芯耀
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2026年港股市场的首个交易日，将见证一个标志性时刻。上海壁仞科技股份有限公司（股票代码：06082.HK）计划于1月2日正式在港交所主板挂牌，成为港股首家专注于高性能通用图形处理器（GPGPU）的上市公司！
在上海壁仞科技上市之前，同为GPU四小龙的摩尔线程和沐曦股份已经在A股完成了IPO，上市当日分别涨425.46%和692.95%。
壁仞科技上市前最后一轮估值为155亿元。据公司招股书，公司发售价区间为17港元-19.6港元，发行总股本预计为23.59亿股或24.39亿股，依最高发行价，估值介于460亿至480亿港元之间。
壁仞科技成立于2019年，主要从事GPU芯片的设计，开发通用图形处理器（GPGPU）芯片，为人工智能提供所需的基础算力。目前，壁仞科技已跻身国产GPU第一梯队。
财务数据显示，壁仞科技收入呈高速增长态势，2022至2024年营收从49.9万元攀升至3.37亿元；2025年上半年收入0.59亿元，同比增长近50%。
不过，受芯片研发、流片及智算集群部署等大额投入影响，公司尚未盈利。2022至 2025 年上半年，分别录得净亏损 14.74 亿元、17.44 亿元、15.38 亿元以及 16.01 亿元，三年半净亏损合计超 63 亿元。
壁仞科技计划全球发售2.476928亿股H股（占发行完成后总股份的10.5%），其中95%为国际发售、5%为公开发售，另有15%超额配股权（绿鞋）。若按最高发售价计算，本次最多募集募资约48.55亿港元；若发售量调整权及超额配股权悉数行使，则此次募资最多将达64.20亿港元。
关于募集资金用途，壁仞科技表示，约85%将用于日后研发智能计算解决方案，包括智能计算硬件的发展，以及软件平台的开发及升级；约5%将用于智能计算解决方案的商业化，包括计划扩大销售及营销部门、开展设立陈列中心或陈列室等营销推广活动，并设立专责团队，为客户提供技术支持等；约10%将用作营运资金及其他一般公司用途。
近期，资本市场国产算力芯片产业激流涌动。就在壁仞科技通过聆讯的两天后，通用GPU企业天数智芯于12月19日也通过了港交所聆讯。另一家国产GPU第一梯队的燧原科技也早于11月在内地重新启动了上市辅导。至此，被誉为国产GPU第一梯队的摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、燧原科技等或将全部登陆资本市场。
由于受到中美科技博弈和国产替代政策推动，近年来我国本土品牌AI芯片的市场渗透率已呈显著上升趋势，但总体上仍处于发展相对初期阶段。在此影响下，中国AI与半导体国产替代必将加速。
目前，国产通用GPU在性能指标、软件生态、应用适配等方面与国际巨头仍有差距，但在本地化服务、政策支持、成本控制等方面具备优势。随着资本持续注入，国产企业有望在细分场景实现突破，逐步扩大市场份额。
路漫漫其修远兮。中国智能计算芯片市场规模预计将从2024年的301亿美元增长至2029年的2000亿美元以上，成为全球增长最快的市场之一。在这一巨大市场中，壁仞科技预计2025年市场份额可达0.2%，表明国产替代之路仍处于起步阶段。
