芯耀
与非AI
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2026年10月1日，思特威（688213.SH）披露定增发行情况报告书，以每股87.05元发行约3676万股，募集资金32亿元。11个获配对象中，华芯鼎新认购8亿元，重阳旗下四只基金合计认购15.2亿元；大疆体系内的上海飞来信息科技、奥比中光及上海国际集团投资有限公司等也参与其中。
随着智能手机、汽车电子和机器人对视觉感知提出更高要求，CIS厂商的竞争正从芯片性能延伸至产品定义、系统适配及产业链协作。这份投资者名单背后，是思特威已经建立的产业合作基础。其CIS产品已应用于大疆、海康威视等终端，车载产品进入上汽等车企量产供应链；今年8月，公司又与奥比中光深化战略合作，推进全局快门CIS与3D视觉技术协同。对于思特威而言，此次32亿元定增将如何支持其“3+AI”战略布局？产业资本参与又能在多大程度上转化为技术优势、客户合作与长期增长动力？这些问题，比融资规模本身更值得关注。
产业资本加持，32亿元定增释放哪些战略信号？
思特威此次32亿元定增，值得关注的不仅是融资规模，还有投资者构成。根据发行情况报告书，公司以每股87.05元的价格发行约3676万股，最终确定11个认购对象。参与者既包括国家级集成电路产业基金、地方国资平台，也包括专业投资机构及产业链相关企业。
其中，华芯鼎新认购8亿元，是本次单一认购金额最大的投资者。该基金由国家集成电路产业投资基金三期与华芯投资共同设立。广东恒阔认购3.5亿元，上海国际集团投资有限公司认购1亿元，分别代表广东和上海地方国资平台的参与。重阳旗下四只基金合计认购15.2亿元，占募集总额的47.5%。加上华芯鼎新，两者合计贡献了72.5%的认购资金。
更值得研究的是部分产业链相关企业的参与。
上海飞来信息科技认购约1亿元，其母公司为大疆创新。思特威此前已披露，其CIS产品应用于大疆等终端品牌。根据公司援引的TSR数据，2024年思特威在全球无人机CIS市场的出货量份额达到46.2%。无人机对低功耗、高动态范围、全局快门和视觉定位能力的持续需求，为双方进一步深化产品合作提供了产业基础。
奥比中光同样认购约1亿元。2026年8月，双方签署深化战略合作协议，围绕高性能CIS与3D深度感知技术展开协同。此前，双方已基于SmartGS-2 Plus平台联合开发多款全局快门CIS产品，面向机器人、工业检测及空间感知等应用。这意味着双方的合作已经进入具体产品研发和系统适配环节。
此外，重阳旗下部分基金同时持有海康威视股份，上海国际集团与上汽集团存在历史资本联系。思特威与海康威视已有终端产品应用基础，车载CIS也已进入上汽等汽车企业的量产供应链。不过，海康威视和上汽集团并非此次定增的直接认购方，相关资本联系与实际业务合作仍需分别看待。
从产业发展角度看，这些合作关系的价值，在于为思特威提供持续接触下游应用需求的机会。随着视觉感知系统日趋复杂，CIS厂商需要更早参与终端产品定义，在像素性能、接口、功耗及算法适配等方面与客户开展协作。
△思特威32亿元定增：投资者结构与产业背景。来源：思特威《2026年度向特定对象发行股票发行情况报告书》
从安防到汽车电子，思特威的产业竞争力来自哪里？
产业资本的关注，首先建立在思特威已有的技术积累与商业化能力之上。
根据2025年年报，思特威全年实现营业收入90.31亿元，同比增长51.32%；2026年上半年实现营收46亿元，同比增长21.48%。更值得关注的是其业务结构的变化：2026年上半年，智慧安防及AIoT业务收入同比增长45.55%，汽车电子增长28.56%，智能手机业务增长1.19%。三大业务已经形成不同的增长节奏。
智慧安防是思特威积累最深的市场之一。根据公司援引的TSR数据，2017年至2025年，思特威连续多年保持全球安防CIS出货量第一。在这一市场，图像传感器需要应对低照度、逆光、近红外补光及全天候运行等复杂条件。围绕这些需求，思特威长期投入SFCPixel、Lightbox IR等像素技术，并形成覆盖不同分辨率和应用需求的产品矩阵。这些技术积累也为其向无人机、工业视觉等领域拓展提供了基础。
