持续性与产能投放节奏。SEMI数据显示2026年全球半导体制造设备销售额预计达1659亿美元，同比增23.2%，2028年有望冲至2295亿美元，意味着晶圆厂资本开支仍在加码。

但设备交付到产能释放需要12-18个月，全球存储产能的真正放量要等到2027年末。短期内，供需缺口难以通过新增产能填平，甚至随着AI需求的持续高增长，缺口还会变大。

C端用户被高价"劝退"的反噬风险。 SSD是三大品类中唯一本月价格相对企稳的，核心原因就是高价压制了个人消费者的升级换机需求，零售SSD市场已几近消失。摩根士丹利甚至预测今年美国智能手机和PC价格将上涨15%。当终端涨价向消费者传导，将劝退消费需求。

B端客户将与存储厂商迎来博弈。云服务、数据中心这类拿货规模极大的B端客户，本就握有充足的议价筹码。若存储价格进一步上涨，不排除B端大客户联合压价，或暂缓非刚需采购，甚至调整供应链寻找更具性价比的货源。