三星SK海力士Q4利润皆超960亿！？

三星电子和SK海力士将于1月29日公布第四季度财报。这将是两家公司首次在同一天发布业绩。

继三星电子公布初步业绩，创下20万亿韩元（964亿元人民币）季度营业利润新高之后，市场关注的焦点在于SK海力士能否实现30万亿韩元的销售额和20万亿韩元的营业利润。

随着中长期存储器市场的蓬勃发展，人们越来越预期，这两家韩国最大的半导体公司将开启新的业绩纪录。

◇ 三星电子半导体业务推动公司整体业绩增长

据业内人士1月25日透露，三星电子于1月8日公布了去年第四季度初步业绩，实现销售额93万亿韩元，营业利润20万亿韩元。

销售额同比增长22.7%，营业利润同比增长208.2%，均创下历史季度新高，也是韩国本土企业有史以来的最高业绩。

以存储半导体为核心的器件解决方案（DS）事业部强劲的业绩表现，是公司整体业绩增长的主要驱动力。

证券公司估计，DS部门第四季度营业利润超过16万亿韩元，其中内存部门的利润就超过17万亿韩元。

DRAM和NAND的平均售价（ASP）预计较上一季度上涨约40%。

市场研究公司DRAMeXchange的数据显示，通用PC DRAM（DDR4 8Gb 1Gx8）的平均合约价格在短短一年内飙升了七倍，从2024年底的1.35美元涨至去年年底的9.30美元。

包括系统LSI和晶圆代工在内的非内存部门产能利用率有所提高，但盈利能力改善缓慢，预计亏损约1万亿韩元。

三星显示器部门也实现了近2万亿韩元的利润，这主要得益于苹果iPhone的强劲销售以及有机发光二极管（OLED）面板供应量的增加。

负责套装业务的设备体验（DX）部门由于需求疲软和存储半导体成本上涨，业绩表现低迷。

移动体验（MX）部门的营业利润预计从上一季度的3.6万亿韩元下降至第四季度的约1.5万亿韩元。负责家电和电视的DA/VD部门预计由于销售疲软而出现小幅亏损。哈曼的营业利润预计在5000亿韩元左右。

SK海力士此前一直与三星电子错开财报发布时间，此次首次选择与三星电子在同一天发布财报。

有人猜测，此次不同寻常的日程调整可能是为了尽量减少战略问题的风险，例如HBM4量产计划、客户获取情况以及投资计划。

据韩联社Infomax汇总的过去一个月内各证券公司发布的预测报告显示，SK海力士第四季度营业利润预计将达到17.4552万亿韩元，同比增长115.96%。

部分证券公司甚至预测营业利润将达到20.1万亿韩元，鉴于近期预测的上升趋势，最终达到20万亿韩元的可能性也不排除。

营收预计将增长62.73%，达到32.1678万亿韩元。这将是该公司季度销售额首次突破30万亿韩元大关。

SK海力士在去年第二季度销售额突破20万亿韩元、第三季度营业利润突破10万亿韩元后，再次刷新多项纪录，如今又即将迎来新的里程碑。

据韩联社报道，SK海力士的营业利润率预计将达到54.26%。

这在制造业中堪称梦寐以求的数字，因为通常10%到20%的营业利润率就已被视为优秀。SK海力士将在七年后再次突破2018年第三季度创下的57%的营业利润率纪录，那一年正值半导体行业的第一次繁荣时期。

这得益于SK海力士巩固了其作为全球科技巨头（包括英伟达）最大的第五代高带宽内存（HBM）供应商的地位，从而最大限度地提高了盈利能力。

人工智能服务器和企业级固态硬盘（SSD）对高性能DDR5内存的强劲需求也推动了利润率的提升。

业界正密切关注韩国两大半导体公司未来的业务前景和战略，这些信息将在它们的财报发布日公布。

半导体超级周期正在持续升温，缓解了人们对见顶（达到峰值后上涨趋势放缓）的担忧，并增强了人们对其全年持续的预期。

目前，DRAM库存处于历史低位，三星电子的库存量约为六周，SK海力士的库存量约为两周，远低于通常的10-12周。

DRAM价格也在持续上涨，市场研究公司TrendForce预测，今年第四季度DDR5 16GB的价格将达到32.40美元，几乎是去年10月价格的四倍。

因此，越来越多的预测认为，三星电子和SK海力士今年的年度营业利润都将超过100万亿韩元。

根据韩联社Infomax的最新月度报告，预计三星电子和SK海力士的营业利润将分别达到134万亿韩元和111万亿韩元。

两家公司都在积极投资，力求从超级周期中获益。

三星电子预计将专注于恢复其HBM芯片的竞争力并扩大客户群，而SK海力士则预计将保持其在HBM领域的竞争优势并实现利润最大化。

财报发布期间值得关注的关键点包括两家公司的HBM4量产计划、大型科技公司之间争夺内存市场的竞争，以及它们对地缘政治风险的立场，包括美国对半导体征收的关税和对中国的出口限制。

韩亚证券研究员金禄浩表示：“第一季度的内存价格高于预期。尽管下游企业面临成本压力，但强劲的需求，尤其是来自服务器的需求，可能会抵消这些担忧，从而缓解人们对行业现状的疑虑。”

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