智能手机则推动思特威向更高性能的CIS技术升级。随着手机影像竞争从像素数量延伸至动态范围、暗光画质、视频性能及功耗控制，图像传感器需要在有限芯片面积内实现更复杂的性能平衡。思特威推出的SC5A6XS采用Lofic HDR®3.0技术，支持5000万像素和最高115dB动态范围；SCC85XS则采用国产Stacked BSI工艺平台，面向2亿像素应用。这些产品表明，公司正在向更高规格的手机影像市场拓展。
汽车电子是另一条值得关注的增长路径。2025年，思特威汽车电子业务收入达到11.22亿元，同比增长113.02%。与消费电子相比，车载CIS更强调高动态范围、LED闪烁抑制、功能安全和长期可靠性。思特威已形成覆盖环视、周视、前视及舱内视觉的产品布局，SC361AT、SC533AT等产品进入多家自主汽车品牌量产供应链。车规级产品较长的验证周期和生命周期，也使技术积累与客户合作具有持续价值。
支撑这些业务拓展的，还有思特威在像素设计、读出电路和制造工艺方面的研发能力。公司已与国内晶圆代工企业联合开发Stacked BSI工艺平台，并实现稳定量产。随着高端CIS对制造工艺、良率和成本提出更高要求，设计与制造环节的协同正在成为竞争力的重要组成部分。
△思特威主要业务收入与增长对比，来源：思特威《2025年年度报告》、《2026年半年度报告》
从客户采购到联合研发，产业链协同正在深入产品定义
对于CIS厂商而言，下游客户的重要性正在发生变化。过去，双方合作主要围绕产品选型、性能测试和批量采购展开。如今，随着无人机、机器人和智能汽车的视觉系统日益复杂，图像传感器需要与ISP、AI处理器、深度感知模块及系统算法共同优化。部分客户开始在芯片研发阶段介入产品定义，对像素结构、帧率、数据接口和功耗提出更具体的要求。
无人机是这种变化的典型场景。
根据思特威援引的TSR数据，2024年公司在全球无人机CIS市场的出货量份额达到46.2%。其产品已应用于大疆等终端品牌，而大疆旗下上海飞来信息科技此次参与定增，也使双方已有的产业联系进一步延伸至资本层面。
无人机视觉既要满足航拍对动态范围、画质和功耗的要求，也要服务于避障、视觉定位和环境感知。特别是在高速飞行过程中，传统卷帘快门容易产生运动畸变，影响视觉算法对物体位置和运动状态的判断。全局快门、高帧率和多摄像头同步因此具有重要价值。
相比之下，奥比中光与思特威的合作，已经展现出更明确的联合研发特征。
2026年8月，双方签署深化战略合作协议，围绕高性能CIS与3D视觉感知技术开展进一步协作。根据公开资料，此前双方已基于思特威SmartGS-2 Plus技术平台联合开发多款全局快门CIS产品，面向机器人、割草机、三维扫描和工业检测等应用。
双方还计划将SmartGS系列产品应用于奥比中光的具身智能数据采集硬件平台，覆盖EGO第一视角、UMI手持式和WristCam腕部近场等设备。奥比中光将参与CIS技术演进方向、平台接口定义及性能优化。这意味着，下游视觉系统企业可以更早将实际场景需求反馈至传感器设计环节。
从技术分工来看，思特威的CIS负责获取高质量图像数据，奥比中光的3D视觉技术则提供深度信息与空间感知能力。两类技术结合，可以为机器人定位、避障、物体识别和抓取提供更完整的感知输入。
思特威与地瓜机器人的合作进一步体现了这种产品定义方式。2026年7月，双方公布基于旭日S600计算平台的机器人视觉方案，适配三款1:1方形全局快门CIS，覆盖120万至400万像素、80至130fps等规格，并围绕接口标准化和ISP适配开展协作。
方形传感器的设计选择，体现了机器人视觉与传统视频应用的差异。部分机器人近场感知、空间定位和视觉交互任务，需要更均衡的水平与垂直视场覆盖。围绕具体算法和光学系统定义图像尺寸、帧率及接口，可以减少后续系统适配的复杂度。
汽车电子则提供了另一种产业协同模式。思特威的SC361AT、SC533AT等车载CIS已进入多家自主汽车品牌量产供应链。车载芯片通常需要经历严格的可靠性测试、客户认证和车型导入，合作关系一旦进入量产阶段，便有机会随着车型平台延续。与此同时，ADAS对高动态范围、LED闪烁抑制和功能安全提出更高要求，也促使CIS厂商与整车企业及Tier 1供应商持续开展技术适配。
在智慧安防市场，思特威与海康威视等终端企业已有产品应用基础。夜间低照度、复杂逆光、多摄像头和智能识别等需求，为CIS技术升级提供了长期的应用反馈。
