国机精工调研纪要：机器人轴承、商业航天、金刚石散热三线并进

国机金刚石将参加FINE2026先进半导体展，展位号N1056，欢迎大家现场交流合作，参会参展具体请联系：李蕊，13373875075(微信同号)。

国机精工（002046）是中国机械工业集团旗下核心上市公司，主营轴承行业、磨料磨具行业及相关领域的研发制造、行业服务与技术咨询、贸易服务等业务。公司已构建新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务五大业务板块，形成了“基础+高端+新材料”的完整产业链布局。其中，轴承板块聚焦高端精密应用，超硬材料（金刚石）板块则加速向功能化方向转型。

根据2025年三季报，公司主营收入达22.96亿元，同比增长27.17%。归母净利润2.06亿元，同比增长0.79%。扣非净利润1.57亿元，同比微降2.44%，主要受股权调整影响。整体收入端实现高速增长，显示主业韧性强劲。

3月12日机构调研释放多项积极信号

2026年3月13日，公司发布最新调研公告，机构聚焦股权重组、机器人/航天轴承、金刚石降本、未来战略等关键问题，公司回复清晰且前瞻性强，释放出多项积极信号。

1. 股权结构优化：引入地方国资，战略重组已落地

2025年3月末，公司将三磨所100%股权注入国机金刚石（河南）有限公司，持股方式由直接100%变为间接持股67%。 此举是引入地方国资、优化产业布局的战略举措，预计对归母净利润产生一定影响（主要为合并报表层面变化）。通过此次重组，公司进一步整合超硬材料资源，提升协同效率，为后续功能化应用打下更扎实的产业基础。

2. 机器人轴承：正式纳入“十五五”规划，聚焦高附加值赛道

公司已明确将机器人轴承纳入“十五五”业务板块规划，未来重点开发交叉滚子轴承等高附加值产品。交叉滚子轴承具备高刚度、高精度、轻量化优势，是人形机器人关节的核心部件之一，此举标志着公司从传统轴承向机器人高端应用加速转型。

3. 商业航天轴承：技术壁垒筑高护城河，竞争格局短期有序

航天轴承因工况极端（高真空、强辐射、极端温差）、可靠性要求极高，短期内竞争相对有序。但公司强调，长期仍需持续投入技术迭代，以匹配商业航天重点主机需求。空间执行部件已成为公司服务商业航天发展的核心方向之一。

4. 金刚石散热产品：双路径降本，成本优势持续强化

公司确认金刚石散热片仍存在显著降本空间：

产业布局端

• 新疆哈密产业园规划用于合成金刚石，充分利用当地低价电能，大幅降低能源成本；

技术迭代端

推进晶种片、设备、沉积工艺、加工环节全产业链创新。 这两大路径叠加，将持续提升金刚石散热片的性价比，加速渗透AI服务器、5G基站、新能源车等高热流密度场景。

5. 未来战略聚焦：四大主力军塑造“第二增长曲线”

公司明确未来重点方向：

轴承领域

• 推动空间执行部件服务商业航天；拓展人形机器人轴承，重点突破交叉滚子轴承。

超硬材料领域

• 加速迈入

金刚石功能化应用时代

，优化金刚石铜复合材料、突破大尺寸光学级金刚石产品。

四大主力产品——商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片、金刚石光学窗口片——将被打造为公司第二增长曲线核心引擎，预计将贡献显著增量业绩。

6. MPCVD设备：产能已储备，扩产节奏市场化灵活

公司MPCVD（微波等离子体化学气相沉积）设备产能已提前储备，将根据下游市场需求、行业发展节奏及技术成熟度统筹规划。目前行业仍处于技术完善+应用拓展阶段，公司将聚焦技术突破，而非盲目扩产，体现稳健且高效的产能管理策略。

产业布局优化与未来增长展望

公司明确未来核心方向：商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片、金刚石光学窗口片。这四大产品将成为第二增长曲线主力军。通过轴承与超硬材料双轮驱动，公司有望在“十五五”期间实现业绩跃升。

新疆哈密低成本基地与河南金刚石平台重组，形成东中西协同格局。全产业链技术迭代持续推进，股权优化与地方国资合作进一步夯实基础。公司正从传统制造向高端新材料与智能装备全面转型。

2025年收入高增、Q3扣非强劲反弹，已验证经营韧性。2026年调研进一步明确战略路径与降本举措。随着商业航天、人形机器人及金刚石功能化市场放量，第二增长曲线有望加速兑现。公司长期价值值得期待。

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