从这些案例可以看出，思特威的产业合作已经覆盖终端产品应用、联合研发、系统适配和车载量产等多个层面。其中，奥比中光与地瓜机器人的合作尤其值得关注：传感器厂商正在更早参与系统开发，使芯片性能与终端应用需求形成更紧密的联系。
△思特威产业链合作：技术协同与商业化进展，来源：思特威《2026年定增募集说明书（注册稿）》
32亿元资金投向，“3+AI”战略如何进一步落地？
产业链合作为思特威提供了接触新应用需求的机会，而要将这些需求转化为具有竞争力的芯片产品，还需要持续投入研发、制造工艺开发及客户验证。此次32亿元定增的资金投向，也反映出思特威下一阶段的技术布局重点。
根据募集说明书，思特威计划投入14.45亿元用于高性能影像CIS研发及产业化、7.53亿元用于智能驾驶CIS研发及产业化、7.41亿元用于视觉AI CIS及端侧AI ASIC研发及产业化，另有2.61亿元用于补充流动资金。其中，前两项合计占募集资金的约68.7%，显示高端CIS技术升级仍是公司未来研发投入的重点。
在高性能影像领域，思特威将继续围绕高像素、高动态范围、低功耗及先进堆栈工艺展开研发。汽车电子则是另一项重点投入方向。思特威计划通过新一代车载CIS研发，进一步覆盖智能驾驶和智能座舱应用，并依托已有客户量产基础，推进更高规格产品的验证与导入。
相比之下，视觉AI CIS及端侧AI ASIC项目，代表着思特威向新兴智能感知领域拓展的技术方向。
这一布局与公司提出的“3+AI”战略相呼应。在智慧安防及AIoT、智能手机、汽车电子三大业务基础上，思特威正在围绕“高精感知—高速互连—智能计算”，探索更加完整的视觉技术体系。
其中，高精感知以CIS为核心，通过全局快门、高动态范围及低噪声等技术，为机器人、无人机和工业设备提供高质量图像数据。随着机器视觉应用增多，图像传感器的作用正在从记录画面延伸至为视觉定位、物体识别和环境理解提供数据输入。
高速互连则着眼于视觉数据传输和系统集成。公司已布局MicroLED光互连等前瞻技术，探索高速数据传输的新路径。
智能计算是这一技术体系的进一步延伸。2026年7月，思特威旗下飞凌微发布M2车载视觉处理SoC及面向机器人、工业视觉的A2产品，开始将多路图像处理、ISP及AI推理能力整合到视觉处理芯片中。
从长期来看，此次定增将为思特威的高端CIS研发和新兴视觉技术布局提供资金支持。
全球CIS竞争加剧，产业协同如何打开长期增长空间？
全球CIS产业正在进入新一轮技术升级与竞争格局调整。根据Yole Group于2026年发布的研究，2025年全球CIS市场规模约253亿美元，同比增长9%。索尼占据接近50%的市场收入份额，中国厂商整体份额提升至约21%。这意味着，中国CIS企业正在获得更多市场机会，但高端市场的技术与规模壁垒依然明显。
在智能手机市场，索尼、三星和豪威围绕先进堆栈工艺、高动态范围及高像素技术持续竞争。思特威通过Lofic HDR® 3.0、国产Stacked BSI等技术推进高端产品布局，正在拓展其技术竞争空间。
汽车电子则提供了更具长期性的增长机会。随着ADAS向高阶视觉感知演进，车载CIS对动态范围、LED闪烁抑制、功能安全及可靠性的要求持续提高。思特威已进入多家汽车企业量产供应链，下一阶段需要通过更高规格产品研发、车型平台拓展和长期质量验证，进一步巩固竞争地位。
与此同时，无人机、机器人、工业视觉及具身智能等新兴应用，正在推动CIS与计算平台、深度感知及算法系统更加紧密地结合。思特威与奥比中光、地瓜机器人等企业的合作，表明产业链协同已开始深入产品定义和联合研发环节。随着应用需求日益多样化，能够围绕具体场景优化传感器性能，并形成可复用技术平台的企业，有望获得更多市场机会。
在这一背景下，32亿元定增为思特威下一阶段发展提供了重要的资金支持。国家级产业基金、地方国资、专业投资机构及产业链相关企业的参与，也为公司深化研发与产业合作创造了条件。
从未来三至五年看，思特威最现实的增长基础仍然来自CIS主业的技术升级和市场拓展，而AI视觉、端侧计算与高速互连将进一步拓宽其长期业务边界。此次融资的产业价值，最终需要通过高端产品量产、车载客户持续导入、新兴视觉业务商业化以及盈利能力的改善来验证。这也是衡量思特威“3+AI”战略能否形成长期竞争优势的重要标准。
编辑：芯智讯-浪客剑
